Veon


Veon - free float компании выроc до 43,8% с 34,9% после выхода из капитала норвежской Telenor

Доля акций в свободном обращении (free float) холдинга Veon выросла до 43,8% с 34,9% после продажи норвежской Telenor Group акций компании.

Telenor в пятницу сообщила о продаже оставшихся у нее 157 миллионов акций (8,9%) Veon за 362 миллиона долларов.

Сделка соответствует ранее объявленному намерению Telenor полностью избавиться от своей доли в Veon.

Акции были размещены по цене 2,35 доллара за бумагу, дисконт к цене закрытия торгов предыдущего дня составил 3,7%.

источник

  • обсудить на форуме:
  • VEON

Сделка Telenor и Veon не оказалась неожиданностью для рынка - Атон

Telenor продала 8.9% в Veon   

В пятницу Telenor продала 157 млн акций в VEON за $362 млн. Цена акции в рамках сделки составила $2.3, что соответствует дисконту 5.5% к цене закрытия четверга.
Сделка стала финальной в ряду продаж Telenor, которые начались еще в 2016 году и не оказалась неожиданностью для рынка. Несмотря на то, что цена акций предполагает дисконт к рынку, мы отмечаем, что снятие риска навеса акций скорее всего, будет позитивным фактором для акций VEON в долгосрочной перспективе.
Атон

Для ВТБ исход сделки по Tele2 можно считать умеренно-позитивным - Промсвязьбанк

Вчера на российском рынке состоялась давно ожидаемая сделка по покупке «Ростелекомом» оставшихся 55% компании ООО «Т2 РТК Холдинг» (Tele2 Россия) у Tele2 B.V., которым совместно владели ВТБ, «Севергрупп» и Банк «Россия» в пропорции 50%, 40% и 10%.

Сделка по приобретению этого пакета состоялась в три этапа: 1. Обмен 10% акций Tele2 на 10% обыкновенных акций «Ростелекома», находящихся на балансе его дочерней компании «Мобител». 2. Осуществление дополнительной эмиссии обыкновенных акций «Ростелекома» и их приобретение банком ВТБ. (независимый оценщик оценил долю в 27,5% в 66 млрд руб., что обозначило цену акций на уровне в 93,21 руб./акцию). 3. Приобретение «Ростелекомом» 17,5% акций TELE2 за 42 млрд руб.

В рамках сделки капитализацию Tele2 оценили в 239,1 млрд руб., что с учетом долга примерно в 120 млрд руб. и ожидаемом размере EBITDA в 64 млрд руб. дает оценку компании по мультипликатору EV/EBITDA на уровне 5,6х – с одной стороны заметно больше, чем в среднем по сектору (для сравнения, показатели МТС и VEON составляют 3,6-4,8х), однако отчасти более высокие мультипликаторы обусловлены более весомыми темпами роста Tele2.

( Читать дальше )

В 2020 году ожидается рост чистой прибыли Tele2 на 15% - Фридом Финанс

Оценка Tele2 независимыми оценщиками составила 130 млрд руб. для доли в 55% или 240 млрд руб. для всей компании. Учитывая представленные «Ростелекомом» и независимыми оценщиками прогнозных показателей EV/EBITDA компании на 2020 год, равного 5,2х, это означает, что в рамках данной оценки ожидается рост чистой прибыли Tele2 в 2020 году в 30% (до 12 млрд), что соответствует средним темпам роста данного показателя в 2016 – 2019 гг. При этом динамика долга и денежных средств компании в 2020 году предполагается нулевой по отношению к данным за первое полугодие 2019 года. Соответствующий эти оценкам уровень прогнозной – на 2020 год – прокси капитализации компании к чистой прибыли (РЕ) составит 20х, что в два раза выше уровня РЕ материнской компании.

Стоит обратить внимание на то, что оценщики – в рамках сравнительного анализа – использовали в качестве аналогов большое количество компаний с западных рынков и не использовали – даже в качестве альтернативы вариант сравнительной оценки прогнозного уровня EV/EBITDA 2020 года для Теле 2 на основе данных исключительно российских аналогов. Это позволило создать оценочный потенциал роста для прокси капитализации Теле 2 на основе данных прогнозного EV/EBITDA 2020 года на уровне 44% (5,2х против 7,5х для конкурентов). Между тем, медиана уровня EV/EBITDA 2018 года и прогнозного значения EV/EBITDA 2020 года для «Ростелекома», МТС и Veon составляет 4,5х и 4,1х, что свидетельствует о потенциале снижения прокси капитализации Tele2 на основе данных EV/EBITDA на 13% — 21%. Подобная ситуация снижает доверие к представленным оценкам, позволяет сделать в комментариях акцент на том, что заказчик оценки заинтересован в её сравнительно высоких уровнях.
Наши оценки более консервативны. Мы ожидаем роста чистой прибыли Tele2 в 2020 г. на 15%, итогового прокси РЕ Теле 2 в 2020 году на уровне 10х, что соответствует аналогичному показателю «Ростелекома».
Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Динамика акций VEON будет зависеть от сроков оферты Telenor и дивидендных выплат - Альфа-Банк

Группа VEON представила более слабые в сравнении с ожиданиями финансовые результаты за 3К19.

На уровне группы выручка и EBITDA оказались, соответственно, на 2-3% ниже консенсус-прогноза. Динамика российского подразделения была слабой – выручка российского сегмента мобильной связи снизилась на 2% г/г (против -1% в 2К19), EBITDA не изменилась (без учета разовых статей). На показатель выручки в Пакистане негативно повлияли проблемы законодательного характера. Сильный рост выручки и EBITDA продемонстрировало только Украинское подразделение группы. Учитывая, что органическая выручка группы снизилась на 1% г/г в 3К19, менеджмент подтвердил свой осторожный прогноз на оставшуюся часть года и не изменил своего прогноза по итогам 2019 г. В целом впечатление от операционных трендов весьма негативно.
Тем не менее, мы считаем, что динамика акций по-прежнему будет зависеть от потенциальных сроков оферты Telenor и дивидендных выплат. Поскольку компания, судя по всему, сможет выполнить свой прогноз СДП на 2019 г., мы считаем, что текущий консенсус-прогноз дивиденда на акцию в размере $0,28/акцию обоснован и предусматривает $0,15/акцию по итогам 2П19 при доходности 6% при текущей цене акций.
Курбатова Анна

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • VEON

Veon подтвердил годовой прогноз по росту органической выручки - Атон

Veon опубликовал смешанные результаты за 3К19  

Выручка VEON в 3К19 достигла $2.2 млрд (-0.9% г/г), оказавшись на 3% ниже консенсус-прогноза. На выручке и EBITDA Группы сказалось изменения в налоговом регулировании в Пакистане. EBITDA VEON (по старым стандартам) выросла на 1.3% г/г (органический рост составил 5% г/г), отражая благоприятную динамику затрат в России и на Украине, а также снижение корпоративных затрат (-40% г/г); EBITDA составила $858 млн — на 2% ниже консенсуса и в соответствии с оценками АТОНа. Рентабельность EBITDA Группы составила 38.6% (против 36.6% в 3К18 и 38.3% во 2К19). Динамика крупнейшего сегмента (на Россию пришлось 52% выручки VEON) сдерживалась (выручка упала на 2.7%) проблемами, связанными с качеством сети и структурой рыночного ценообразования. Количество абонентов в России снизилось на 2.5%. В то же время EBITDA сегмента выросла на 3.5% г/г, отражая эффективный контроль над затратами, а также низкую базу 3К18, когда в результатах были учтены затраты на интеграцию Евросети. Среди других сегментов лидером стала Украина, где органическая выручка и EBITDA выросли на 18% и 28% соответственно.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • VEON

Формат тандема в управлении предполагает определенные риски для Veon - Альфа-Банк

VEON объявил об изменениях в составе операционного менеджмента. Мы неоднозначно отнеслись к данному сообщению. С одной стороны, оба новых содиректора, которые имеют многолетний опыт в соответствующих сферах бизнеса, должны привнести передовые методы и технологии в операционное управление и обеспечить позитивные изменения на операционном уровне группы.
С другой стороны, мы считаем, что формат тандема предполагает наличие определенных рисков, связанных с тем, что на операционном уровне компании потенциально могут ставиться противоречащие друг другу цели и задачи.

В целом новость весьма НЕЙТРАЛЬНА для акций VEON, так как в центре внимания инвесторов остаются сроки оферты Telenor и дивидендные выплаты.
Альфа-Банк
  • обсудить на форуме:
  • VEON

Укрепление менеджмента позитивно для стратегического развития Veon - Атон

Veon назначил операционных содиректоров компании  

Veon вчера объявил о назначении Каана Терзиоглу (бывшего гендиректора Turkcell) и Серхи Эрреро (экс-директора по платежам и коммерческим партнерствам Facebook) операционными содиректорами Группы. Каан Терзиоглу, который присоединится к группе 1 ноября, займется преобразованием основного бизнеса связи, а главной задачей г-на Эрреро, который уже начал работу в компании с 1 сентября, станет разработка новых потоков выручки.
Хотя мы считаем само по себе назначение нейтральным для акций, мы отмечаем, что укрепление менеджмента позитивно для стратегического развития группы.
Атон
  • обсудить на форуме:
  • VEON

Инвесторы положительно воспримут известие о вхождении МТС и Veon в СП Ростелекома и Мегафона - Атон

МТС и Veon войдут в СП Ростелекома и Мегафона для развития сетей 5G  

«Большая четверка» сотовых операторов намеревается сотрудничать в строительстве сетей 5G в России. Об этом сообщило агентство РИА Новости со ссылкой на заявление Михаила Осеевского. МТС и Veon присоединяются к СП, созданному Ростелекомом и МегФоном в январе 2019.
Мы полагаем, что инвесторы положительно воспримут известие, но отмечаем, что компании пока не представили детали сотрудничества. Агентство PwC ранее публиковало оценку, согласно которой, интенсивный шеринг сетей или же создание единой 5G сети в России позволит операторам сэкономить 27-40% капиталовложений (против строительства собственных сетей).
Атон

Риск понижения текущего прогноза дивидендов VEON ограничен - Альфа-Банк

Вчера VEON провел День инвестора, в ходе которого представила свою стратегию, дивидендную политику и новый прогноз на 2019 г.

Компания объявила новую дивидендную политику, в соответствии с которой вводится формальный ориентир по денежному потоку на собственный капитал, с одной стороны, однако снижается прогнозируемость будущих дивидендных выплат, с другой стороны. Компания внесла лишь очень незначительные изменения в свой прогноз EBITDA на 2019 г., что прошло незамеченным на фоне опасений по поводу дивидендов.

Акции VEON вчера снизились в цене на 4,6%, и мы ожидаем, что негативная реакция рынка продолжится, так как при текущей конъюнктуре рынка инвесторы остаются крайне чувствительны к любым негативным новостям по поводу дивидендов.

Напомним, что потенциальная оферта Telenor – еще один риск с точки зрения краткосрочной динамики акций.

Новая дивидендная политика устанавливает формальный ориентир по денежному потоку на собственный капитал, но одновременно снижает степень прогнозируемости будущих дивидендных выплат. Новая дивидендная политика VEON, которая будет введена с 2020 г., предусматривает минимум 50% СДП на собственный капитал за предыдущий год направлять на дивиденды после инвестиций в лицензию. До этого компания не имела четких ориентиров по дивидендным выплатам, и дивидендная политика была сформулирована как обязательство выплачивать устойчивые и прогрессивные дивиденды в зависимости от СДП и валютного курса. На 2019 г. совокупный размер дивидендов будет объявлен одновременно с результатами за 2019 г. в феврале будущего года. Компания объяснила это изменение необходимостью более гибкой аллокации капитала на фоне новых цифровых инвестиционных возможностей.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • VEON

....все тэги
UPDONW