Книжная ярмарка пройдет с 4 по 7 декабря в Гостином дворе, Москва.

10 книг, которые, с моей точки зрения, представляют на выставке наибольший интерес:

1. Персиваль Эверетт. «Джеймс» (пер. Юлии Полещук, изд. АСТ, Corpus). Лучшая книга прошлого года добралась и до нас.

2. Эндрю Миллер. «Земля под снегом» (пер. Леонида Мотылева, изд. АСТ, Corpus). Шорт-лист Букера-2025, одна из лучших исторических книг года.

3. Хишам Матар. «Мои друзья» (пер. Марии Александровой, изд. Фантом Пресс). Лонг-лист Букера-2024. Всегда интересно открывать новых авторов.

4. Дженни Эрпенбек. «Кайрос» (пер. Веры Ахтырской, изд. Синдбад). Лауреат Международного Букера-2024. Неужели в ГДР второй половины 1980-х годов существовали удача, хорошие мгновения и благоприятные стечения обстоятельств, на что намекает название книги?

5. Хавьер Серкас. «Солдаты Саламина» (пер. Дарьи Синицыной, изд. Ивана Лимбаха). Одна из лучших испаноязычных книг 21 века.

6. Агустин Фернандес Мальо. «Трилогия войны» (пер. Дарьи Синицыной, изд. Ивана Лимбаха). Калейдоскоп из гражданской войны в Испании, второй мировой войны, войны во Вьетнаме. Параллели с нынешним временем неизбежны.

( Читать дальше )

На рынке ОФЗ появились 3 новых выпуска: 26252, 26253 и 26254, которые подняли безрисковую ставку купона на рекордный уровень.

Ранее максимальная ставка купона была в районе 12% годовых и это уже очень много, с учётом таргета по инфляции в 4% и доходности рынка за всё время в районе 14% годовых.

Новые выпуски с рекордным купоном за всё время существования ОФЗ — 13% годовых, а самый последний ещё и с максимальным сроком.

Теперь есть два выпуска антагониста с одинаковым сроком погашения через 15 лет, но радикально разными условиями:

• народный выпуск 26238 с купоном 7.1% и ценой 590р — идея в росте цены и погашение по номиналу где-то очень далеко.

• новый выпуск 26254 с купоном 13% и ценой 940р — идея зафиксировать лучшие условия по купону на 15 лет и собрать сливки на снижении ставки.

В моменте 26254 имел самые лучшие условия на рынке ОФЗ. На его фоне муниципальные облигации рядом не стоят, моя любимая Новосибирская область с купоном ниже, сроком в 3 раза меньше, стоит дороже! Не понимаю как такое может быть, чистейшая неэффективность рынка.

( Читать дальше )

Чистая зарплата работника во Франции составляет 40% от суммы, выплаченной работодателем, и это без учёта 20% налога с продаж товаров, которым правительство Франции облагает все.

smart-lab.ru/profile/ChicagosBull/

почитай)



а вот налоговая нагрузка в странах...

как грится-есть с чем сравнить..


а вот и соревнование:



( Читать дальше )

Сегодня 6 материалов из премиума — в свободном доступе!

📌 Газпром — отчет по РСБУ за 2 кв. 2025 и что дальше без peace deal’а Трампа

📌 Лента — МСФО за 2 кв. 2025: что с рентабельностью?

📌 ФосАгро — отчет по МСФО за 2 кв. 2025, цены на удобрения растут, пошлин нет

📌 Экономика РФ — PMI < 50, как изменилась выработка электроэнергии по Росстату

📌 Ренессанс страхование — справедливая цена по новой модели и что изменилось в бизнесе

📌 Рынок облигаций — что интересного на этой неделе

📚 Посмотрите и другие открытые премиум-посты: лента открытых премиум-материалов

В Telegram-канале публикуются темы свежих постов и другие полезные материалы!
👉 Подписывайтесь @mozgovikresearch

СЦЕНАРИИ И ПРОГНОЗ ДИНАМИКИ ДОХОДНОСТИ ДЛИННЫХ ОФЗ

После решения Банка России снизить ключевую ставку на 200 б. п. до 18,00% годовых и понижения среднесрочного прогноза по инфляции и ключевой ставке рынок ОФЗ продолжил рост. Однако на данный момент наблюдается незначительная коррекция: длинные выпуски вернулись на уровни, которые наблюдались накануне заседания ЦБ, или даже отступили ниже. При этом доходность среднесрочных выпусков снизилась за указанный период на 40–50 б. п.

Сильное снижение доходностей в средней части кривой ОФЗ может объясняться тем, что ЦБ понизил среднесрочный прогноз по ключевой ставке на этот и следующий год (на период до конца 2025 года – до 16,3–18,0%, а на 2026 год – до 12,0–13,0%). На текущий момент доходности ОФЗ с дюрацией от года до трех лет достигли 13,0–13,5% годовых, доходности длинных выпусков находятся в диапазоне 13,75–14,40% годовых.

Наблюдаемая в последние две недели дефляция позволяет предположить сохранение низких темпов инфляции в июле с учетом более существенной индексации тарифов в первую неделю месяца. Мы ожидаем продолжения смягчения ДКП умеренными темпами и более сдержанного роста ОФЗ.

( Читать дальше )

 

Что такое личный фонд, чем он привлекателен для собственников бизнеса, какие налоговые льготы дает и какие есть подводные камни: рекомендации юриста-практика

 

Еще пару лет назад о личных фондах знали немногие. Сегодня же этот механизм стремительно набирает популярность среди состоятельных россиян. В 2024 г. количество личных фондов в России превысило сотню и продолжает расти. Рассмотрим суть этого инструмента, а также его плюсы и минусы.

Что такое личный фонд и зачем он нужен

Личный фонд — это новая форма юридического лица, появившаяся в российском законодательстве с 1 марта 2022 г. в соответствии с Федеральным законом от 01.07.2021 г. № 287-ФЗ. По сути, личный фонд представляет собой прижизненный наследственный фонд — аналог зарубежного траста или частного фонда, но по российским правилам. Учредитель (гражданин или супруги совместно) передает фонду имущество стоимостью не менее 100 млн руб., после чего фонд становится его собственником. Фонд создается на определенный срок либо бессрочно, и у него нет пайщиков или акционеров — только выгодоприобретатели, которых назначает учредитель. Выгодоприобретателями могут быть как физические лица (в том числе сам учредитель и члены его семьи), так и некоторые юридические лица (например, благотворительные организации), но не коммерческие компании.

( Читать дальше )

Пару недель назад публичному проекту Разумный инвестор исполнилось 12 лет. Всё начиналось вот с этих постов…

https://smart-lab.ru/blog/127845.php

https://smart-lab.ru/blog/133430.php

https://smart-lab.ru/blog/138885.php

И так далее, далее был путь в 12 лет, сотни, если не тысячи постов. Всё это есть на сМартлабе, Аленке, ЖЖ, ВК и телеге. Сейчас основная площадка — телега, подпишись, если еще нет.

В первые годы всё шло очень медленно, к первому миллиону я шел 2,5 года, до 5 млн еще 2.5 года прошло…

Эквити

( Читать дальше )

Многие участники рынка ожидают девальвации обменного курса рубля на горизонте ближайших 12 месяцев. Но будут ли интересны локальные валютные облигации при таком сценарии с учетом валютной переоценки при налогообложении для физических лиц? Не лучше ли просто вложится в рублевые бумаги? Об этом – в данной статье.

Разберемся в базовых принципах валютного налогообложения для физических лиц (НДФЛ для резидентов) по локальным валютным российским облигациям:

• Действует общая ставка в 13%; 15% взымается с суммы дохода свыше 2,4 млн руб. (для резидентов пребывающие на территории России минимум 183 дня за год, для нерезидентов – 30%) исходя из изменений с начала 2025 г. Здесь не применяется пятиступенчатая шкала, как по другим доходам (помимо ценных бумаг). См.: п. 1.1 ст. 224, п. 6 ст. 210 НК РФ и 176-ФЗ.
• Есть валютная переоценка по корпоративным облигациям в части изменения стоимости относительно цены приобретения (с учетом НКД на момент покупки) при продаже (T+1)/погашении по соответствующим обменным курсам ЦБ РФ (п. 5 ст. 210 НК РФ). Если бумага не гасилась и не продавалась, налог платить не нужно (не производится текущая переоценка, п. 4 ст. 280 НК РФ).

( Читать дальше )

📌 В продолжение дивидендной тематики сегодня поговорим о дивидендных гэпах – падениях цены акций после отсечки. Как долго ждать восстановления цены до уровней перед отсечкой, и как это можно эффективно использовать.

❓ РОЛЬ ДИВИДЕНДНЫХ ГЭПОВ:

• Чтобы понять, почему индекс Мосбиржи стремительно падает в сезон дивидендов, достаточно посчитать, сколько пунктов индекса «украдёт» каждая выплата дивидендов в июле:

— Сбер –47,5 п.п.
— Сургутнефтегаз –13,5 п.п.
— ВТБ –10,8 п.п.
— Мосбиржа –5,2 п.п.
— Другие акции ≈ –8 п.п.

• Все июльские выплаты дивидендов приведут к снижению индекса Мосбиржи на ≈85 пунктов – для понимания роли дивидендных гэпов в судьбе рынка.

❓ КАК БЫСТРО ЗАКРЫВАЮТСЯ ДИВ. ГЭПЫ?

• Решил собрать статистику по дивидендным гэпам за последние 5 лет у классических дивидендных акций.

• Как видно в таблице, относительно быстро закрывают дивидендные гэпы и имеют высокую среднюю доходность лишь 3 компании – Татнефть, БСПБ и ФосАгро, это объясняется их большим (3-4) количеством выплат в течение года (БСПБ – исключение с ростом цены акций в 7 раз за 5 лет). Также эффективно совмещают повышенную доходность и быстрое закрытие гэпов Сбер и Лукойл.

( Читать дальше )

Выступал на конференции Смартлаба, решил написать текстовую версию своего выступления (видео выйдет неизвестно когда и не факт, что все мысли успел сказать)

( Читать дальше )