Недавно на консультацию пришла Валентина, 55 лет. Проверила накопления — 450 000 ₽ рублей. Обрадовалась, позвонила в фонд: как забрать? А ей ответ: «Всю сумму сразу нельзя. Будете получать около 1 667 рублей в месяц».

Она чуть трубку не выронила. «То есть мои 450 000 мне будут отдавать по 1667 рублей? А если деньги нужны сейчас — на лечение, на ремонт? И что будет с остатком после моей смерти?»

В фонде толком ничего не объяснили. А вопрос у Валентины правильный — и за ним стоит развилка, которая решает судьбу всех ваших накоплений. Одним фонд отдаёт всю сумму сразу. Другим — назначает выплату по чуть-чуть на десятилетия. Разница между этими двумя сценариями — буквально несколько тысяч рублей на счёте.

Чем закончилось у Валентины — расскажу в самом конце. Но выход мы нашли, законный, и деньги получит одной суммой. Но если бы поспешила и подписала то, что предлагал фонд, — потеряла бы эту возможность навсегда. Дочитайте до конца — поймёте, как не повторить её ошибку. А пока разберёмся, как работает сама развилка.

( Читать дальше )

В умных книжках принято считать, что с ростом богатства растет и абсолютная склонность к риску.

Например, у вас есть миллион долларов — потеряв сто тысяч из этого миллиона вы все равно останетесь богатым. Если же вы взяли сто тысяч в кредит и прогорели на каком-то стартапе, то вам придется отдавать этот долг и во многом себе отказывать.

Но в жизни происходит совсем иначе, и по мере роста богатства склонность к риску часто снижается. Ведь помимо финансовых есть и психологические потери — и чем денег больше, тем эти потери болезненнее. Почему же так происходит?

Напомню вам теорию перспектив — после выигрыша ценность выигранного доллара падает, а боль от его потери, наоборот, возрастает. И если мы теряем деньги, то чувствуем более сильную боль, чем радость от такого же выигрыша.

А когда мы становимся богаче, то это похоже на теорию перспектив на стероидах :) Если наш капитал составляет 2 миллиона долларов, то боль от потери одного миллиона будет больше, чем радость от получения еще одного миллиона.

( Читать дальше )

Уже почти три года проекту «Индекс Магов», сколько было вопросов к составу участников и их выбору, но объективно – счет на табло, Индекс Магов опережает бенчмарк. Можно посмотреть апрельский пост.

Всё отлично, но есть один момент, что мне не нравится. Конечно, отлично узнать предпочтения людей, мнение, которых мне интересно. Но видимо, человеческая психология такова, что этот замер настроений, сам собой превращается в конкурс. Вот этот «игровой момент» мне кажется вредит всему. Если посмотреть на статистику ТОП-3 выбора Магов рынка, можно заметить, как часто меняются предпочтения.

( Читать дальше )

Легенды привет! 👋

Продолжаем свой рассказ о визите на объекты ГМК “Норникель” ($GMKN).

Если вы думали, что металлургия — это просто “расплавил и залил”, то забудьте. Это сложнейшая цепочка, по которую мы изучили на Кольской ГМК. 

🏭 Хаб, где рождается 100% никеля

ℹ️ Интересный факт: именно на Кольской площадке, производится весь никель компании, около 65% металлов платиновой группы и уникальный для России электролитный кобальт. Обо всем по порядку.

🧱 Норильский «фундамент»

Для начала, металл проходит «курс молодого бойца» в Норильске.

📌 Добыча и подготовка: Огромные куски руды измельчаются в пыль.
📌 Флотация: Магия химии. В воду добавляют реагенты, пускают пузырьки, и нужные частицы минералов “прилипают” к ним, поднимаясь наверх. Грязь тонет, металл всплывает.
📌 Пирометаллургия: Концентрат плавят в печах взвешенной плавки и продувают в конвертерах. На выходе — файнштейн. Это тяжелые “слитки” по 25 тонн в которых уже 50-55% никеля и 20% меди, которые и приплывают на Кольскую площадку по Севморпути.

( Читать дальше )

Стэнли Дракенмиллер: «Люди постоянно забывают, что движения цены акции зависят на 50% от движения рынка, на 30% от сектора, и может быть процентов 20 — альфа от выбора конкретной акции и её финансовых показателей. Инвестиции в конкретные акции это по факту ставка на макроэкономику».

Перед написанием итогового поста за 2025 год, как обычно перечитал пост, который я написал ровно год назад.

https://vk.com/@-146891829-razumnyi-investor-2025

И если интересно, можно посмотреть такие же посты на предыдущие 3 года…

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2022

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2023

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2024

 

Очень интересно сравнивать, что ждал и что потом произошло. В целом есть история с 2013 года.

Но вернемся к 2025 году.

Хотя прошедший год нельзя назвать суперуспешным в плане инвестиций, но 2025 год для меня был максимально счастливым, возможно, здесь и не инвестиции сыграли свою роль. Более спокойного года за всю историю инвестиций не могу вспомнить, всё стало, как надо. Я все разложил по полочкам. У меня есть простая, но очень гибкая стратегия работы с капиталом. И она хорошо работает.

( Читать дальше )

 

Книжная ярмарка пройдет с 4 по 7 декабря в Гостином дворе, Москва.

10 книг, которые, с моей точки зрения, представляют на выставке наибольший интерес:

1. Персиваль Эверетт. «Джеймс» (пер. Юлии Полещук, изд. АСТ, Corpus). Лучшая книга прошлого года добралась и до нас.

2. Эндрю Миллер. «Земля под снегом» (пер. Леонида Мотылева, изд. АСТ, Corpus). Шорт-лист Букера-2025, одна из лучших исторических книг года.

3. Хишам Матар. «Мои друзья» (пер. Марии Александровой, изд. Фантом Пресс). Лонг-лист Букера-2024. Всегда интересно открывать новых авторов.

4. Дженни Эрпенбек. «Кайрос» (пер. Веры Ахтырской, изд. Синдбад). Лауреат Международного Букера-2024. Неужели в ГДР второй половины 1980-х годов существовали удача, хорошие мгновения и благоприятные стечения обстоятельств, на что намекает название книги?

5. Хавьер Серкас. «Солдаты Саламина» (пер. Дарьи Синицыной, изд. Ивана Лимбаха). Одна из лучших испаноязычных книг 21 века.

6. Агустин Фернандес Мальо. «Трилогия войны» (пер. Дарьи Синицыной, изд. Ивана Лимбаха). Калейдоскоп из гражданской войны в Испании, второй мировой войны, войны во Вьетнаме. Параллели с нынешним временем неизбежны.

( Читать дальше )

На рынке ОФЗ появились 3 новых выпуска: 26252, 26253 и 26254, которые подняли безрисковую ставку купона на рекордный уровень.

Ранее максимальная ставка купона была в районе 12% годовых и это уже очень много, с учётом таргета по инфляции в 4% и доходности рынка за всё время в районе 14% годовых.

Новые выпуски с рекордным купоном за всё время существования ОФЗ — 13% годовых, а самый последний ещё и с максимальным сроком.

Теперь есть два выпуска антагониста с одинаковым сроком погашения через 15 лет, но радикально разными условиями:

• народный выпуск 26238 с купоном 7.1% и ценой 590р — идея в росте цены и погашение по номиналу где-то очень далеко.

• новый выпуск 26254 с купоном 13% и ценой 940р — идея зафиксировать лучшие условия по купону на 15 лет и собрать сливки на снижении ставки.

В моменте 26254 имел самые лучшие условия на рынке ОФЗ. На его фоне муниципальные облигации рядом не стоят, моя любимая Новосибирская область с купоном ниже, сроком в 3 раза меньше, стоит дороже! Не понимаю как такое может быть, чистейшая неэффективность рынка.

( Читать дальше )

Чистая зарплата работника во Франции составляет 40% от суммы, выплаченной работодателем, и это без учёта 20% налога с продаж товаров, которым правительство Франции облагает все.

smart-lab.ru/profile/ChicagosBull/

почитай)



а вот налоговая нагрузка в странах...

как грится-есть с чем сравнить..


а вот и соревнование:



( Читать дальше )

Сегодня 6 материалов из премиума — в свободном доступе!

📌 Газпром — отчет по РСБУ за 2 кв. 2025 и что дальше без peace deal’а Трампа

📌 Лента — МСФО за 2 кв. 2025: что с рентабельностью?

📌 ФосАгро — отчет по МСФО за 2 кв. 2025, цены на удобрения растут, пошлин нет

📌 Экономика РФ — PMI < 50, как изменилась выработка электроэнергии по Росстату

📌 Ренессанс страхование — справедливая цена по новой модели и что изменилось в бизнесе

📌 Рынок облигаций — что интересного на этой неделе

📚 Посмотрите и другие открытые премиум-посты: лента открытых премиум-материалов

В Telegram-канале публикуются темы свежих постов и другие полезные материалы!
👉 Подписывайтесь @mozgovikresearch

СЦЕНАРИИ И ПРОГНОЗ ДИНАМИКИ ДОХОДНОСТИ ДЛИННЫХ ОФЗ

После решения Банка России снизить ключевую ставку на 200 б. п. до 18,00% годовых и понижения среднесрочного прогноза по инфляции и ключевой ставке рынок ОФЗ продолжил рост. Однако на данный момент наблюдается незначительная коррекция: длинные выпуски вернулись на уровни, которые наблюдались накануне заседания ЦБ, или даже отступили ниже. При этом доходность среднесрочных выпусков снизилась за указанный период на 40–50 б. п.

Сильное снижение доходностей в средней части кривой ОФЗ может объясняться тем, что ЦБ понизил среднесрочный прогноз по ключевой ставке на этот и следующий год (на период до конца 2025 года – до 16,3–18,0%, а на 2026 год – до 12,0–13,0%). На текущий момент доходности ОФЗ с дюрацией от года до трех лет достигли 13,0–13,5% годовых, доходности длинных выпусков находятся в диапазоне 13,75–14,40% годовых.

Наблюдаемая в последние две недели дефляция позволяет предположить сохранение низких темпов инфляции в июле с учетом более существенной индексации тарифов в первую неделю месяца. Мы ожидаем продолжения смягчения ДКП умеренными темпами и более сдержанного роста ОФЗ.

( Читать дальше )