Новости рынков | Выручка Яндекса может вырасти на 36% - Велес Капитал

Мы ожидаем от интернет-компании сильных результатов с ростом выручки на 36% г/г до 44 222 млн руб. Доля «Яндекса» в поиске на платформе Android продолжила расти и увеличилась до 53,07% в сентябре против 52,57% в июне и 49,48% в сентябре 2018 г. Расширение рынка интернет-рекламы, увеличение доли в поиске и быстрый рост «Яндекс.Дзен» позволят интернет-компании, на наш взгляд, показать прирост выручки поискового сегмента на уровне 20,4% г/г.

В сегменте такси мы ожидаем более значительного, чем ранее, замедления темпов роста на фоне высокой базы 3К 2018 г., связанной в т.ч. с проходившим в тот период чемпионатом мира по футболу. Выручка сегмента, по нашему мнению, продемонстрирует двухзначные темпы роста на уровне 89% г/г.

В сегменте объявлений выручка компании будет под давлением из-за отказа от оффлайн-экспериментов в начале текущего года, и мы закладываем рост доходов сегмента на уровне прошлого квартала в 41% г/г. Медиа и экспериментальные сервисы, на наш взгляд, останутся одними из самых быстрорастущих в портфолио интернет-компании благодаря развитию «Яндекс.Драйв», «Яндекс.Дзен», «Яндекс.Плюс» и прочих проектов.

Скор. EBITDA компании согласно нашим расчетам вырастет на 24% г/г до 13 317 млн руб. при рентабельности поиска на уровне 47,5%. В сегменте такси рентабельность скор. EBITDA может оказаться ближе к 0 против 5% во 2К 2019 г. на фоне дополнительных инвестиций в расширение парка беспилотных автомобилей и сервисы доставки еды. Более значительных инвестиций, чем в предыдущие периоды этого года, можно также ожидать в сегментах медиа-сервисов и экспериментов.

Чистая прибыль, согласно нашему прогнозу, составит 6 259 млн руб.

Скорее всего финансовые результаты «Яндекса» несколько отойдут на второй план т.к. в фокусе инвесторов останутся комментарии менеджмента относительно структуры капитала компании, закона о значимых интернет-ресурсах, а также сделки по покупке активов группы «Везет».

Наша рекомендация для акций Яндекса «Покупать», целевая цена 2 798 руб. за бумагу.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»