Татнефть сегодня отчиталась по МСФО за 1-е полугодие, правда пока только на английском языке



Ранее отчетность по РСБУ рассматривал тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1333592.php

В целом хорошую работу было видно и в отчете по РСБУ — 152 млрд руб прибыли, в МСФО заработали 165 млрд руб

Основные метрики в норме



Прибыль на исторический максимум вышла (как и ожидалось) на фоне Ормузского пролива и рекордных крэк-спредов


Основной график конечно же тут — маржа НПЗ в зените

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург в пятницу представил ожидаемо слабые финансовые результаты за 2-й квартал и 1-е полугодие 2026 года по МСФО на фоне комбинации снижения чистого процентного дохода, роста операционных расходов и ожидаемых кредитных убытков. Полугодие завершено с прибылью в 16,5 млрд рублей, против 24.7 млрд рублей годом ранее. При этом результат второго квартала составил 5,6 млрд рублей, против 9,1 млрд рублей в прошлом году.

Анализ изменения чистой прибыли демонстрирует комплексный характер ее снижения. Из 8,2 млрд сокращения полугодовой прибыли 5,7 млрд рублей или 70% чистого изменения прибыли объясняется снижением чистого процентного дохода и ростом резервов под ожидаемые кредитные убытки.

Рентабельность капитала сократилась на 8,7 п.п.: с 24% до 15,3%. Отрицательный вклад чистого процентного дохода и резервов составляет 5,58 п.п.

( Читать дальше )

РУСАЛ отчитался за 1-е полугодие, компания была бенефициаром «Ормузского кризиса» т.к. все помнят высокие цены на алюминий с марта 2026 года



Напоминаю, что про рост прибыли писал еще в марте и январе, даже удалось хорошо заработать на РУСАЛе в начале года!

В Русале главное правило — вовремя продать, график нерастущий




На фоне роста цен на алюминий — отчет ожидаемый (себестоимость подкосил крепкий рубль и рост цен на э/э)



Но маржа все равно рекордная 



В марте я правда ждал в районе 1100$ но там и доллар был повыше в прогнозе, все равно неплохо

Тогда в марте еще писал, что при цене акции в 40 руб надо быть аккуратнее — супер дешевизны уже явно нет, но сейчас акции стоят...25 рублей!

Если говорим про бизнес — операционно востанавливаются в тч за счет покупок разных компаний (постоянно тратят капекс на M&A)

Бокситы (первичное сырье) рекорд



Глинозем — восстанавливаются потихоньку (им нужно 4 млн тонн чтобы полностью обеспечить сырьем свои заводы)


( Читать дальше )

ока с начала текущего года заработать на длинных ОФЗ особо не получается – ожидания усиления инфляционных и прочих рисков привело к росту доходности, несмотря на продолжающиеся плавное снижение ключевой ставки ЦБ РФ. На своем последнем заседании 24 июля регулятор вновь «сдвинул вправо» прогноз по понижению ставки. Тем не менее в среднесрочной перспективе (2−3 года), в случае реализации базового сценария Банка России, можно ожидать смещения вниз дальнего сегмента кривой ОФЗ. О возможностях заработать на этих госбумагах и рисках по ним – в данной статье.

После очередного решения ЦБ РФ 19 июня о снижении ключевой ставки на 25 б. п., до 14,25%, и официальных комментариев о возросших рисках инфляционного давления, настроения участников рынка заметно ухудшились. Новое снижение ставки 24 июля до 14,00% особого оптимизма не прибавило − ОФЗ по доходности вернулись к уровням до начала цикла снижения регулируемой ставки с июня 2025 г.

Источники: Московская биржа, ЦБ РФ и собственные расчеты.

( Читать дальше )

Порты России вместо привычной сверхмаржи и дохода для инвесторов стали мишенью для БПЛА противника.

Перестали ли из-за этого они быть важнейшей транспортной артерией российской экономики? Точно нет.

Поэтому продолжаем следить за объемами отгрузок: прошлый пост был месяц назад smart-lab.ru/mobile/topic/1329262/

Экспорт нефти — основной экспортный товар, чуть упал месяц к месяцу



Основная причина — логистические трудности (не выполняем квоту ОПЕК+ на 1 млн баррелей в сутки!!! Это 1,8 млрд $ выручки теряем ежемесячно, причем больше половины уходило бы в бюджет...(считайте недозарабатываем 100-120 млрд руб в месяц)



Экспорт нефтепродуктов падает дальше




Суммарно — без катастрофы, но уже в 3-м квартале по объемам будем хуже прошлого года (скорее всего), пусть и не во всех портах, но «в среднем по больнице»




Ищем проблемные порты

Усть-Луга восстанавливается понемногу (хотя недавно опять прилетало)



Козьмино (Транснефть ) все отлично



Активы НМТП — самое важное для нас, тем более в сегдняшнее время

Приморск — рекордные отгрузки за месяц в нефти за ВСЕ время



Но есть спад в нефтепродуктах почти до нуля (дизель грузили через Приморск)




В среднем — все равно рост есть. Возможно в сентябре-октябре разрешат экспорт дизеля, если НПЗ начнут оборонять и запасы будут полными (на АЗС с дизелем вроде проблем нет сейчас)



( Читать дальше )

Компания X5 опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2026 г.

Выручка выросла на 9,9% до 1,29 трлн руб. В первом полугодии 2,48 трлн (+10,5% к прошлому году). 

Валовая прибыль во 2 кв. выросла на 11,1% до 307 млрд руб., рентабельность выросла на 26 б.п. до 23,8%. 

EBITDA выросла на 2% до 74,3 млрд руб., а рентабельность снизилась на 44 б.п. 

Чистая прибыль составила 21,2 млрд руб., снижение на 28,9%.

Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,08 (1,29 с учетом обязательств по дивидендам), год назад было 1,0х (с учетом обязательств по дивидендам). 

Какой дивиденд ждать от компании в этом году после снижения прибыли?

( Читать дальше )

Совкомбанк опубликовал финансовые результаты за 2 кв. 2026 г. 

Чистая прибыль за полугодие составила 45,3 млрд руб., рост в 2,6 раза к прошлому году. Во 2 квартале прибыль составила 25,6 млрд руб., рост в 5 раз к прошлому году. 

Рентабельность капитала за полугодие составила 21%, во 2 квартале 24,5%.

Кредитный портфель за год вырос на 11% до 3,16 трлн руб. (-1,3% с начала года и +4,9% за квартал). 

Какой результат возможен по итогам года?

( Читать дальше )

Дмитрий Пучкарёв

Аналитики Альфа-Инвестиций создали для клиентов модельные портфели и следят за их актуальностью. В этом материале представляем очередное обновление нашего самого консервативного варианта — портфеля уровня «Дзен». Об изменениях для уровня «Баланс» расскажем завтра. Следите за публикациями в ленте Инвестор в приложении и на сайте Альфа-Инвестор.

Портфель уровня «Дзен» — это максимально спокойный набор бумаг с низкими рисками: без акций, фьючерсов и экзотики. Только понятные и надёжные инструменты — так, чтобы инвестиции не требовали много времени, были комфортны и выгоднее депозита. Сейчас средняя максимальная ставка по вкладам на 12 месяцев составляет 12,84%. Доходность этого портфеля должна быть выше.

Рыночный контекст

📌С момента нашего прошлого выпуска ситуация на долговом рынке оставалась относительно стабильной. Аукционы Минфина на паузе, а ожидания от сентябрьского заседания ЦБ нейтральные.

📌 Доходности наиболее длинных ОФЗ стабилизировались в районе 15,6%. Рыночные процентные ставки коротких выпусков лишь незначительно снизились.

( Читать дальше )

Компания Ростелеком опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2026г.:

👉Выручка — 226,8 млрд руб. (+11,4% г/г)
👉Операционные расходы — 188,4 млрд руб. (+13,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 38,4 млрд руб. (+3,5% г/г)
👉Финансовые расходы — 30,1 млрд руб. (-4,8% г/г)
👉OIBDA — 87,5 млрд руб. (+8,6% г/г)
👉Чистая прибыль — 6,6 млрд руб. (+8,8% г/г)

За 1 полугодие результаты следующие:

👉Выручка — 435,7 млрд руб. (+10,7% г/г)
👉Операционные расходы — 359,8 млрд руб. (+11,3% г/г)
👉Операционная прибыль — 75,9 млрд руб. (+7,9% г/г)
👉Финансовые расходы — 60,2 млрд руб. (-2,1% г/г)
👉OIBDA — 171,35 млрд руб. (+11,1% г/г)
👉Чистая прибыль — 14,0 млрд руб. (+9,2% г/г)

( Читать дальше )

Последний раз писал про портфель 30 июня и сделок с тех пор не делал, но вчера вышел плохой отчет по компании, которую я держал и я её сразу продал.

Структура портфеля на 30.06.2026г.:

( Читать дальше )