Последние 3 года на рынке наблюдалась порой достаточно странная картина.
Несмотря на хорошие отчеты компаний (не берем в расчет последние месяцы), дивидендные выплаты, ситуации на рынке валют и цены на энергоресурсы, рынок всё равно постоянно выглядел тяжелым.

Любой рост на позитиве по итогу встречал сопротивление и начиналось снижение.
Долгое время это объясняли ставкой, санкциями, геополитикой и слабым спросом. Всё это действительно так. Но, похоже, был еще один фактор.

Скрытый навес акций из иностранного контура.

До 2022 года иностранцы были ключевыми владельцами free-float на рынке. По оценкам Мосбиржи, в 2021 году глобальным иностранным фондам принадлежало около 80,7% свободно обращающихся российских акций!

Это огромная цифра.
Не 10–20%, а больше 80% реального free-float.
После 2022 года этот контур формально оказался заблокирован. Но сами бумаги никуда не исчезли. Особенно это касалось компаний, которые раньше торговались через ADR/GDR за рубежом.

Если смотреть в масштабах рынка, то картина получается очень серьезная.

( Читать дальше )

     Недавно писал, что предлагали делать фонд, отказался. Но  еще недавно в Финаме предложили сделать «стратегию для премиум-клиентов», я согласился. Вот она, называется «Опора и тренд», можно подписаться, можно так смотреть: https://www.comon.ru/strategies-premium/131949/

 

     Сразу скажу, что у меня нет каких-то особо секретных алго для состоятельных господ. Это вариация на тему моих обычных стратегий, больше всего по идее похожа на «Юань в тренде», вот ее эквити за несколько лет: https://www.comon.ru/strategies/112741/

 

     Но все же новая поделка  может оказаться получше (может и похуже, впрочем, биржа — мир вероятностный). Одно реальное преимущество у нее точно есть. На сумме от 1 миллиона рублей откроется опция «ОФЗ под ГО», это даст возможность почти полностью вложить капитал под безриск, и торговать поверх него. В деньгах это несколько лишних процентов годовых.

( Читать дальше )

— В чем ошибается Банк России? С таким вопросом обратилась Элина Тихонова к Герману Грефу на Финансовом конгрессе Банка России.

Откровенный ответ главы Сбера:

▪️Ассиметрия рисков. ЦБ считает, что риски инфляции и переохлаждения экономики находятся в равновесии. Сбер и большинство в зале не согласны с этим.

▪️4 квартала снижения инвестиций. Вытаскивать экономику тяжелее и дороже из ситуации стагнации.

▪️«Наши кредитные комитеты превратились в комитеты по проблемным активам».

▪️Безработица не тот показатель, который отражает риски инфляции. Есть противоречие с позицией Банка России, который не отвечает за экономический рост.

▪️Культура не соглашаться с общепринятой позицией считается у нас дурным тоном. Я поддерживаю альтернативные точки зрения...

В чем ошибается Банк России, по моему мнению:

▪️Эльвира Набиуллина назвала цифру 19 трлн руб. льготных кредитов бизнесу. Якобы каждый четвёртый рубль льготируется. И это причина сделать ставку высокой для всех.

Это новая цифра, которой раньше не называлось. На самом деле, 19 трлн — не 1/4, а 1/7 совокупного кредита компаниям 130+ трлн, включая финансовые компании и облигации, и 1/10 от 200+ трлн всего рублевого долга в экономике с населением и государством. Но и без этого цифра завышена в ~2 раза, либо включает льготный кредит населению.

( Читать дальше )

Мосбиржа готовится открыть торги 24/7 — глава Набсовета Швецов.
Так россияне на востоке страны смогут торговать в дневное время.

п.с. Никому не спать, мало ли что ночью случится ) На востоке быстрее всех отыграют

$€тНа днях прошло очередное собрание акционеров Сбербанка. Была одобрена выплата самых больших в истории банка дивидендов — на общую сумму 850 млрд рублей, или ₽37,64 в пересчете на одну акцию.

👉Это историческое событие для Сбера. Но оно оказалось никому неинтересным и осталось в тени. Отчасти это связано с тем, что данная цифра была известна уже давно.

А вот заявления главы Сбербанка — Германа Грефа, во время его выступления, вот это оказалось куда более интересным.

ГРЕФ ПРОТИВ ЦБ.
Начнём с заочного противостояния денежной политике ЦБ. Греф считает, что пора снижать ставку, так как инфляция растёт из-за разовых факторов. А экономика уже переохлаждена, чего и добивались в ЦБ. А значит ставку держать высокой нет смысла. Бороться с такой инфляцией высокой ставкой — не рационально, говорит Греф.

Вот еще одна его прямая цитата:

«Экономика при экстремально высокой ставке долго существовать не может».

Сложно не согласиться с заявлениями Грефа. Ставка высокая с лета 2023 года — это долго. И естественно все это давит на экономику. Так же логично, что инфляция в основном вызвана разовыми событиями, и ставка ЦБ не оказывает на них никакого влияния.

( Читать дальше )

19 июня ЦБ снизил ключевую ставку с 14,5 до 14,25%, при этом сохранив тренд на жесткость денежно-кредитной политики. Очевидно, что ключевая ставка будет оставаться высокой продолжительное время, а на ближайших заседаниях ЦБ даже может взять паузу в дальнейшем снижении. Рост цен на топливо и, как следствие, ускорение инфляции — факторы против снижения ставки.

Сейчас на рынке облигаций рабочей идеей остаются флоатеры (облигации с плавающим купоном). На определенную долю все-таки держать их стоит, т.к. любое изменение ключевой ставки минимально повлияет на стоимость облигации.

Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты с ежемесячным начислением купонов с рейтингом А- и выше. Купонная доходность зависит от ставки ключевой ставки (КС). Облигации для квалифицированных инвесторов в скобках отмечены буквой «К», остальные доступны для покупки неквалифицированным инвесторам.

1. А101 1Р3 (К)
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области
Рейтинг: А+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10DZT9
Стоимость облигации: 102,6%

( Читать дальше )

Постановление, разрешающее выпуск на внутренний рынок топлива с повышенным содержанием серы, позволит увеличить поставки бензина и дизеля на внутренний рынок, сообщили РБК в пресс-службе министерства энергетики.

Согласно постановлению правительства, с 1 июля по 31 декабря 2026 года нефтеперерабатывающим предприятиям разрешено выпускать бензин с содержанием серы до 150 мг/кг и дизельное топливо — до 350 мг/кг. Ранее для обоих видов топлива действовал норматив не более 10 мг/кг. Соответствующие характеристики бензина соответствуют стандарту «Евро-3».

«Принятое решение позволит направить на внутренний рынок дополнительные объемы топлива для удовлетворения существующего спроса. Топливо с такими характеристиками не будет маркироваться единым знаком обращения продукции на рынке ЕАЭС», — сообщило Минэнерго.



max.ru/rbc/AZ8klmjYfLI

Перспектив у экономики РФ практически нет. Об этом уже сказали все кроме Наби. Кстати она нам голову морочит с инфляцией и ставкой. Вообще ее целью должен быть -  экономический рост, инвестиции в основной капитал и гарантии что эти механизмы работают и защищены законом. 
А теперь давайте помянем все инвестиции и всю промышленность.
Еще 4 года назад из щели нам кричали:
1. У России стратегическое приемущество. Куча дешевой энергии и сырья. 
2. Дешевая раб сила
3. Самые умные люди, лучшие школы и университеты
4. Бесплатная социалка и красивые бабы
Дмитрий Анатолич и Главнокомандующий говорят, что эта война на/за выживание России. Какая-то вшивая Украина разбомбила наши заводы за пару месяцев и мы уже без бензина. Представляю что будет если с нами запад начнет воевать! 
Собственно у них план боя есть, а у нас опять русский авось. 
Балаган ребятки неспроста 2200. Тут дело не в нерезах. Были б перспективы, то казино бы уже сейчас петра стоило. 
Итог на сегодняшний день такой:

( Читать дальше )

Что может смущать в денежном рынке, это налогообложение. Для сумм до 1 млн р. депозиты без НДФЛ с полученного процента. Для сумм немногим выше НДФЛ в целом будет значительно меньше, чем на денежном рынке, где он берется с каждого заработанного рубля.

Для крупных сумм разница в налогах незначительна. Но независимо от суммы в качестве безналоговой альтернативы можно использовать фонд ликвидности, держать в нем деньги не менее 3 лет.

И смысл хранить деньги на денежном рынке (напрямую в сделках РЕПО с ЦК или доверив их фонду ликвидности), если сравнивать с банковским депозитом, был и есть.

На верхней диаграмме визуализация средней доходности депозита и однодневной ставки денежного рынка. Денежный рынок капитализирует доход почти ежедневно, так что эффективная доходность выше базовой ставки. Сейчас, к примеру, ставка РЕПО с ЦК около 14%, но ожидаемая эффективная доходность такой ставки – около 15,5% годовых. Однако есть транзакционные издержки, так что реальный результат окажется лишь немногим выше базовой ставки.

( Читать дальше )

Зарплаты в России продолжают расти невероятными темпами

Росстат демонстрирует«сногшибательную» статистику по зарплатам, где с начала года фиксируется один из лучших за 20 лет периодов «взрывного» роста зарплат.

В апреле (последние доступные данные)зарплаты выросли на 12% г/г по номиналу и на 6.1% г/г в реальном выражении, незначительное замедление с очень сильного 1кв26.

За 4м26 номинальные зарплаты выросли на 14.9% г/г и +8.5% в реальном выражении – это невероятный рост по историческим меркам. Вот, как это было раньше.

Номинальная начисленная средняя зарплата в России составила 109 тыс руб в апреле, за 4м26 – 107.4 тыс vs 93.4 тыс за 4м25,81.3 тыс за 4м24,67.7 тыс за 4м23 и30.8 тыс за 4м14.

С начала СВО номинальные зарплаты выросли на 89.4%! Практически удвоение!

По сопоставимому периоду январь-апрель реальные зарплаты: +8.5% к 2025, +13.3% к 2024, +26.3% к 2023, +32.2% к 2022, +50.1% к 2014.

Чтобы понимать масштаб роста.

Среднегодовой темп роста по зарплатам (реальные и номинальные) в 2011-2021, 2015-2021, 2017-2019 и 2022-2026.

( Читать дальше )