миррико

ООО «Миррико» по РСБУ: картина печальная

Головная компания ООО «Миррико» (Москва) — это юридическая оболочка. Пять сотрудников, аренда интеллектуальной собственности своим же заводам, роялти. Выручка за 2025 год составила 149 млн рублей. Из них 134 млн составили поступления от дочерних обществ за право пользования патентами и ноу-хау. Процентные расходы по облигациям и ЦФА за тот же год составили 340 млн рублей. Процентные доходы по займам, выданным тем же «дочкам», — 260 млн рублей. Доходы от участия в других организациях составили 107,5 млн. В итоге чистая прибыль составила 7 млн рублей. На балансе висят долгосрочные облигационные займы на 2 145 млн и краткосрочные обязательства ещё на 207 млн. На первый взгляд, соотношение долга к прибыли выглядит рискованно.

🔴ООО «МИРРИКО»
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB- и изменил прогноз на развивающийся. Ранее действовал рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.

Группа «МИРРИКО» включает в себя порядка 13 юридических лиц, которые находятся под прямым контролем ООО «МИРРИКО». Основные бизнес-единицы Группы включают в себя сегменты по нефтесервисному сопровождению буровых растворов, производству и продаже продукции нефтепромысловой химии, реагентов, противотурбулентных присадок, а также обработки и очистки воды и стоков.

Развивающийся прогноз обусловлен высокими рисками ухудшения оценок показателей долговой и процентной нагрузки Группы за анализируемый период на фоне негативной рыночной конъюнктуры на рынке нефтегазодобычи и снижения объемов бурения на российском рынке по итогам 2025 – начала 2026 г., что негативно влияет на основной сегмент бизнеса по сервису буровых растворов. При этом агентство будет отслеживать, насколько военная эскалация в странах Ближнего Востока способна переломить этот тренд и повлиять на действующий профицит на нефтяном рынке и, как следствие, на объемы добычи и эксплуатационного бурения среди заказчиков Группы.

В сегодняшнем обзоре выделим облигации, которые не соответствуют критериям консервативного портфеля. Разберём ключевые риски по каждому эмитенту, способные реализоваться в случае ухудшения рыночной конъюнктуры.

📍 С первой частью подборки эмитентов, от которых стоит избавиться в 2026 году можно ознакомиться здесь:

• Мой личный анти-топ на 2026 год

Обзор эмитентов с высоким риском техдефолта:

📍 Миррико БО-П05 $RU000A10CTG1

Занимается нефтесервисным сопровождением буровых растворов, производством и продажей продукции нефтепромысловой химии, реагентов, а также обработкой и очисткой воды и стоков.

Рейтинг эмитента: 27 марта 2025 года рейтинг надёжности облигаций был подтверждён на уровне BBB- (Эксперт РА) с прогнозом «стабильный»

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: снизилась на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

• Чистая прибыль: упала в 8 раз.

🔶 ООО «Миррико»
▫️ Облигации: Миррико-БО-П06
▫️ ISIN: RU000A10DTQ8
▫️ Объем эмиссии: 1 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 22,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 17.12.2025
▫️ Дата погашения: 01.12.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 10.06.2027

Об эмитенте: «Миррико» (г. Москва) работает в сферах нефтесервисного сопровождения буровых растворов, производства и продажи продукции нефтепромысловой химии, обработки и очистки воды и стоков и др.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Посмотрев свежий отчет ООО «Миррико» за 9 месяцев 2025 года можно сделать вывод, что картина противоречивая: фундаментал кричит «беги», а макроэкономика шепчет «покупай». Разбираемся, стоит ли игра свеч перед циклом снижения ставки в 2026 году.

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Миррико-БО-П06
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд ₽
Погашение: через 3 года
Купон: 22,5%( YTC 24,97%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: ruBBB- Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 12 декабря 2025 года
Размещение: 17 декабря 2025 года

📉Что внутри?
Отчетность откровенно слабая. Компания трансформировалась из держателя патентов в классическую SPV-прокладку («казначейство»), которая пылесосит деньги с рынка и раздает их «своим».
Кэш на нуле: На счетах всего 109 тыс. рублей 🤯. Это при долге в 2,2 млрд руб. Компания живет «с колес»: пришли деньги — сразу ушли на купоны или новые займы. Подушки безопасности нет.
Долговая яма: Долг вырос в 2 раза (+116% с начала года). Отношение Debt/Equity (Долг/Капитал) достигло критических 4,4x. Процентные расходы съедают всю операционную прибыль.

Хмм… Миррико продолжает занимать как не в себя. Была у нас уже одна компания на букву «М», которая клепала выпуски чуть ли не каждый месяц и на днях сильно отличилась. Очень хочется верить, что Миррико не пойдёт по ее стопам. Давайте «прожарим» очередной 3-хлетний фикс.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, КЛВЗ, Газпром, ПГК, НовосибОбл, АБЗ_1, Тальвен, ОФЗ_в_юанях, ТрансФин, Система, Атомэнергопром, КАМАЗ, ЯНАО, ХМАО, ГТЛК, реСтор.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🧪А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Миррико!

🛢️Эмитент: ООО «Миррико»

🧪Миррико — головная компания российской производственной группы, которая включает в себя 13 юрлиц. Группа специализируется в сегментах нефтесервисного бизнеса и нефтехимической промышленности.

ООО «МИРРИКО» является головной компанией группы «МИРРИКО». Основные бизнес-единицы Группы включают в себя сегменты по нефтесервисному сопровождению буровых растворов, производству и продаже продукции нефтепромысловой химии, реагентов, противотурбулентных присадок, а также обработки и очистки воды и стоков.

Сбор заявок 12 декабря

11:00-15:00

размещение 17 декабря

• Наименование: Миррико-БО-П06
• Рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 22.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Колл через 1.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, Цифра брокер
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Минимальная сумма заявки при первичном размещении 1.4 млн.₽

Дамы и господа, сегодня препарируем отчетность ООО «Миррико». Компания занимается тем, что делает нефтянку эффективнее с помощью химии и технологий. Но, глядя на их финансовые показатели за 2024 год, хочется спросить: какая химия творится в их бухгалтерии?

🩺Что предлагает эмитент?

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный 22,5%

— Без оферт и амортизаций

— Срок до 11.09.2028

— Текущая цена 100,7% от номинала

— Текущая доходность 24,6%

🟢Причины, почему это не «Титаник»:

✅Кэш пошел в дом (FCF/Долг = 0,11). В 2023 году компания сжигала деньги (показатель был -0,05), а в 2024-м вышла в плюс. Свободный денежный поток положительный — это как глоток свежего воздуха после пробежки в противогазе.

✅Ликвидность в норме (Current Ratio 1,12). Коэффициент текущей ликвидности выше единицы и подрос с прошлого года. Коэффициент быстрой ликвидности 0,77 тоже в норме. На покрытие сиюминутных долгов кэша и оборотных активов хватает. Жить можно.

✅Стабильность на уровне Дзен.Рентабельность по EBITDA держится на уровне 14,5%. Несмотря на шторм, маржинальность бизнеса почти не шелохнулась за три года. Это говорит о сильной рыночной позиции.

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В сентябре эмитенты так спешили успеть занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал на Смартлабе в середине месяца, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🔶 ООО «Миррико»
▫️ Облигации: Миррико-БО-П05
▫️ ISIN: RU000A10CTG1
▫️ Объем эмиссии: 435 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 22,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 25.09.2025
▫️ Дата погашения: 09.09.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 19.03.2027

Об эмитенте: «Миррико» (г. Москва) работает в сферах нефтесервисного сопровождения буровых растворов, производства и продажи продукции нефтепромысловой химии, обработки и очистки воды и стоков и др.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.