ПАО «Полюс»: результаты 1П2024

Компания: ПАО «Полюс» $PLZL
Цель: 16030/покупать
Upside: 20%

Один из моих фаворитов в стратегии)

&Антикризисная Россия

Идея от Альфа банка:
Полюс (PLZL RХ: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ: 16 030 руб.) сегодня опубликовал операционные и финансовые результаты за 1П24, которые соответствуют ожиданиям аналитиков.

Совокупный объем реализации золота за отчетный период практически не изменился по сравнению с 1П23, составив 1,2 млн унций. Выручка за 1П24 выросла на 16% гг, до $2,7 млрд, благодаря позитивной динамике цен на золото (+22% с начала года) и, как следствие, повышению средних цен реализации по сравнению с 1П23.

Отметим, что совокупные денежные затраты (ТСС) выросли с $393 за унцию в 1П23 до $423 в 1024. Рост ТСС обусловлен сокращением доли флотоконцентрата с относительно низкой — производственной себестоимостью и снижением доходов от реализации попутного продукта при разработке Олимпиадинского месторождения, а также увеличением выплат по НДПИ.

Тем не менее, за счет сохранения уровня производственных мощностей, а также роста выручки, EBITDA за 1124 значительно выросла —на 20% г/г, до $2,0 млрд. Рентабельность по EBITDA достигла рекордных 74%. Чистая прибыль, в свою очередь, составила $1,2 млрд. Как уже отмечалось ранее, в 1П24 капитальные затраты Полюса увеличились на 12% г/г, что обусловлено развитием Сухого лога и других месторождений. Долговая нагрузка компании несколько улучшилась. Чистый долг, который к концу 2023 г. составил $7,3 млрд, в 1П24 сократился до $6,3 млрд за счет продажи бизнеса по разработке рассыпных месторождений.

Коэффициент «чистый долг/ EBITDA » опустился с 1,9х по итогам 2023 года до 1,5х в 1П24. Что касается дивидендных выплат, в пресс-релизе о них ничего не говорится. Эксперты считают, что выплаты за 1П24 под большим вопросом, поскольку у компании есть более приоритетные задачи, а именно, сокращение долговой нагрузки и финансирование инвестпроектов на фоне продолжающегося роста капитальных затрат. При этом есть положительные изменения в прогнозах компании. В частности, Полюс несколько повысил прогноз по производству золота на 2024 г. до 2.75-2,85 млн унций, а также снизил прогнозируемый диапазон ТСС по итогам 2024 г. с $450-500 до $425-475 на унцию.

Тем не менее, прогноз компании по капитальным вложения остался на уровне $ 1,5-1,7 млрд — это обусловлено дальнейшей реализацией инвестпроектов и освоением месторождений.

Считается, что Полюс продемонстрировал в целом хорошие результаты за 1П24, и подтверждает для свой рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, а по прогнозам цены на золото и дальше будут расти, этому способствуют уверенность рынка в скором снижении процентных ставок США, сильная геополитическая напряженность, а также ослабление доллара США.

#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором.! Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/

#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени