Новости рынков | Акции X5 - лучшая ставка на российский продовольственный ритейл - Атон

Операционные результаты X5 за 4К19: рост выручки чуть ниже наших ожиданий         

Чистая розничная выручка за 4К19 увеличилась на 11% г/г до 467 млрд руб., хотя рост выручки оказался на 1.8 бп ниже по сравнению с 3К. Чистые розничные продажи Пятерочки достигли 364.2 млрд руб. — рост замедлился до 11.5% г/г. Магазины под брендом Пятерочка продемонстрировали замедление роста LfL-корзины, который был частично компенсирован ростом LfL-трафика. Продажи Перекрестка составили 78.8 млрд руб. (+17.2% г/г) на фоне сильного роста сопоставимых продаж и расширения сети магазинов. Карусель оказалась в отстающих — ее чистые продажи упали на 6.9% г/г, составив 26 млрд руб., из-за запуска программы трансформации сети и изменения поведения покупателей. Рост сопоставимой корзины группы замедлился с 3.4% в 3К до 0.5% в 4К, в то время как LfL-трафик ускорился с 0.5% до 1.8% за тот же период. Общее число магазинов X5 достигло 16 297, а рост торговых площадей замедлился с 15.1% в 3К до 12% в 4К за счет политики сбалансированного роста.

Мы считаем операционные результаты X5 за 4К19 нейтральными, поскольку ее выручка оказалась лишь немного ниже наших прогнозов. Мы по-прежнему рассматриваем X5 как лучшую ставку на российский продовольственный ритейл, учитывая ее узнаваемый бренд, эффективную программу лояльности и развитие омниканальной бизнес-модели.

Атон