📈 Российский фондовый рынок в последние дни как будто вдруг вспомнил, что такое надежда, а индекс Мосбиржи даже пытается закрепиться выше 2750 пунктов, в преддверии пятничного заседания ЦБ по ключевой ставке. О потенциальных бенефициарах снижения «ключа» мы сегодня утром уже порассуждали в моём ТГ-канале, но это драйвер №1 для нашего рынка.

А ведь есть ещё и драйвер №2, пусть и менее вероятный, чем первый. Слухи о возможном прогрессе в переговорах между РФ и Украиной, которые активно обсуждаются в последнее время, невольно заставляют инвесторов задуматься: а что, если сценарий деэскалации из разряда гипотетических вдруг станет реальностью? Ведь тогда перед российским бизнесом откроются совершенно новые перспективы, а котировки акций большинства компаний получат мощную поддержку. 
♟ Давайте посмотрим, какие фигуры на этой шахматной доске могут совершить самый сильный ход:

1️⃣ Нефть и газ: возвращение на премиальные рынки

Здесь фокус смещается с объёмов на маржу и логистику. Для Газпрома ключевой драйвер — не просто возобновление поставок в ЕС, а возврат на премиальный рынок с более высокой рентабельностью.

( Читать дальше )

📊 Уже в эту пятницу, 19 сентября, Московская биржа проведёт традиционную ребалансировку своего основного индекса, что гипотетически может стать драйвером для роста акций ритейлера Х5. Давайте подробно разберём эту инвестиционную историю и попробуем понять, почему на неё стоит обратить особое внимание.


Итак, каждый квартал фондовая площадка пересматривает структуру своего основного индикатора, корректируя доли входящих в него компаний. Уже с пятницы акции Х5 появятся в составе индекса Мосбиржи, с весом 3,5%.

Правда, в отличие от западных площадок, где под управлением индексных фондов вращаются сотни миллиардов долларов, российский рынок выглядит скромнее: общие активы индексных фондов составляют около 40 млрд руб. Однако даже такие объёмы способны создать заметные колебания на рынке.

💼 Включение Х5 в индекс с весом 3,5% означает, что индексные фонды будут обязаны купить акции компании пропорционально новому весу. Это приведёт к притоку капитала примерно в 1,4 млрд руб., что сопоставимо со средним дневным объемом торгов бумагами Х5 в сентябре. Соответственно, такой приток может существенно подогреть интерес к акциям ритейлера.

( Читать дальше )

🧮 Газпром представил финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года и подписал меморандум о сотрудничестве с компанией CNPC, подразумевающий строительство газопровода «Сила Сибири 2». Давайте подробно разберём все эти события и их возможные последствия.


📉 Итак, выручка компании с января по июнь сократилась на -2% (г/г) до 5 трлн руб., что обусловлено слабыми результатами нефтяного бизнеса. Газпромнефть в 2023-2024 гг. была мощным драйвером роста Группы Газпром и источником щедрых дивидендов для материнской компании, однако в этом году эмитент столкнулся с давлением падающих цен на нефть и санкционным режимом, что привело к снижению выручки Газпромнефти на -12,1% (г/г) до 1,8 трлн руб.

При этом газовый бизнес продемонстрировал рост – выручка от реализации газа прибавила на +8% (г/г) — как за счёт экспортных продаж, так и благодаря внутреннему рынку (индексация тарифов). Что касается энергетического и медиа-бизнеса, то они сохранили показатели на прошлогоднем уровне.

( Читать дальше )

🧑‍💻 Ну что ж, друзья мои, с момента встречи на Аляске президентов двух великих держав прошло уже чуть больше недели, но никаких реальных результатов и продвижений по мирному урегулированию ситуации на Украине, о котором было так много разговоров, как не было, так и нет.

Фактически мы откатились туда же, где и были, а в нашем опросе на минувшей неделе лишь 25% опрошенных испытывают оптимизм по итогам состоявшейся встречи Путина и Трампа, в то время как 75% искренне полагают, что самое сложное нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению, разумеется.

📉 На таком фоне разочарования от несбывшихся надежд на быстрое урегулирование конфликта было бы наивно ожидать от рынка энтузиазма. Индекс Мосбиржи так и не смог закрепиться выше психологической отметки в 3000 пунктов, и вместо этого — вполне закономерная коррекция до уровня 2900 пунктов, на фоне тотального неверия в скорое улучшение геополитического климата:

Главными аутсайдерами по итогам минувшей недели стали:

📌 Банк Санкт-Петербург: -10,6%

( Читать дальше )

💰 Эта неделя ознаменовалась проведением ГОСА дочерних структур ГЭХа: Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1. Примечательно, что участники голосования в каждом из трёх случаев отвергли рекомендации Совета директоров о выплате дивидендов, несмотря на предварительное согласие руководящих органов. Давайте попробуем разобраться, как жить и что делать теперь акционерам этих трёх компаний?

Если заглянуть немного назад в историю, то можно вспомнить, как три года назад Газпром создал опасный прецедент, отказавшись утвердить ранее одобренную директиву Совета директоров по выплате рекордных дивидендов. Этот шаг тогда буквально шокировал фондовый рынок и спровоцировал мощный обвал стоимости акций компании. Что мы получили сейчас:

📌 В ходе недавнего ГОСА ТГК-1 акционеры не поддержали решение о распределении прибыли за 2024 год, несмотря на майскую рекомендацию Совета директоров о выплате 0,0828802 коп. на акцию, что на тот момент сулило двузначную ДД.



📌 Аналогичная ситуация сложилась на ГОСА ОГК-2 и Мосэнерго на этой неделе, где также ожидалась высокая ДД. Однако многие инвесторы, памятуя о недавнем казусе с ТГК-1, не питали особых надежд на утверждение выплат. И, как оказалось, не зря: грустный вердикт «решение не принято» по дивидендам получили в итоге акционеры и ОГК-2, и Мосэнерго.

( Читать дальше )

💼 Мосбиржа ежемесячно публикует перечень 10 наиболее востребованных акций среди частных инвесторов, на основе которого формируется так называемый «Народный портфель». Этот инструмент полезен инвесторам, позволяя отслеживать рыночные тенденции и принимать инвестиционные решения, ориентируясь на предпочтения большинства участников рынка.

Лидером «Народного портфеля» по-прежнему уверенно остаётся Сбер — обыкновенные и привилегированные акции российского банка №1 составляют уже 38% портфеля! Локомотив фондового рынка пользуется огромной популярностью среди частных инвесторов, что вполне закономерно, учитывая его стабильные фин. результаты и дивидендную политику.

📉 Но сегодня я хочу поговорить не о героях, а об антигероях «Народного портфеля», и в этом смысле обращает на себя внимание, что впервые за долгое время его покинул ГМК Норильский никель (#GMKN). Тот самый, некогда народный любимец, радовавший инвесторов ростом бизнеса и выплатой щедрых дивидендов, уже не может похвастаться ни тем, ни другим, и на этом фоне неудивительно, что народная любовь к эмитенту в последнее время заметно угасла.

( Читать дальше )

⛔️ Если вдруг кто-то рассчитывал на дивиденды от Газпрома (#GAZP), у меня для вас плохие новости: Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год.

Лично для меня это сюрпризом не стало, ведь по большому счёту ещё осенью стало понятно, что на дивы рассчитывать не приходится (и я даже ещё тогда объяснял почему), но надежда, как известно, умирает последней. И теперь она, похоже, окончательно умерла:



📉 Судя по негативной динамике котировок акций Газпрома (-4%), многие участники рынка закладывались на дивидендный сценарий, и для меня это большое удивление. Я думал новость будет встречена совершенно буднично, но нет....

©Инвестируй или проиграешь

🤵🏼Министр финансов РФ вчера прокомментировал текущую денежную-кредитную политику ЦБ, а также недвусмысленно намекнул, что снижение ключевой ставки может случиться уже летом. Вот его несколько самых любопытных тезисов:

▪️Темпы корпоративного и потребительского кредитования в России снижаются, динамика экономического роста тоже «охлаждается». Поэтому у Банка России есть большое поле для принятия решений по денежно-кредитной политике.

▪️Силуанов не исключил, что уже в июне ЦБ может смягчить кредитно-денежную политику, отметив большое поле для принятия решений.

▪️На вопрос о том, ожидает ли государство дивиденды от Газпрома по итогам 2024 года, Антон Силуанов ответил буквально следующее:

«Хотите, чтобы какие-то инсайды пошли на рынке? Не скажу!»

🧐 Глядя на актуальные данные по еженедельной инфляции, пессимисты видят мизерный рост с 0,03% до 0,06%, в то время как настоящие оптимисты сразу же отметили куда более важный тренд — снижение годовой инфляции уже вторую неделю кряду, которая опустилась уже до 10,1%!

( Читать дальше )

🧮 Газпром представил отчётность по МСФО за 2024 год, что даёт нам хорошую возможность провести детальный анализ финансовых результатов и оценить потенциал дивидендных выплат российского газового гиганта.



📈 Выручка компании заметно увеличилась на +25,4% до 10,7 трлн руб., и такой результат стал возможен благодаря развитию всех бизнес-направлений, однако драйвером роста выступил всё же газовый сегмент. Значительный вклад внесло увеличение добычи природного газа и индексация внутренних цен выше уровня инфляции.

Примечательно, что ранее цены на газ внутри страны корректировались на уровне чуть ниже инфляции. Однако в последние годы по понятным причинам государство оказывает заметную поддержку Газпрому, проводя индексацию двузначными темпами, что помогает компании хоть как-то компенсировать потери европейского рынка. Правда, здесь нужно не забывать об эффекте низкой базы 2023 года, после рекордного 2022 года, поэтому здесь тоже должны быть сдержанные оценки.

( Читать дальше )

📈 Традиционные данные по еженедельной инфляции в РФ (которые, к слову, оказались нейтральные) в среду вечером полностью затмила новостная геополитическая повестка: стало известно, что Владимир Путин и Дональд Трамп провели свой первый телефонный разговор после возвращения Трампа в Белый дом, который участники рынка восприняли как очевидный сигнал для потенциального завершения конфликта на Украине.

🇺🇸 Трамп в социальной сети Truth Social сообщил, что разговор был долгим и продуктивным.
🇷🇺 Пресс-секретарь российского президента Дмитрий Песков рассказал, что разговор продолжался примерно 1,5 часа.

Трамп заявил, что договорился с Путиным о совместной работе и о планах обоюдных визитов двух лидеров. В частности, Путин пригласил Трампа в Москву, но уже поздно вечером Трамп заявил, что встретится с Путиным в Саудовской Аравии (дата пока не назначена), и на этой встрече будет также присутствовать наследный принц Саудовской Аравии. Уже что-то.

📈 Разумеется, участники рынки не ожидали такую

( Читать дальше )