По итогам 10 мес. 2016 года компания нарастила добычу нефти на 5,3%, до 23,6 млн т. Таким образом, ожидается замедление темпов роста добычи в последние два месяца этого года. Тем не менее, Татнефть демонстрирует хорошую динамику производства, являясь одним из лидеров сектора по этому показателю. Однако снижение средней цены реализации продукции было более существенным, на этом фоне по итогам 2016 года компания отразит снижение выручки.

Хороший рост чистого процентного дохода и более слабая динамика операционных расходов положительно отразились на чистой прибыли банка. На увеличение финансовых показателей оказал влияние и рост активов. В целом, результаты банка можно отметить как позитивные. В то же время МКБ объявил о том, что в 2017 году может провести дополнительную эмиссию акций, увеличив УК на 13%. Данный фактор может стать причиной выхода из акций компаний инвесторов, которые не захотят принять в ней участие.

Результаты компании по ключевым показателям превзошли ожидания рынка. Негативное влияние на выручку Газпром нефти оказало снижение средних цен реализации продукции в первую очередь за счет падения цен на нефть. Данный фактор частично был нивелирован ростом добычи на 8,1%. Тем не менее, несмотря на падение доходов, компании удалось удержать положительные темпы роста EBITDA, что позитивно отразилось на рентабельности. Опережающая динамика чистой прибыли была связана с получение прибыли от курсовых разниц, тогда как годом ранее по этой статье был зафиксирован убыток.

 АЭРОФЛОТ  ПОВЫСИЛ СВОЙ ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ ПО ПАССАЖИРОПОТОКУ

Совет директоров скорректировал долгосрочную стратегию компании. «Аэрофлот» повысил свой долгосрочный прогноз по росту пассажиропотока до 66 млн к 2021 с 61,5 млн изначально. К этому времени у «Аэрофлота» будет 380 самолетов, в том числе 50 самолетов Sukhoi Superjet и 50 MC-21. В настоящий момент парк компании составляет 291 самолет, и в 2016 году она перевезет около 44 млн пассажиров.

По мнению аналитиков АТОНа

 Прогноз подразумевает среднегодовые темпы роста 8%, что является высоким показателем, намного выше нашего текущего прогноза, предусматривающего среднегодовые темпы роста 6% до 56 млн пассажиров к 2021. Новость представляется позитивной, но не окажет влияния на котировки в краткосрочной перспективе.

 МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК ОПУБЛИКОВАЛ ХОРОШИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3 кв. 2016

Чистая прибыль «Московского кредитного банка» выросла почти в 9x раз г/г и снизилась на 4% кв/кв до 3,3 млрд руб. в 3 кв. 2016. Это предполагает аннуализированный показатель ROE 13,0%. Чистый процентный доход вырос на 50% г/г, но снизился на 4% кв/кв до 10,9 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 3,6% (против 3,5% во 2 кв. 2016). Чистый комиссионный доход увеличился на 15% г/г и снизился на 6% кв/кв до 2,6 млрд руб. Резервы на возможные убытки по кредитам выросли на 28% г/г, но снизились на 14% кв/кв до 7,8 млрд руб.; стоимость риска составила 5,1% (6,3% за 2 кв. 2016. Доля неработающих кредитов составила 4,8% (5% за 1 полугодие 2016), коэффициент покрытия составил 1,17x. Общие активы выросли на 8,6% с начала года до 1,3 трлн руб. Коэффициент достаточности капитала остался на высоком уровне 17,4%

По мнению аналитиков АТОНа

Банк опубликовал достаточно хорошие результаты. ЧПМ и стоимость риска улучшаются. Аннуализированный ROE по-прежнему измеряется высокими двузначными показателями в 3 кв 2016, что также впечатляет. Мы считаем результаты нейтральными для котировок.

● ГАЗПРОМ НЕФТЬ ПРОВЕЛА ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ

Мы выделяем следующие наиболее важные выводы.

· Капзатраты. Компания ожидает, что капзатраты в 2017 окажутся на уровне капзатрат в 2016 и составят 360 млрд руб. Это соответствует нашим прогнозам на следующий год.

· Дивиденды. «Газпром нефть» не будет выплачивать промежуточные дивиденды из прибыли за 2016, предпочитает выплатить высокие дивиденды за весь 2016. Компания будет придерживаться коэффициента выплат 25%. По нашим оценкам, «Газпром нефть» в настоящий момент предлагает дивидендную доходность ~5% за следующий год.

· Добыча. Компания ожидает роста добычи как минимум на 5-6% в следующем году. Ожидается, что на Новопортовском месторождении будет добыто 5,5 млн тнэ в 2017 году и 6,5 млн тнэ в 2018, на Восточной Мессояхе (СП 50/50 с «Роснефтью») должно быть добыто 3,1 млн тнэ в 2017, 4,4 млн тнэ — в 2018, 5,5 млн тнэ — в 2019 и 6,1 млн тнэ — в 2020, согласно компании.

Мы считаем показатели ПОЗИТИВНЫМИ для акций, которые вчера продемонстрировали сильную реакцию. 

Маржа, скорее всего, продолжила восстанавливаться. В понедельник Банк Санкт-Петербург (BSPB RX – ДЕРЖАТЬ) представит отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. По нашим оценкам, чистая прибыль банка увеличилась на 14% квартал к кварталу, а показатель ROAE составил 6,3% против 5,6% кварталом ранее. Консенсус-прогноз чуть менее оптимистичен и предусматривает 5-процентный рост прибыли за квартал. Чистая процентная маржа, по нашим оценкам, прибавила еще 30 б.п. квартал к кварталу, а чистый процентный доход увеличился на 5%. Прочие доходы, вероятно, также выросли квартал к кварталу. Операционные расходы, как мы ожидаем, увеличились на 4% относительно предыдущего квартала, а год к году (по итогам 9 мес.) выросли на 23% и на данный момент существенно опережают годовой прогноз, равный 12–15%.

Мы ожидаем некоторого повышения рентабельности относительно предыдущего квартала, учитывая достаточно хорошие результаты основного актива холдинга, МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ), и сильные показатели розничного подразделения «Детский мир». Так, выручка АФК «Система», по нашим прогнозам, выросла на 0,1% (здесь и далее – год к году) до 184 млрд руб. (2,9 млрд долл.), при этом OIBDA сократилась на 3% до 50,9 млрд руб. (787 млн долл.), что предполагает снижение рентабельности по OIBDA на 3,6 п.п. до 27,6%. Чистая прибыль, как мы прогнозируем, составила 575 млн руб. (9 млн долл.).

Динамика в банковском сегменте остается слабой. Мы ожидаем, что динамика показателей МТС-Банка осталась слабой, и его выручка составила 5,3 млрд руб. (83 млн долл.), а убыток по OIBDA оказался на уровне 652 млн руб. (10 млн долл.). Технологический дивизион, РТИ Системы, согласно нашему прогнозу, получил выручку в размере 10,2 млрд руб. (158 млн долл.), OIBDA могла составить 482 млн руб. (9 млн долл.). По лесопромышленному сегменту (ГК «Сегежа») мы прогнозируем выручку в размере 9,8 млрд руб. (152 млн долл.), а OIBDA на уровне 2,1 млрд руб. (33 млн долл.). Мы также ожидаем, что выручка нефтесервисной компании «Таргин» равна 6,4 млрд руб. (104 млн долл.), а OIBDA – 790 млн руб. (12 млн долл.). Выручка SSTL, по нашим прогнозам, составила 3,4 млрд руб. (53 млн долл.), а на уровне OIBDA компания могла понести убыток объемом 893 млн руб. (14 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка, по нашим оценкам, оказалась на уровне 2,1 млрд руб. (33 млн долл.), OIBDA – 605 млн руб. (9 млн долл.).

Умеренно позитивно для котировок. Опубликованные операционные данные умеренно позитивны для котировок Аэрофлота. С другой стороны, в дальнейшем перестает работать эффект низкой базы 2015 г., связанный увеличением рыночной доли за счет ухода с рынка Трансаэро в 4 кв. прошлого года.