📌 Сегодня предлагаю взглянуть на рынок ОФЗ и выяснить, выгодно ли сейчас их покупать с учётом траектории ключевой ставки.

1️⃣ ДОХОДНОСТЬ ОФЗ:

• Сделал два графика, на верхнем динамика доходности ОФЗ 26248 и ключевой ставки, на нижнем графике спред (разница) между этими двумя показателями.

• Сейчас спред достиг своего минимума с момента размещения выпуска 26248, всего около 0,5%. Выпуск $SU26248RMFS3 предлагает зафиксировать доходность к погашению 14,5%, что всего на полпроцента ниже ключевой ставки.

• У новых дальних выпусков ОФЗ спреды ещё ниже:

— 26250 – 0,32% ($SU26250RMFS9);
— 26253 – 0,34% ($SU26253RMFS3);
— 26254 – 0,34% ($SU26254RMFS1).

• Вместе со снижением ключевой ставки должны снижаться не только доходности в ОФЗ (=рост ОФЗ в цене), но и уменьшаться спреды. Однако текущие 0,3–0,5% выглядят как недооценка ОФЗ, по-хорошему такие спреды должны быть при ключевой ставке 10-12%.

• Для сравнения доходность 14,5% у дальних выпусков была в августе 2024 года (ЦБ тогда повышал ставку с 16% до 18%). В июле-сентябре 2025 года ЦБ снижал ключевую ставку с 20% до 18%, а потом до 17%, в это время можно было зафиксировать доходность в ОФЗ всего 13,8–14,4%.

Еще раз всех с праздником!
Если посмотреть на график РТС, то ощущение, что с индексом что-то не так или сломался монитор. Линия, которая с начала Специальной Военной Операции (СВО) должна была либо улететь в космос, либо рухнуть в тартарары, выбрала третий, поистине гениальный путь. Она просто легла на диван.

Более того, этот «боковик» не просто горизонтален. Он сжимается. С каждым месяцем график напоминает не индикатор деловой активности, а удава, который пытается переварить кирпич и заодно забыл, зачем вообще нужны мышцы.

Почему же рынок не растет? Ведь нефть — наша, санкции — это же «возможность», а патриотизм должен бить ключом через котировки? Почему он не падает? Ведь враги же хотели обрушить нашу экономику в пыль?

Ответ настолько прост, что вызывает приступ острого, щемящего сарказма.

Две трети, которые испарились.

Оказывается, у рынка была магия. И заключалась она в «нерезидентах». Это такие волшебные люди с западными паспортами и чемоданами долларов, которые, как выяснилось, имели наглость владеть двумя третями free‑float — то есть акций, реально находившихся в свободном обращении.

Пока остаётся потенциал снижения ключевой ставки, можно продолжать присматриваться к длинным ОФЗ с фиксированным купоном. Посмотрим не только то, какую можно зафиксировать доходность, но и как получать купоны ежемесячно — как зарплату.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3,3+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал (или в поиске введите @igotosochi и также подписывайтесь на MAX). Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента. 

Читайте также:

• Топ-5 облигаций от Цифра брокер на любой вкус

• Пассивный доход 100 000 в месяц на ОФЗ — сколько нужно?

• Топ-5 облигаций от ФинУслуг

• Где дивиденды, Сбер? Стоит ли покупать акции Сбербанка под пассивный доход? Дивидендная политика, показатели, перспективы

Мой облигационный портфель на треть, даже больше, состоит из длинных ОФЗ, и они показывают себя очень хорошо. Потенциал ещё не исчерпан, так что и новые покупки в силе, а что вообще они сейчас дают по доходности и ТКД после очередного снижения ключа до 15%?

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3,3+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал (или в поиске введите @igotosochi и также подписывайтесь на MAX). Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента. 

Читайте также:

• Самые привлекательные облигации прямо сейчас от Газпромбанк Инвестиций. Меганадёжные
• Лучшие для пассивного дохода. Топ-5 корпоративных облигаций среди вложений фондов

Одна из основополагающих вещей в облигациях — это факт того, что они размещаются и гасятся по номиналу.

От этого номинала платятся купоны, от номинала зависит размер амортизации, к номиналу цена приходит во время погашения

Ввиду такого большого количества вводных мы в состоянии определять доходность облигаций.

Давайте сначала пройдёмся по доходностям облигаций на примерах:

Купонная доходность:

Тут самое простое
Показывает какой процент вы будете получать купив облигацию по номиналу.
Например в Эталон Финанс 002P-04 RU000A10DA74 у бумаги купон 20%

Если просуммировать купоны за год и разделить на 1000 рублей, то получится также 20%.
16,44 рубля в месяц или 197,28 рублей за год. Делим на 1000 и умножаем на 100.
В итоге получается 19,728% годовых.
Тут чуть чуть не сходится из-за того, что купонный период считается как 30 дней и 12 выплат это 360 дней. В году же 365 или 366. И вот из-за этой мелочи чуть-чуть не сходится, но не переживайте, никто ваши деньги не украдёт. В какой-то из купонных периодов вы получите купон не через 30 дней, а, например, через 25 и всё выровняется.

Павел Гаврилов

Мы взяли 76 торговых формул из открытого исследования хедж-фонда WorldQuant, адаптировали их под российский рынок и проверили их на дневных данных Индекса МосБиржи за 9 лет. Большинство стратегий не выдержали проверку временем — и это нормально. Но 6 формул показали доходность от 38 до 83% с 2025 года, пока сам индекс демонстрировал небольшую динамику. Рассказываем, что это за формулы и как они работают.

Что за исследование и откуда формулы

В 2015 году Зура Какушадзе — профессор физики, бывший квант-аналитик хедж-фонда WorldQuant — опубликовал на академической платформе SSRN документ под названием «101 Formulaic Alphas». Это 101 торговая формула, которая реально использовалась в продакшене одного из крупнейших квантовых фондов мира.

WorldQuant управляет миллиардами долларов и одновременно запускает тысячи алгоритмических стратегий. Их подход — не искать один «грааль», а комбинировать сотни слабых сигналов в один сильный. Каждая отдельная формула даёт небольшое преимущество (средний Sharpe Ratio около 2,2), но вместе они формируют устойчивый результат.

Он вызывает множество вопросов хотя на самом деле его логика проста.

Важно запомнить, что дюрация не равно срок до погашения.

Дюрация — это аналитический показатель, который покажет за какое время вы математически вернёте свои деньги.

Простой пример:
В одном случае даёте миллион рублей на год с обещанием, что в конце срока вернут тело долга и проценты. В таком случае дюрация = год так как вы вернёте деньги через год во всех смыслах.

Во втором случае вы даёте в долг миллион рублей, но вам платят ежемесячно по 20 тысяч рублей, а в конце срока вернут ещё и миллион.
За первые 11 месяцев вы уже будете иметь на руках 220 тысяч. На 12 месяц вам заплатят ещё 20 тысяч и миллион рублей.
Если размазать все эти суммы по графику равномерно, то в конце срока у вас будет 1 220 000 рублей. И на нём миллион будет не в самом конце, а где-то на 5/6 части пути (считал как миллион от 1,2 миллиона). МАТЕМАТИЧЕСКИ, вы вернёте свой миллион раньше положенного срока. Это значит, что деньги вам возвращаются быстрее, чем в первом случае.

Богатеть — круто! А чтобы богатеть равномерно, нужно получать доход ежемесячно. Есть, например, один из способов инвестирования — длинные ОФЗ, которые могут обеспечить ежемесячные выплаты, но только если иметь в портфеле шесть или более выпусков. К сожалению, Минфин любит платить купоны дважды в год. Обновил актуальные доходности по 6 лучшим на мой взгляд выпускам ОФЗ. Сколько там сейчас?

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3,3+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал (или в поиске введите @igotosochi и также подписывайтесь на MAX). Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента. 

Читайте также в тг:

I. Психология и позиционирование на рынке

1. Стратегия «Фланера»: Осознанное принятие образа «дилетанта» позволяет выключить гордыню и эффективнее поглощать чужой опыт.
2. Опасность опыта: Знания о рынке 90-х сегодня могут вредить, так как правила игры радикально изменились.
3. Равенство перед убытком: 30 лет стажа не гарантируют защиты от проигрыша; в «чаше рынка» все равны.
4. Философия «Зайчиков»: Активные трейдеры — это не «хомяки», а «зайчики-побегайчики», обеспечивающие рынку ликвидность.
5. Трейдинг как дар: Способность к активной торговле — врожденное качество, присущее лишь 15% людей.
6. Разделение счетов: Инвестиционный и трейдерский портфели должны быть жестко разведены между разными брокерами.
7. Предупреждение о рисках: Трейдинг — это «олимпийский спорт», где медали получают единицы, а остальные несут убытки.