Новости рынков | Акциям Аэрофлота не хватает драйверов для слома нисходящего тренда - Фридом Финанс

Отчетность «Аэрофлота» по МСФО за 2018 года стала разочарованием для инвесторов.

Акции компании упали в цене на 2.8% с начала торгов.

Выручка «Аэрофлота» по итогам 2018 года выросла на 14.8%, что связано с увеличением пассажироперевозок на 11%. Тем не менее компания сильно пострадала от роста цен на авиакеросин и ослабления рубля. В результате рентабельность по EBITDA снизилась за рассматриваемый период с 23% до 20%, чистая прибыль опустилась на 75% с 23 до 5.7 млрд рублей. При этом долговая нагрузка увеличилась с 0.9 до 2.0х EBITDA.

Акции компании находятся в нисходящем тренде, и для слома тенденции не хватает драйверов. В то же время цены на авиакеросин вряд ли упадут, а рубль в условиях санкционных рисков вряд ли сильно укрепится.

Таким образом, даже при сохраняющемся росте пассажироперевозок финансовые результаты «Аэрофлота» окажутся под давлением и в 2019 году. Предполагаю, что стоимость обыкновенной акции компании в среднесрочной перспективе не выйдет за пределы 100 рублей.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»