Всем бондрейшего настроения! Обновляю данные по своему облигационному портфелю, который чувствует себя не идеально, но получше, чем акции. Размер бонд-портфеля 3,407 млн рублей. Ну блин, по сравнению с прошлым обзором уменьшился, несмотря на очередное вкотлечивание в рамках ОФЗ-челленджа.

Я активно инвестирую в облигации (ОФЗ и корпоративные), фонды недвижимости, а также дивидендные акции, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Выпусков в моём портфеле много, выбираю надёжных корпоратов и длинные ОФЗ..

🔥 Чтобы не пропустить новые обзоры, скорее подписывайтесь подписывайтесь на MAX, а также на телеграм-канал (или в поиске введите @igotosochi). Там мои авторские обзоры акций, облигаций, фондов и много другого крутого контента. 

Состав бонд-портфеля

Портфель можно поделить на 2 части:

• Длинные ОФЗ: 18,69% всего портфеля (22,29% биржевого портфеля)

• Корпораты: 19,67% всего портфеля (23,47% биржевого портфеля)

Все облигации: 38,36% всего портфеля (45,76% биржевого портфеля). 🧮 Учёт веду в специальном сервисе, куда агрегируются все счета.

( Читать дальше )

В прямом эфире обсудим программу обратного выкупа акций Циана, поговорим о текущем состоянии компании и разберемся, как диверсифицированная бизнес-модель помогает ей развиваться в непростых условиях на рынке недвижимости.

В эфире разберем:
👉 Почему Циан решил запустить байбэк именно сейчас?
👉 Как обратный выкуп может повлиять на акционеров компании?
👉 В каком состоянии сегодня находится бизнес Циан?
👉 Какие ключевые тренды сегодня определяют развитие рынка недвижимости и бизнеса Циан?

Гостем #smartlabonline станет:
Ольга Жилинская, CFO Циан

Прямая трансляция:
 YOUTUBE

Также смотрите в записи:
ДЗЕН ▎ РУТУБ ▎ VKVIDEO

Ждём ваши вопросы в комментариях!

#нефть #инфляция #Кризис #ставка #инфляция #экономика

К 15 июля через Ормуз проскакивали единичные объемы, средний траффик нефти за неделю не более 1.5 mb/d, причем с падением в отдельные дни до нуля. Ситуация продолжила обостряться.

🔸WSJ пишет об атаках на два танкера в районе Фуджейры (за пределами Ормуза), что привело к значительному сокращению поставок через этот хаб.
🔸Reuters пишет о том, что если США ударят по энергетике Ирана йеменские хуситы перекроют Баб-эль-Мандеб, сами хуситы грозят ударами по Саудовской Аравии.

Если обострение продолжится, то выпадение поставок нефти и продуктов из региона будет даже бОльшим, чем весной. Но это та нефть, которая не дойдет до потребителей через месяц-два. Пока рынок сырой нефти в целом насыщен тем, что удалось вывезти из Ормуза за последний месяц, роста поставок из РФ и из запасов США.

Но с нефтепродуктами история явно выглядит хуже, особенно после запрета экспорта дизеля из России, проблем на хабе в Фуджейре — даже в США дизель вернулся к $5 за галлон, что соответствует цене нефти $100+ за баррель Цены на нефтепродукты в мире в целом соотвеnствуют нефти по $100-120 за баррель нефти +40...70% выше уровней февраля. Это говорит о сложившемся дефиците мощностей переработки в мире.

( Читать дальше )

На Дне инвестора мы представили новую стратегию развития Группы. Один из ее ключевых элементов — приобретение банка.

Возникает закономерный вопрос: в чем синергия?

Ответ — в создании единой инфраструктуры для обращения инвестиционного золота.

Сегодня Группа уже обладает всеми необходимыми компетенциями.

🔸 «Мосгорломбард» — это сеть из более чем 200 отделений, специалисты которой обладают многолетней экспертизой в оценке драгоценных металлов. Именно на базе этой сети планируется развивать банковскую инфраструктуру.
🔸 «ЛОТ Золото» — оптовое направление Группы, которое занимается скупкой лома драгоценных металлов, их аффинажем и поставками готовых слитков банкам и гранул ювелирным производителям.

После приобретения банка все эти элементы будут работать в единой экосистеме.

Например, клиент сможет принести в отделение банка инвестиционный слиток или инвестиционные монеты. Специалисты, обладающие экспертизой «Мосгорломбарда», проведут оценку, после чего банк сможет:

( Читать дальше )

Тут пишут что дескать дно близко и стоят с ведрами

Ну во многом это действительно так. Есть акции, которые действительно выглядят сильными
Например руснефть, новатек, лукойл

Но во первых не факт что это чисто паника, может быть и какая то новость. Например война в Балтике или новые прилеты. Или какая другая конфронтация/ Почему льют мы не знаем… И почему ЦБ откровенно подыгрывает падению

Второй момент — почти никогда не происходит V роста после обвала.  Могут быть отскоки если падение было резким. Но тут не тот случай.
Примерно полгода еще идет расколбас и уставанивание цен. Как было и в 2008 и в 2022, и в ковид. Когда рост начался только осенью

Есть обычно очень много времени, что бы оценить ситуацию. Сразу покупать не стоит. Нужно дождаться вменяемой пилы. и утрамбовывания рынка

Третье — дело не в том что бы кричать что все пропало, но рынок себя дискридетировал в ноль. Рост всегда на институционалах, а к нам никто не придет. Вообще не понятно кто из новичков зайдет в рынок, когда история за последние 20 лет показывет что акции могут упать на десятки иксов, но никогда не врасти.

( Читать дальше )

Ключевой факт: рынок акций — опережающий индикатор, а не совпадающий. Он не ждёт официального окончания рецессии. По расчётам CFA Institute (анализ 15 медвежьих рынков S&P 500 с 1950 года), при рецессионных «медведях» рынок акций падает медианно на -35% и в среднем нащупывает дно примерно за 9 месяцев до дна корпоративных прибылей — то есть акции разворачиваются задолго до того, как отчётности компаний и экономические данные подтверждают улучшение.





По более общей формулировке из курса CFA (Understanding Business Cycles), рынок акций как классический опережающий индикатор обычно проходит дно за 3–6 месяцев до дна самой экономики.

Как это устроено внутри фазы цикла:

• в начале фазы — резкий обвал акций вместе с падением деловой активности и ростом дефолтов;
• но ближе к середине и во второй половине фазы, «рынок начинает стабилизироваться и даже расти — часто задолго до того, как экономика в целом покажет признаки восстановления»

То есть если рецессия рассчитана на ~12 месяцев, по историческому паттерну дно по акциям стоит ожидать не в конце этого периода, а где-то в середине — условно на 6–9 месяце.

( Читать дальше )

В прошлом посте разбирали кредитный профиль СТМ –  бизнес, рейтинги, долговую нагрузку и драйверы роста. Теперь стоит посмотреть уже непосредственно на новые облигации: все же итоговая привлекательность для инвестора зависит в комплексе от качества эмитента и от параметров размещения.

СТМ планирует два выпуска – 001Р-07 и 001Р-08. Оба выпуска будут с ежемесячными купонами и сроком до оферты 3 года, но структура у них разная – сбор заявок стартовал сегодня и завершится в 15:00 мск..

👉Что предлагают инвестору
Первый выпуск, 001Р-07, будет с плавающим купоном. Ориентир – спред к ключевой ставке Банка России не более 445 б.п. Такой инструмент может быть интересен тем, кто хочет снизить процентный риск и не уверен в быстром снижении ставки.

Логика простая: если ключевая ставка будет оставаться высокой дольше ожиданий, флоатер сохранит высокий текущий купон. Но если ставка начнет активно снижаться, купон по такому выпуску тоже будет постепенно уходить вниз.

Второй выпуск, 001Р-08, будет с фиксированным купоном. Ориентир купона – около 18% годовых, доходность к оферте – до 19,56% годовых. Это уже более классическая история для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность на несколько лет.

( Читать дальше )

#ИИкитайсша Познавательная диаграмма, которая дает представление о том, кто же побеждает в так называемой гонке за ИИ, если в качестве победной базы считать не качество моделей ИИ, а маржинальность в этом секторе.

В данный момент Китай явно выигрывает эту гонку, поскольку большая часть работы ИИ, который используют для экономики требует моделей, которые дёшевы, быстры, надёжны и главное просты для интеграции, чтобы запускаться миллионы раз.

Когда использование китайских моделей растёт так резко, это значит, что эти модели становятся двигателем по умолчанию для реальных рабочих нагрузок, а не просто привлекают любопытство.

Каждый токен имеет значение, потому что формирует привычку, привычка создаёт инструменты, которые создают интеграции, а интеграции в свою очередь формируют затраты на переключение. В итоге, затраты на переключение создают ядро, а главное силу экосистемы.

Скрытый (пока еще) стратегический риск для американских моделей ИИ в том, что их лаборатории, даже имея доминирование в разработке моделей неизбежно потеряют экономику денежных потоков, то есть у них будет очень низкая маржинальность.

( Читать дальше )

#дивидендныевозможности

Пока инвесторы разочарованы, индекс бьет антирекорды с 19 неделями падения подряд, а удвоение капитализации удваивается в другую сторону, я решил вдохнуть свежего воздуха, амбиций и мотивации для всех «потерявших надежду».

Давайте начнем с Северстали, которая не платит дивиденды с декабря 2024-го. При этом в нашей дивидендной таблице она первая:60% годовых. Как так?

Считаем: в 2024 году компания выплатила 309,93 ₽ на акцию — долг за пропущенный 2023-й плюс три квартала 2024-го. Акция тогда стоила больше 1200 ₽, сейчас 516. Вернутся выплаты уровня 2024 года — покупка по нынешней цене даёт 60% годовых. Очевидно, что главный вопрос, а вернется ли к выплатам компания, но раньше как-то возвращалась, наверное через несколько лет вернется опять.

Индекс МосБиржи в июле упал ниже 2100 пунктов — минимум с декабря 2022 года. Давит всё сразу: жёсткая ставка, подешевевшая нефть, крепкий рубль и сезон дивидендных отсечек. В инфографике я наложил дивиденды на новые цены — получилась карта возможных див. доходностей, где-то она граничит с реальностью, где-то нужно слишком много факторов чтобы сценарий реализовался.

( Читать дальше )

Ох и не нравится мне наша с вами традиция — чёрные четверги считать, но пока так. Вчера фондовый рынок России вновь погрузился в хаос. Индекс Мосбиржи потерял 4,2%, окончательно пробив 2100 п. а за одно и поддержку на 2000 п. Ну как поддержку, так, чисто линию на графике. Входящая тенденция, приправленная обострением конфликта и нежеланием ЦБ поддержать экономику страны, намекает нам на усиление падения. 
Но я бы не спешил с выводами. Если в течение следующей недели мы не увидим разрушительных новостей, рынок может сделать паузу и уйти в боковик на текущих значениях. Думается мне, большинство крупных игроков скинули свои позиции, пора бы и передохнуть (ударение сами поставите). А что там у нас из свежих новостей?

🏦 Банк Санкт-Петербург представил результаты по РСБУ за первое полугодие. Сжатие процентной маржи вкупе с ростом резервов по кредитному портфелю привело к сокращению чистой прибыли на 39% до 16,6 млрд рублей. Результаты слабые, но у финучреждения один из самых высоких в отрасли норматив достаточности капитала (19,3%), что позволяет ему комфортно выплачивать дивиденды. Глава банка Александр Савельев заявил о готовности банка распределить половину прибыли по МСФО за полугодие, и в этом контексте можно ориентироваться на доходность 8,4%.

( Читать дальше )