✨Апрель 2026 года стал для рынка драгоценных металлов месяцем сильного напряжения. Золото и серебро остаются в центре внимания инвесторов, поддерживаются геополитикой, спросом на сохранение капитала и ограничениями предложения, но одновременно сталкиваются с давлением высоких ставок, сильного доллара, дорогой нефти и перегретого спроса.

Рубрика #выжимки
&Альтернатива_депозита
&Дивидендная зарплата._Без_плеч

📈Золото в апреле обновило трехнедельный минимум на фоне укрепления доллара, роста доходностей и подорожания нефти. Геополитика на Ближнем Востоке, неопределенность вокруг США и Ирана, риски по Ормузскому проливу и инфляционные ожидания обычно должны поддерживать интерес к золоту. Но именно здесь и проявилась главная особенность текущего рынка.

🛢️Дорогая нефть усиливает инфляционные ожидания, а значит, повышает вероятность того, что центробанки не будут быстро смягчать денежно-кредитную политику. Для золота это двойственный сигнал: с одной стороны, страх перед инфляцией поддерживает защитный спрос, с другой — высокие ставки и сильный доллар снижают привлекательность металла, который не приносит процентного дохода.

( Читать дальше )

✨Через депозитные аукционы и РЕПО ЦБ регулирует количество свободных денег в финансовой системе, влияет на краткосрочные ставки, ликвидность банков, рынок облигаций и общий аппетит инвесторов к риску.

💸Если у банков достаточно рублей, они спокойно проводят платежи, кредитуют бизнес, покупают облигации и не конкурируют друг с другом за деньги любой ценой. Если ликвидности мало, ставки на денежном рынке растут, кредиты дорожают, банки становятся осторожнее, а рынки начинают чувствовать напряжение.

#ПолиГрамотность

☝️Аукцион РЕПО похож на краткосрочный кредит под залог, только юридически оформлено через продажу и обратную покупку ценных бумаг. Банк России объявляет аукцион, указывает срок, лимит, минимальную ставку и дату возврата.

🏦Банки, которым нужны рубли, подают заявки и указывают сколько денег хотят получить и под какую ставку готовы занять. Если спрос на деньги выше лимита, заявки удовлетворяются не полностью. Приоритет получают те, кто готов платить более высокую ставку.

💰ЦБ выдаёт деньги не на полную рыночную стоимость бумаг, а с дисконтом. Например, если бумаги стоят 100 млн рублей, банк может получить под них не 100 млн, а условно 90 млн. Этот запас нужен, чтобы защитить ЦБ от падения цены обеспечения.

( Читать дальше )

📉Сейчас на рынке происходит затяжная коррекция. Падают практически все бумаги и даже хорошие бизнесы с сильной отчётностью, нормальной прибылью и понятной историей развития. И главный вопрос, который возникает сейчас: почему рынок настолько слабый, если отдельные компании продолжают зарабатывать?

#ИнвестАнализ
&Альтернатива_депозита
&Дивидендная зарплата._Без_плеч

😵‍💫Я вижу это состояние как рыночную депрессию. В акции почти не приходят деньги. Нет сильных идей, нет покупателей, нет ощущения, что завтра станет лучше. Рынок долго, вязко и неприятно сползает вниз, а у людей просто заканчивается терпение. Самое болезненное здесь то, что падают не только слабые истории, но и крепкие бизнесы. Истории не стали резко плохими, просто на рынке недостаточно денег

☝️Проблем, которые давят на рынок, действительно много. Удары по нефтяной инфраструктуре, риски для экспортной выручки, переработки, нефтегаза и бюджета. Даже высокая нефть не даёт рынку спокойно выдохнуть, потому что непонятно, кто в итоге сможет на этом заработать. Есть проблемы с курсом, крепкий рубль давит на бюджет, бюджет недополучает доходы, возникает дефицит, государство выпускает новый долг, а высокая ставка снова переукрепляет рубль. Получается замкнутый круг.

( Читать дальше )

☝️Сейчас главная задача ЦБ снизить инфляцию и вернуть её к устойчивому уровню. Абсолютное большинство следит за ставкой и совершенно упускает из виду другие способы ужесточения ДКП. Давайте посмотрим, как еще, помимо уровня ставки, ЦБ действует на пути к целевым 4% по инфляции.

#ПолиГрамотность

💸И в первую очередь это влияние на ликвидность в экономике. ЦБ иногда забирает лишние деньги из банковской системы, а иногда, наоборот, даёт банкам деньги на короткий срок, чтобы не было сбоев.

📎Например, с 15 апреля 2025 года Банк перешёл к недельным аукционам РЕПО вместо депозитных аукционов. Это было связано с тем, что банковский сектор в моменте мог прийти к дефициту ликвидности.

💰Если же нужно изъять деньги из экономики, то тут в ход идет изменение нормы обязательных резервов. Это не какой то конкретный коэффициент, там целый список, в который углубляться нет смысла. Важно понять, что когда ЦБ повышает нормы обязателных резервов, то банки обязаны сохранить часть средств на счетах и не допускать их использование.

( Читать дальше )

⛔️Блокировка Армуза из регионального военного конфликта превращается в глобальный продовольственный кризис. Через этот маршрут проходила критическая часть мировой торговли нефтью, газом и удобрениями. Альтернативные маршруты ограничены и даже близко не покрывают нужный объем поставок. Война в заливе может значительно поднять цены на продукты уже в ближайшее время.

#ИнвестАнализ

💸Дорогой газ = дорогая еда. Когда дорожает газ и логистика, дорожает карбамид, мочевина, аммиак, а затем растёт себестоимость посевной. Уже в начале 2026 года цены на удобрения выросли более чем на 26%. Проблема в том, что фермеры не могут просто подождать полгода, пока завершится конфликт. Если удобрения не пришли в посевной сезон, он покупает их дороже, вносит меньше, меняет структуру посевов, получает более слабый урожай. Даже короткий сбой может дать непропорционально сильный удар по урожайности и продовольственной безопасности.

🌍В бедных странах продовольствие и топливо занимает 30–50% потребительской корзины, именно они попадут под удар в 1 очередь. У таких стран мало бюджетного пространства, чтобы долго субсидировать население и аграриев.

( Читать дальше )

☝️Еще несколько лет назад чем больше направлений было у компании, тем выше был шанс удержать пользователя внутри контура. Банкинг, доставка, маркетплейс, музыка, кино, такси, образование, облако, подписка складывались в историю про суперапп и бесконечный рост LTV.

🤯Сегодня вне экосистемного охвата осталось около 2% пользователей, рынок не нужно заново приучать к цифровым сервисам, ведь пользователь уже внутри и вопрос только в том, кому он отдаст больше времени, денег и доверия.

Рубрика #выжимки
&Альтернатива_депозита
&Дивидендная зарплата._Без_плеч

💪Самый сильный актив любой экосистемы, это, пожалуй, масштаб и частота контакта. Если компания каждый день присутствует в телефоне пользователя, она получает не только выручку, но и данные, поведенческую аналитику, точки для кросс-продаж. Яндекс силен не только как поисковик, а как набор ежедневных сценариев: поиск, карты, такси, доставка, развлечения, умные устройства. Сбер силен как финансовая привычка огромной аудитории. Маркетплейсы ценны еще и как инфраструктура покупок, платежей, рекламы и логистики.

( Читать дальше )

🤑Большинство инвесторов считают доходность слишком оптимистично. Купил актив за 1 млн, через год на счёте 1,18 млн значит, заработал 18%. На самом деле нет. Вас должна интересовать не цифра в отчёте брокера, а то, насколько выросла ваша покупательная способность после налогов, комиссий, инфляции, валютных изменений и альтернативных вариантов вложения денег.

🤔Вам же интересно знать, сколько денег вложили, сколько реально получили на руки и что на эти деньги можно купить сегодня?

#ПолиГрамотность

Реальная доходность = (1 + чистая номинальная доходность) / (1 + инфляция) − 1

☝️Реальную доходность посчитать несложно, формула довольно проста, главное не ошибиться в логике подсчетов. Перед тем как подставлять цифры, нужно правильно посчитать именно чистую номинальную доходность, но это понятней звучит на примере

✨Допустим, инвестор вложил 1 млн в портфель облигаций и дивидендных акций. Через год рыночная стоимость портфеля выросла до 1 080 000. За это время инвестор получил на 120 000 купонов и дивидендов. Вроде бы результат отличный, доходность 20%, прибыль 200 000

( Читать дальше )

🙌Друзья, продолжаю разбирать консервативную полку портфеля, а именно, ОФЗ, которые на удивление не теряют актуальности среди инвесторов.

🤷‍♂️Не так много изменилось за последние пару месяцев с крайнего разбора, но несколько любопытных моментов точно стоит отметить!

#анализ_стратегий

👍Банк России продолжил цикл смягчения с привычным шагом и для бумаг с фиксированным купоном это в целом позитивно. Чем ниже ожидаемая ставка в будущем, тем ниже требуемая доходность и тем выше цена уже выпущенных облигаций.

🤔Но для длинных облигаций ситуация с медленным снижением является двоякой. Да, снижение ставки поддерживает цены, но отсутствие хотя бы намеков на быстрое смягчение ограничивает потенциал роста.

📉И все это не смотря на то, что в марте инфляция составила 0,6% после 0,73% в феврале и 1,62% в январе, а годовая инфляция замедлилась до 5,86%. С начала года цены к концу марта выросли на 2,97%.

🤯С 7 по 13 апреля недельная инфляция вообще была нулевой, а с 14 по 20 апреля составила всего 0,01%. С начала года рост цен к 20 апреля был 3,16%, а годовая инфляция ушла в район 5,7%. Инфляция замедляется устойчиво и рынок уже, как мне кажется, заложил более низкие ставки в будущем и фиксирует доходность в отдельных ОФЗ, пока ставка не стала еще ниже.

( Читать дальше )

☝️Когда я только начинал разбирать компании, мне казалось, что главное это сама компания. Я смотрел на выручку, динамику прибыли, маржинальность, иногда углублялся в продукт и рынок, и считал, что все хорошо и картина складывается. Если бизнес растёт, зарабатывает, занимает долю рынка то, это хороший кандидат для инвестиций. Но потеряв кучу денег, я понял, что где-то допускал ошибки и сегодня хосу поделиться с вами одной из них.

#ПолиГрамотность

🔝Представим, что есть компания с устойчивым ростом, высокой рентабельностью и понятным бизнесом. Если смотреть только на неё, это практически идеальный актив. Но если в экономике начинает расти ключевая ставка, кредиты дорожают, инвестиционная активность падает, а спрос начинает сжиматься, то очень быстро выясняется, что прежние темпы роста были возможны только в предыдущих условиях. Компания не стала хуже управляться, не потеряла компетенции, не изменила продукт, но изменились рыночные условия. И этого достаточно, чтобы её показатели начали стремительно ухудшаться.

( Читать дальше )

🤷‍♂️Я участвую в программе долгосрочных сбережений сам, поэтому разбираю её как продукт, через который прошёл лично. И вывод у меня получился не самый приятный: идея у ПДС хорошая, государственный стимул есть, но сама реализация вызывает много вопросов.

#ИнвестАнализ

💰Жёстких требований к размеру и периодичности взносов нет, человек сам решает, когда и сколько вносить. Но чтобы получить государственное софинансирование за календарный год, нужно внести минимум 2 000 рублей. При разном уровне дохода это от 25% до 100% от размера взносов. Государство может доплачивать до 36 000 рублей в год, а софинансирование действует 10 лет после первого личного взноса.

🔄Можно перевести пенсионные накопления, но это не новые деньги, а уже существующие накопления, которые становятся частью капитала в ПДС. Я тоже начал переводить свои средства из одного НПФ в другой, и оказалось, что это довольно муторно. Фактически они будут переведены только в следующем году, а сумма у меня там оказалась около 20 000 рублей. И это не пенсия в месяц, а всего накопленных средств (ужасно мало).

( Читать дальше )