Новости рынков | В первом полугодии ожидается возобновление роста выручки Veon в российском сегменте - Атон

Veon представил финрезультаты за 3 квартал. В отчетном периоде выручка сократилась на 10.4% г/г до $2 млрд, что на 1.5% выше консенсус-прогноза. Отрицательная динамика выручки в основном обусловлена неблагоприятным изменением валютных курсов. Выручка в рублях снизилась на 1.3% г/г. В Пакистане, Украине и Казахстане зафиксирован двузначный рост выручки г/г (в пересчете на местную валюту), в то время как в других сегментах, за исключением Бангладеш, объем выручки сократился. Тем не менее, совокупная выручка начала восстанавливаться, продемонстрировав рост на 5.3% кв/кв.

Показатель EBITDA снизился на 9.0% г/г до $898 млн, на 7% выше консенсус-прогноза. Снижение EBITDA также в основном обусловлено давлением валютных курсов. EBITDA в пересчете на местную валюту показала рост на 0.1%, при этом наилучшая динамика г/г зафиксирована в Украине и Казахстане. Динамика EBITDA соответствовала изменению выручки кв/кв (+11% относительно 2К). Рентабельность EBITDA улучшилась до 45.1% с 44.4% в 3К19 и 42.7% во 2К20).

Операционные капзатраты выросли на 9.3% г/г до $354 млн с $324млн в 3К19, что обусловлено инвестициями в 4G. За 3 месяца 2020 VEON получила свободный денежный поток на собственный капитал (EFCF) в размере $365 млн после оплаты расходов по лицензиям (против $852 млн за 3 месяца 2019).

Прогноз. Группа подтвердила прогноз на 2020, ожидая дальнейшего восстановления, но с учетом развития ситуации с COVID-19. VEON ожидает снижения выручки и EBITDA в пределах нескольких процентов в пересчете на местную валюту. Интенсивность капзатрат должна составить 22-24%.

Акционеры. Начиная с 2021 владельцы ADS VEON будут освобождены от уплаты любых пошлин на денежные дивиденды или комиссионных за депозитарное обслуживание. VEON также подтвердила, что выплата дивидендов за 2020 не ожидается.

Важные показатели российского дивизиона Выручка снизилась на 6.8% г/г до 69.6 млрд руб. Снижение выручки было обусловлено неблагоприятной динамикой выручки от услуг мобильной связи (-10% г/г), отражающей сокращение выручки от роуминга и контента на 68% и 21% соответственно. Число абонентов мобильной связи сократились на 9.2% г/г. Выручка от мобильной передачи данных, наоборот, увеличилась на 4.5% г/г, а выручка в сегменте B2B выросла на 4.8%. Несмотря на слабую динамику г/г, выручка подросла на 6.2% кв/кв.

VEON ожидает положительный рост выручки в годовом сопоставлении в 1П21.

Атон

EBITDA упала на 18.3% г/г до 27.7 млрд руб. EBITDA отразила динамику выручки, рост расходов на содержание и эксплуатацию сети и повышение расходов на интерконнект из-за возросшей доли межсетевого трафика. Рентабельность EBITDA упала г/г до 39.8% (против 45.4% в 3К19 и 39.3% во 2К20).