Новости рынков | Итоги телеконференции Интер РАО нейтральны для акций компании - АТОН

Интер РАО: итоги телеконференции по результатам за 2К18

Прогноз на 2018: подтвержден на уровне 105-110 млрд руб. по EBITDA, 25 млрд руб. по капзатратам. EBITDA прогнозируется ближе к верхней границе (+15% г/г, результат 1П18 соответствует 54% годового прогноза).

Казначейские акции: погашения не ожидается. Интер РАО подтвердила, что в долгосрочной перспективе будет стремиться привлечь иностранного стратегического инвестора (инвесторов) и не стала комментировать перспективы погашения 30% казначейских акций.

Модернизация: 7.5 ГВт, капзатраты 200 млрд руб. Интер РАО планирует модернизировать 26% установленной мощности и принять участие в первой волне отбора мощности в ноябре. Общие затраты на модернизацию оцениваются в 200 млрд руб.

Эталонные затраты в сбыте. Переход на метод эталонных затрат должен продолжить поддерживать финансовые показатели сбытового сегмента на фоне роста сбытовой надбавки (+8% г/г в 2018П).

Мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций, поскольку Интер РАО подтвердила прогнозы менеджмента и планы модернизации и представила мало новой информации относительно погашения казначейских акций. Тем не менее мы отмечаем оптимистичную оценку EBITDA компании, которая предполагает потенциал роста 10% к текущему консенсус-прогнозу Bloomberg (100 млрд руб.).

АТОН