Компания: ПАО «Аэрофлот» $AFLT
Цель: 70/покупать
Upside: 33%

По моему мнению закупать $AFLT довольно сомнительная идея, с учетом того, что акции существенно выросли, а 70р. – это потолок на ближайшие 3 месяца, и есть акции куда привлекательней. Плюс я не очень люблю не самые эффективные монополии.



Идея от Альфа Банка:

После публикации хороших финансовых результатов за 2К24 и операционных результатов за 8 месяцев эксперты повышают прогнозы по пассажиропотоку в 2024 г на 6% до 55.5 млн пассажиров, выручке и скорректированной EBITDA соответственно на 6,5% и 11%, до 822 млрд руб. и 233 млрд руб. Целевая цена повышается с 65 руб. до 70руб., потенциал роста к целевой цене составляет 33%, и пересматривается рейтинг с ДЕРЖАТЬ до ВЫШЕ РЫНКА. Среди краткосрочных триггеров выделена публикация финансовых результатов за 3К24 (29 ноября)

Пассажиропоток: рост на 19% до 37.2 млн. чел. за первые 8 месяцев, повышаем прогнозы по году на 6% до 55.5 млн.
За первые 8 месяцев пассажиропоток группы увеличился на 19% г/г против 6% роста по рынку в целом (российские авиакомпании), а рыночная доля перевозчика приблизилась к 50%.

( Читать дальше )

Основная причина ужесточения ДКП Центробанком – высокий уровень спроса и главное высокий уровень кредитования, как следствие, чрезмерный рост цен. Ритейл $MGNT $FIVE@GS $OZON ) и финансовый сектор ($SBER $VTBR $TCSG ) сильнее всего ощущают на себе положительные и отрицательные стороны высоких темпов роста цен и денежной массы.

&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Динамика потребительских цен. Август 2024 года» от Банка России:

«Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4,0–4,5% в 2025 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.»

Изменение цен за месяц

• Базовый индекс потребительских цен, из которого исключены в том числе ЖКУ, плодоовощная продукция, нефтепродукты и услуги транспорта, в августе составил 7,7% (в июле – 6,1%, в II квартале 2024 г. – 9,2%, в I квартале 2024 г. – 6,8%), а прирост базового ИПЦ без услуг туризма ускорился до 9,4% (в июле – 5,8%).

( Читать дальше )

Банки $SBER $SVCB $VTBR $TCSG хорошо скорректировались, сбер ниже капитала, есть вкусности для покупки сейс


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Банковский сектор. Аналитический обзор» от Банка России:

Финансовый результат
Прибыль сектора сократилась до 770 млрд руб. 1 (-14%по сравнению с 1к24), в основном из-за роста операционных расходов, снижения доходов от инвалюты, а также убытка от ценных бумаг (повлияла отрицательная переоценка ОФЗ вследствие ожиданий по ужесточению ДКУ).

Розничные кредиты
Рост ипотеки ускорился до 6,3% 2 (2,6% в 1к24) в связи с ожидаемым существенным сокращением господдержки с 01.07.24. Выдачи рыночной ипотеки оставались невысокими.
Потребительское кредитование продолжило ускоряться (до 5,9 с 3,7% в 1к24), что связано с высокой потребительской активностью и ростом доходов населения.

Корпоративные кредиты
Рост корпоративного портфеля составил 5%, что в два раза выше, чем в 1к24 (2,4%). Рублевые кредиты выросли на 5,7%, а валютные – на 1,2%.

( Читать дальше )

Компания: ПАО «СБЕРБАНК» $SBER
Цель: 390/покупать
Upside: 50%

Повышение ключевой ставки увеличило ставки по кредитам, что должно было охладить кредитный пыл и вызвать спад в сегменте кредитования. Вопреки всему показатели $SBER только улучшились, благо есть сверх дешевое фондирование.


&Антикризисная Россия

Идея от БКС Мир Инвестиций:

Результаты отражают сохранение высокой рентабельности и рост чистой прибыли, несмотря на более жесткую монетарную политику ЦБ РФ. Стоит отметить ускорение корпоративного кредитования и рост корпоративных депозитов наравне с приростом депозитов физлиц. Результаты комфортны для нашего прогноза RUB 1.6 трлн чистой прибыли по МСФО за 2024 г. У аналитиков позитивный взгляд — $SBER торгуется с мультипликаторами P/BV 24п 0.8x и P/E 24п 3.6x против среднеисторических 5.6х.

Сбер выпустил пресс-релиз с сокращенными результатами по РПБУ за август 2024 г. и 8М24.
В августе прибыль составила RUB 142.7 млрд (+1.3% г/г). Клиентская база банка составляет 109 млн человек (+0.6 млн с начала года).

( Читать дальше )

Ипотечный рынок ожидаемо падает после отмены безадресной льготной ипотеки и ужесточения условий получения по другим льготным программам. И слава богу! Льготную ипотеку давно нужно было отменять, она раздула цены на жилье. Не стоит ждать обвала стоимости, как и ее роста цены просто будут стабильны, со временем их съест инфляция и жилье станет доступнее. Застройщикам придется подрезать свою маржу $PIKK $LSRG $SMLT но это вернет их прибыль в норму и уберет экстра доход.



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Сведения о рынке ипотечного жилищного кредитования» от Банка России:

В июле 2024 г. активность на рынке ИЖК ожидаемо снизилась после всплеска в июне. Кредитные организации предоставили 107,2 тыс. рублевых ИЖК на сумму 356,0 млрд руб., что вдвое меньше показателей июня (202,4 тыс. рублевых ИЖК на общую сумму 788,5 млрд руб.). В годовом сопоставлении предоставление ИЖК также снизилось – на 37,2 и 44,9% по количеству и объему соответственно.

После завершения безадресной «Льготной ипотеки» и отложенного вступления в силу изменений условий «Семейной ипотеки» выдачи ИЖК по программам господдержки в июле сократилисьза месяц на 72,9%, составив немногим более половины (51,9%) от общего объема ИЖК,

( Читать дальше )

Потребление все больше и больше переходит в онлайн формат и каждый из крупных игроков пытается занять свою долю на рынке. Подстроится к меняющемуся рынку удается немногим, но $OZON $MGNT $LENT $OKEY $FIVE@GS продолжают воевать за потребителя. Моих фаворитов вы знаете)

&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Гид по ритейлерам» от Nikoliers:

Спрос: трансформация отрасли
С 2020 г. по II квартал 2024 г. на российский рынок вышло 96 новых иностранных брендов, то время как покинуло рынок 55 брендов.
Ротация международных брендов в ТЦ наиболее высокая по категории «Одежда и обувь».
До 2022 г. распределение по странам происхождения новых иностранных брендов было более равномерное, с 2023 г. стали появляться явные страны-лидеры.
Четверть новых российских брендов — это бренды, созданные уже представленными на рынке крупными ритейлерами (например, Askona, Melon Fashion Group, «Детский мир», Lamoda и др.).
Суммарно за год новые российские бренды открыли 349 магазинов общей площадью 159,9 тыс. кв. м.

( Читать дальше )

Компания: ПАО «Полюс» $PLZL
Цель: 16030/покупать
Upside: 20%

Один из моих фаворитов в стратегии)

&Антикризисная Россия

Идея от Альфа банка:
Полюс (PLZL RХ: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ: 16 030 руб.) сегодня опубликовал операционные и финансовые результаты за 1П24, которые соответствуют ожиданиям аналитиков.

Совокупный объем реализации золота за отчетный период практически не изменился по сравнению с 1П23, составив 1,2 млн унций. Выручка за 1П24 выросла на 16% гг, до $2,7 млрд, благодаря позитивной динамике цен на золото (+22% с начала года) и, как следствие, повышению средних цен реализации по сравнению с 1П23.

Отметим, что совокупные денежные затраты (ТСС) выросли с $393 за унцию в 1П23 до $423 в 1024. Рост ТСС обусловлен сокращением доли флотоконцентрата с относительно низкой — производственной себестоимостью и снижением доходов от реализации попутного продукта при разработке Олимпиадинского месторождения, а также увеличением выплат по НДПИ.

Тем не менее, за счет сохранения уровня производственных мощностей, а также роста выручки, EBITDA за 1124 значительно выросла —на 20% г/г, до $2,0 млрд.

( Читать дальше )

Сфера коммерческой недвижимости довольна перспективна и цена кредита не так сильно зависит от ключевой ставки, как в случае с жилой недвижимостью, спрос на которую падает из-за отмены льгот. На фоне этого застройщики $ETLN $LSRG $SMLT и $PIKK могут увеличить долю сделок по объектам коммерческой недвижимости в ближайшее время.

&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Рынок инвестиций: 1П2024» от NF Group
• По итогам I пол. 2024 г. совокупный объем инвестиций в недвижимость РФ составил 364,2 млрд руб.
• Лидер по объему привлеченных средств – площадки под девелопмент с долей в 45%.
• Объем иностранных инвестиций оказался на нулевом уровне.

В I пол. 2024 г. с целью сдерживания растущей инфляции ЦБ сохранял ключевую ставку на уровне начала года – 16%, а позже, в августе, повысил ее до 18%.

Инфляция по итогам полугодия тем не менее ускорилась и оказалась на уровне 8,59%. При этом динамика основных экономических показателей в целом демонстрирует позитивную ситуацию в экономике.

( Читать дальше )

Компания: ПАО «ЛУКОЙЛ»
$LKOH

Цель: 8850/покупать
Upside: 39%

Благодаря существенной коррекции на рынке, снова интересны многие компании, в частности стабильная дивидендная корова как $LKOH с неплохой перспективой роста в цене. Дивидендные компании, как правило наиболее быстро восстанавливаются после коррекции, т.к. их стоимость наиболее легко объяснить. В прочем $ROSN тоже подходит

Идея от Газпромбанка:
Ожидается, что в конце этой недели ЛУКОЙЛ опубликует финансовые результаты по МСФО за 1П24. По итогам полугодия оценивается выручка ЛУКОЙЛа в 4 070 млрд руб. (-5,8% п/п), показатель EBITDA – в 989 млрд руб. (-12,8% п/п), а чистую прибыль, относящуюся к акционерам ЛУКОЙЛа, –
в 546 млрд руб. (-7,6%). На динамику основных финансовых показателей окажут влияние ограничения в рамках ОПЕК+, сужение крэк-спредов и ремонт на установках переработки. Рекомендация аналитиков по акциям ЛУКОЙЛа – «ПОКУПАТЬ» с целевой ценой 8 850 руб./акц. (потенциал роста – 39%).

Динамика выручки обусловлена ограничениями в рамках ОПЕК+, снижением рентабельности переработки

( Читать дальше )

«Тремя китами» рынка стали на сегодняшний день являются $CHMF, $MAGN, $NLMKи именно на них рекомендую обратить внимание и не забывать следить за поведением девелоперов, т.к. именно они формируют большую часть спроса на продукцию этих компаний. Так ж основным фактором будет окончание СВО, которое приведет к огромному строительству в новых регионах.


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Производство стали: устойчивый рынок — стабильные дивиденды» от Газпромбанка

Сокращение экспорта стали из-за внешних ограничений повысило значимость внутреннего рынка для российских производителей. Основные потребители стальной продукции в РФ:
• строительство с долей 75–80%,
• машиностроение с долей 10–15%,
• ТЭК с долей 10–15%.


Рынок стали: восстановление в 2023 г. с охлаждением в начале 2024 г.

Потребление стали в 2023 г. выросло на 8% г/г, восстановившись после снижения в 2022 г. (-3% г/г). Благодаря этому производство стали в РФ в 2023 г.
увеличилось на ~6% г/г после падения на ~6% г/г в 2022 г. Однако в 1П24 производство стали в стране сократилось на 3% г/г (включая -8% г/г – у Северстали и -3% г/г – ММК). Ожидается, что производство стали вернется к темпам роста несколько ниже ВВП.

( Читать дальше )