Транснефть в 2017 г. прогнозирует рост выручки по нефти на 10% по сравнению с планом на 2016 г.

АК Транснефть прогнозирует выручку от оказания регулируемых услуг по транспортировке нефти в 2017 году на уровне 632,3 млрд рублей, что на 10% больше по сравнению с планом на 2016 год, следует из материалов компании. Объем перекачки нефти должен составить 482,3 млн тонн (в 2016 году было перекачано 483 млн тонн), объем перевалки — 900 млн тонн (план на 2016 год составлял 883,7 млн тонн).

С учетом того, что планируемые объемы перекачки нефти останутся на уровне 2016 года, основной прирост выручки произойдет за счет повышения тарифа. Однако его динамика утверждена и составляет 0,9 от уровня инфляции. Таким образом, прогноз 10% роста базируется не только на тарифной составляющей. Негативным моментом, на наш взгляд, является то, что компания планирует почти 14% рост себестоимости. Это снизит маржу и прибыль, а, следовательно, и базу для выплаты дивидендов.

           Промсвязьбанк

 

Яндекс завтра опубликует результаты за 4К16 по МСФО. Мы ожидаем увидеть сильный рост выручки в 4К16 — на 23% г/г до 22,2 млрд руб. благодаря высокому сезону. Это примерно на 4% выше консенсус-прогноза Bloomberg. Показатель EBITDA должен, по нашим оценкам, вырасти на 37% до 6,9 млрд руб. (на 4% выше консенсус-прогноза), что соответствует рентабельности EBITDA на уровне 31%. Мы не исключаем, что рентабельность EBITDA компании может приятно удивить. За весь год выручка компании увеличится на 26% г/г до 75,6 млрд руб., а EBITDA вырастет на 50% до 26,3 млрд руб. Мы ожидаем, что Яндекс представит прогноз по росту выручки на 2017. В целом, мы сомневаемся, что финансовые результаты Яндекса могут разочаровать. Они либо совпадут с консенсус-прогнозом рынка и, таким образом, окажутся нейтральными для котировок, либо будут выше, что вызовет рост котировок до новых максимумов. У нас нет официальной рекомендации по компании. Телеконференция пройдет 16 февраля в 16.00 мск. Телефоны: +44(0)20 3427 1906, Россия: 8 800 500 9312; код: 1934764.

           АТОН

СБЕРБАНК ПРОГНОЗИРУЕТ РОСТ ПОРТФЕЛЯ КОРПОРАТИВНЫХ КРЕДИТОВ НА 8-10% И ПЛАНИРУЕТ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ВНУТРЕННИЕ РЕЙТИНГИ В 2017

Вчера глава Сбербанка Герман Греф сделал несколько комментариев в отношении развития Сбербанка в 2017. 1) Банк планирует увеличить портфель корпоративных кредитов на 8-10%, что представляется хорошим показателем. Наш текущий прогноз предполагает 7%. 2) Сегмент среднего и малого бизнеса должен стать рентабельным для банка после выхода на уровень безубыточности в 2016 и убытков в 2015. 3) Банк планирует применять оценку риска на основе внутренних рейтингов к концу 2017. Это может привести к росту коэффициента достаточности капитала банка на 40 бп. Согласно нашим текущим оценкам, коэффициент достаточности капитала 1-го уровня к концу 2017 года составит 12,2%, что намного выше минимального уровня в 8%. Возможно, использование внутренних рейтингов повысит этот показатель до 12,5%.

Комментарии г-на Грефа представляются позитивными для долгосрочного развития Сбербанка, хотя они не станут катализаторами для акций банка в краткосрочной перспективе. Тем временем, акции компании упали примерно на 7% на прошлой неделе на фоне общей коррекции российского рынка. В настоящий момент они торгуются с коэффициентом P/BV 2017П равным 1,08x и P/E 2017П равным 5,8x, которые являются низкими, и мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям компании.

            АТОН

ММК сегодня опубликует финансовые результаты за 4К16 по МСФО. Консенсус-прогноз Interfax предполагает, что EBITDA составит $449 млн, что соответствует снижению на 7% кв/кв, поскольку рост цен на коксующийся уголь и железную руду оказал неблагоприятное влияние на себестоимость производства стали — ММК на 38% интегрирована в коксующийся уголь и на 20% в железную руду. Если не будет сильного расхождения с консенсус-прогнозом, мы ожидаем благоприятной реакции рынка на результаты за 4К16, которые должны быть поддержаны сильными показателями продаж в российском дивизионе (без изменений кв/кв, несмотря на сезонно слабый спрос) и ростом средних цен реализации стали на 7% кв/кв до $500/т. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по ММК с учетом ее оценки и потенциала роста дивидендов. Рост в акциях компании сейчас подогревается слухами о включении в индекс MSCI, которое, если оно материализуется, должно быть благоприятно воспринято рынком. Мы считаем, что это будет означать не только увеличение ликвидности и притока средств со стороны индексных фондов, но также и разворот в позиции основного акционера, которая станет более дружественной для рынка и ориентированной на рост капитала.

              АТОН

ГАЗПРОМ НЕФТЬ БУДЕТ РАЗРАБАТЫВАТЬ НЕФТЯНОЕ МЕСТОРОЖДЕНИЕ В ИРАНЕ

Как сообщают Ведомости, Газпром нефть, вместе со своими партнерами — норвежской DNO и тайской PTTEP, подписали соглашение о неразглашении с Иранской национальной нефтяной компанией (NIOC) по разработке нефтяного месторождения Шангуле. В первые три года планируется пробурить 6 скважин с дебитом 15 тыс барр. в сутки, затем будет пробурено еще 13 скважин с дебитом 35 тыс барр. в сутки. Газпром нефть уже пробовала разрабатывать это месторождение в 2009 г, однако проект был отложен из-за международных санкций в отношении Ирана.

Участие в этом проекте является возможным «входным билетом» на иранский рынок и доступом к иранским проектам, учитывая интерес Газпром нефти к Ирану и ее присутствие на Ближнем Востоке, преимущественно в Ираке (месторождение Бадра) и Курдистане. Поскольку масштаб этого проекта незначителен (по нашим оценкам, на пике добыча составит 2,5 млн т в год), и он находится на очень ранней стадии разработки, он не окажет существенного влияния на компанию в ближайшие годы, и мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпром нефти.

         АТОН

Темпы роста самые низкие в секторе, и перспективы их ускорения под вопросом. Результаты работы Дикси во 2 п/г 2016 г. разочаровывали рынок, и по итогам последнего квартала года Дикси показала самую слабую динамику роста выручки среди основных российских продовольственных ритейлеров, представленных на рынке акций. При этом в декабре выручка и вовсе снизилась, что является откровенно слабым результатом даже с учетом непростой ситуации на рынке в целом. Динамика рентабельности (пока доступны только данные за 9 мес. 2016 г.) тоже оказалась слабой. Это означает, что у компании есть лишь минимальный запас для ценовых инвестиций, а ее денежные потоки неустойчивы. В результате в январе было объявлено об уходе команды топ-менеджеров, пришедшей в компанию в конце 2015 г., и сейчас Дикси фактически требуется новая стратегия. При этом на данный момент непонятно, когда такая стратегия появится и когда будет возможность проверить ее эффективность. С точки зрения инвесторов фундаментальная привлекательность Дикси останется неопределенной еще достаточно продолжительное время, и едва ли стоит ждать заметного повышения интереса к акциям, по крайней мере, до объявления итогов работы компании за 1 кв. 2017 г.

( Читать дальше )

Онэксим продал 3,3% акций РУСАЛа

Часть принадлежащих Онэксиму Михаила Прохорова акций Русала вчера была размещена через процедуру ускоренного букбилдинга, сообщило сегодня агентство Bloomberg. Размер проданного пакета составил 3,3% от общего числа акций компании, а цена размещения – 3,7 гонконгского доллара за акцию. Таким образом, общая стоимость пакета составила 240 млн долл. США.

Ускоренное размещение прошло с дисконтом. Объем акций Русала в свободном обращении увеличится на 33%. Первоначально, по данным газеты «Ведомости», Онэксим, владеющий 17,02% акций Русала, планировал разместить 2,5% за 200 млн долл., что соответствует рыночной оценке компании. Однако большая часть заявок была подана по цене ниже рынка, поэтому цену размещения пришлось корректировать. Позитивным результатом размещения акций следует считать то, что в результате free-float компании, который на сегодняшний день составляет 10,05%, увеличится почти на треть.

              Уралсиб

Компания увеличивает продажи концентрата

Реализация коксующегося угля увеличена на 7% в 4 кв. Вчера Мечел опубликовал операционную отчетность за 4 кв. и весь прошедший год. В 2016 г. добыча угля снизилась на 2% до 23 млн т, выпуск стали – на 2% до 4 млн т. Добыча угля на Эльгинском комплексе сократилась по итогам года на 6% до 3,7 млн т, а в 4 кв. – на 3% до 0,84 млн т. В то же время по группе добыча угля в 4 кв. выросла относительно 3 кв. на 1% до 5,6 млн т, выпуск стали был увеличен на 10% до 1,1 млн т. Продажи концентрата коксующегося угля выросли на 5% до 8,7 млн т в 2016 г., а в 4 кв. они увеличились на 7% до 2,2 млн т.

Мечел увеличит экспортные поставки с Эльгинского месторождения. Мечел отмечает рост добычи коксующегося угля на Эльгинском месторождении, доля которого увеличилась до 75% в общем объеме добычи, при этом, как сообщает компания, в сентябре–декабре эльгинская продукция уходила исключительно на экспорт. Ранее Мечел объявил о подписании меморандума с китайской Jidong Cement на поставку энергетического угля, в том числе с Эльгинского месторождения.

( Читать дальше )

Запасы углеводородов и нефти снизились менее чем на 1%. ЛУКОЙЛ сообщил о том, что доказанные запасы нефти и газа по стандартам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на конец 2016 г. составили 16,4 млрд барр. н.э., что менее чем на 1% ниже показателя конца 2015 г. На долю нефти пришлось 76% от общего объема доказанных запасов – 12,5 млрд барр. (-0,8% от показателя на 31.12.2015 г.). Аудит запасов провела компания Miller and Lents.

Прирост условных ресурсов за счет Каспия. ЛУКОЙЛ сообщил о том, что геологоразведочные работы и эксплуатационное бурение прирастили доказанные запасы на 556 млн барр. н. э. Кроме того, пересмотр ранее сделанных оценок увеличил запасы еще на 117 млн барр. н.э., в основном благодаря увеличению доли компании в запасах в Узбекистане и Ираке. Вероятные запасы по классификации PRMS снизились на 1% до 6,68 млрд барр. н.э., возможные – на 7% до 2,98 млн барр. н.э. Кроме того, условные ресурсы по категории 3C выросли на 4% до 14,4 млрд барр. н.э. главным образом за счет каспийского региона.

( Читать дальше )

МЕЧЕЛ ОПУБЛИКОВАЛ СМЕШАННЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

Добыча угля осталась неизменной кв/кв на уровне 5,6 млн т, в то время как производство стали выросло на 10 кв/кв до 1,1 млн т. Продажи коксующегося угля выросли на 7% до 2,2 млн т, поскольку компания попыталась воспользоваться ростом спотовых цен, однако продажи PCI и антрацитов упали на 21% и 11% соответственно из-за оптимизации запасов, а также сложных геологических условий. Добыча угля на Эльгинском месторождении снизилась на 3% до 0,8 млн, но доля коксующегося угля с более высокой добавленной стоимостью увеличилась до 75%, и Мечел, начиная с сентября, направлял уголь, добытый на Эльгинском месторождении, исключительно на экспорт. Компания продала 50% угля на споте, и в целом доля экспорта в продажах коксующегося угля выросла до 85%. Продажи железорудного концентрата с Коршуновского ГОКа упали на 10% до 0,7 млн т, в то время продажи стали продемонстрировали разнонаправленную динамику — продажи сортового проката снизились на 4% кв/кв до 0,7 млн т, а плоского проката — выросли на 43% до 141 тыс т.

( Читать дальше )