Новости рынков | Целевой диапазон по акциям РусГидро на конец года составляет 0,53-0,63 рубля - Фридом Финанс

Выручка «РусГидро» по данным отчетности по МСФО в 1-м квартале 2019 г. выросла на 0,8% до 109,8 млрд руб. Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО в первом квартале 2019 года снизилась на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 16,512 млрд руб. Это существенно ниже консенсус прогноза, который составлял 110,72 млрд руб. и 20,1 млрд руб. соответственно. Сравнительно слабые показатели вызвало ухудшение статистики продаж ПАО «РусГидро», другие подразделения компании демонстрировали заметный прирост продаж.

Согласно сообщению главы компании Николая Шульгина, дивиденды «РусГидро» в этом году «будут близки по размеру дивидендам, рекомендованным советом директоров к выплате за 2018 год». С учетом данных комментариев, текущее снижение выручки компании рынок расценил как краткосрочное, не обусловленное значимыми фундаментальными показателями ухудшение статистики. Важно отметить сохранение сравнительно высокого уровня рентабельности по чистой прибыли компании, составившего 15% против 13,6% — 16,8% в 2016 – 2018 гг. К тому же, компания объявила о наличии подписанного соглашения о сотрудничестве с китайской PowerChina, подразумевающее совместную работу по проектам развития ГАЭС в РФ и сотрудничество на территории третьих стран в области проектирования и инжиниринга. Данное обстоятельство также свидетельствует в пользу стабильности и сохранения позитивного характера её долгосрочных финансовых прогнозов.

Мы считаем, что текущий консенсус – прогноз в целом хорошо отражает воздействие макроэкономических и рыночных факторов на выручку и чистую прибыль компании. Наш целевой диапазон по акциям «РусГидро» на конец 2019 г. составляет 0,53-0,63 за бумагу. Показатели чистой прибыли и выручки компании во втором квартале 2019 г. мы оцениваем на уровне 94 299,67 млрд руб. (без учета госсубсидии) и 5 606,87 млрд. руб.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»