Новости рынков | Прогноз по дивидендам QIWI предусматривает доходность вплоть до 8% - Альфа-Банк

Компания QIWI (под пересмотром) вчера представила финансовые результаты за 1К19 по МСФО – выручка превзошла консенсус-прогноз на 5%, а EBITDA и чистую прибыль, соответственно, на 34-28%. Компания повысила свой прогноз на 2019 г. Совет директоров одобрил квартальные дивиденды в размере $0,28 на акцию.

Основные показатели за 1К19 мы приводим ниже: QIWI представила сильные результаты за 1К19 по МСФО – выручка превзошла консенсус-прогноз агентства “Интерфакс” на 5%, а EBITDA и чистую прибыль, соответственно, на 34-28%. Выручка за 1К19 составила 5,4 млрд руб., EBITDA – 2,3 млрд руб., а чистая прибыль – 1,7 млрд руб., что эквивалентно росту, соответственно, на 31%, 61% и 53% в сравнении с 1К18.

Динамика по сегментам: 1К19 продемонстрировал сильную динамику своего ключевого сегмента платежных сервисов – рост чистой выручки по-прежнему превышал 30% г/г и размер выручки составил 4,8 млрд руб. Вклад сегмента платежных сервисов в совокупный рост выручки составил 92% г/г, чистая прибыль этого сегмента составила 3,0 млрд руб. в 1К19.

Уже второй раз цифры Рокетбанка были представлены отдельно – сегмент показал негативную чистую выручку (0,16 млрд руб.) и чистый убыток (0,5 млрд руб.); показатели совпали с цифрами за 4К18 на фоне промо-расходов и прочих расходов, связанных с введением и раскруткой новых продуктов. По ожиданиям менеджмента, чистый убыток Рокетбанка составит примерно 1-1,2 млрд руб. в 2019 г. Выход банка на уровень безубыточности можно ожидать в конце 2019 – начале 2020 г.

Чистый убыток по проекту “СОВЕСТЬ” составил 0,5 млрд руб. в 1К19 против 0,7 млрд руб. годом ранее, что соответствует уровню 4К18. По ожиданиям менеджмента, “СОВЕСТЬ” может выйти на уровень безубыточности в 2020 г.

Объемы платежей и анализ комиссии: В 1К19 тренды предыдущих кварталов продолжились – рост объемов платежей сегмента электронной коммерции примерно на 80% г/г сочетался со снижением комиссии (2,67% vs. 2,84% в 4К18 и 3,4% в 1К18). Аналогичным образом, рост объемов платежей в финансовых сервисах ускорился до 21% г/г с в среднем 5% в 2018 г., однако при этом комиссия снизилась до 0,39% с 0,51% годом ранее. Динамика объема денежных переводов замедлилась с 46% в 2П18 до 36% в 1К19, однако комиссия улучшилась на 0,05 п. п. до 1,05%.

Прогноз на 2019 г. повышен. QIWI повысила свой прогноз роста чистой выручки на 2019 г. с 0-8% г/г до 9-15% г/г. Как ожидается, скорректированная чистая прибыль вырастет на 40-50% г/г (против роста на 15-25% г/г, ожидаемого ранее). Повышение прогноза отражает более сильные ожидания компании в сегменте платежных сервисов: рост чистой выручки и чистой прибыли этого сегмента ожидается на уровне 20-25% в годовом сопоставлении против 10-18% г/г и 8-16% г/г соответственно. Новый прогноз указывает на то, что чистая выручка за год составит 21,4-22,6 млрд руб. (что соответствует текущим консенсус-ожиданиям рынка), а чистая прибыль – 5,8-6,2 млрд руб. (что предполагает потенциал роста 20-28% к текущему консенсус-прогнозу BBG в 4,8 млрд руб.).

Прогноз дивидендов предусматривает дивидендную доходность вплоть до 8%. QIWI подтвердила свое намерение направить на дивиденды 65-85% скорректированной чистой прибыли за 2019 г., начиная с 1К19. Совет директоров компании одобрил дивиденды за 1К19 в размере $0,28/акцию при дивидендной доходности 2%. Дата закрытия реестра назначена на 28 мая, дата выплаты – на 31 мая. Основываясь на новом прогнозе скорректированной чистой прибыли за 2019 г., по нашей оценке, дивиденды на акцию QIWI по итогам 2019 г. составит $1,0-1,2 при дивидендной доходности 6-8%.

Альфа-Банк

Изменения в менеджменте: Компания назначила Варвару Киселеву, главу IR, исполняющей обязанности финансового директора компании с 17 мая 2019 г. вместо Александра Караваева, который с 17 мая уходит в ГК “Самолет”. На следующей неделе возвращается после своего продолжительного девятимесячного отпуска гендиректор QIWI Сергей Солонин. После своего возвращения г-н Солонин и команда менеджмента приступят к разработке новой стратегии, которая будет представлена совету директоров в августе.