Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за сентябрь 2025. Часть 2

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В сентябре эмитенты так спешили успеть занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал на Смартлабе в середине месяца, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски августа рассказал здесь и здесь.

Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок во 2-й половине сентября 2025. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!

💎Металлоинвест 2Р2 (USD)

● ISIN: RU000A10CSG3
● Объем: 100 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 6,3%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 24.08.2030
● Рейтинг: AА+ от АКРА, ААА от НКР

👉«Долгоиграющий» долларовый выпуск от металлургического гиганта. Для страховки от девальвации рубля — неплохо с учетом действия ЛДВ. Из-за того, что купон низковат, этот выпуск в последнюю неделю просел сильнее остальных надежных квази-валютных облиг и сейчас торгуется с более высокой доходностью к погашению. Подробнее

💎Миррико 1Р5 (фикс)

● ISIN: RU000A10CTG1
● Объем: 435 млн ₽
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 09.09.2028
● Рейтинг: BBB- от Эксперт РА
❗Оферта: колл-опцион через 1,5 года

👉Выпуск довольно любопытный и с приятной доходностью, хотя колл-опцион и вносит неопределенность по срокам (1,5 или 3 года). Миррико работает в отрасли нефтехимии и обеспечен контрактами с крупнейшими нефтяниками и металлургами. Из рисков — растущий объем долга и нормальная подробная отчётность только раз в год. Подробнее

💎Агроэко 1Р1 (флоатер)

● ISIN: RU000A10CTB2
● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: КС+250 б.п.
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 20.09.2028
● Рейтинг: A от АКРА и ЭкспертРА
❗ Только для квалов
❗Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 9-12 купонов.

👉Дебютный флоатер с неплохой доходностью от мощного свиноводческого эмитента. Я добавил в свой портфель 30 бумаг на размещении. Компания не скрывает, что вышла на долговой рынок с целью добавления узнаваемости перед потенциальным будущим IPO. Правда, большинство рядовых инвесторов остаются в пролете. Подробнее

💎Полипласт БО-11 (CNY)

● ISIN: RU000A10CTH9
● Объем: 220 млн ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 11,45%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 15.09.2027
● Рейтинг: A от АКРА, А- от НКР

👉Для тех, кому хочется разбавить портфель валютными бондами, но доходность в 6-7% выглядит слишком скучно. Эмитент крупный и прибыльный, однако завяз в долгах из-за инвестпрограммы и подсел на иглу постоянно увеличивающихся кредитов, с которой будет очень тяжело слезать. Это уже ДЕСЯТЫЙ (!) выпуск Полипласта в 2025 году. Подробнее

💎АФК Система 2Р5 (флоатер)

● ISIN: RU000A10CU55
● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 16.09.2027
● Рейтинг: АА- «негативный» от АКРА и ЭкспертРА

👉Размер долга Системы вызывает тревогу, хотя в банкротство на горизонте пары лет не очень верится. Как я и прогнозировал ещё год назад, АФК пришлось начать распродавать портфель активов для снижения нагрузки. Зато из-за этих рисков купон у флоатера получился очень достойный. Одновременно с ним разместился фикс 2Р4 с купоном 17%, но мне он кажется менее интересным. Подробнее

💎ВЭБ-РФ 2Р54 (USD)

● ISIN: RU000A10CTX6
● Объем: 300 млн $
● Номинал: 1000 $
● Купон: 7,15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 31.08.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР

👉Ещё один длинный долларовый выпуск, на этот раз от государственного финансового гиганта. В отличие от Металлоинвеста, ВЭБ с купоном не пожадничал. Но даже несмотря на это, после размещения выпуск нырнул ниже 100% по телу. Основной минус для хомяков — солидный номинал в $1000. Подробнее

🎯Подытожу

По итогам размещений во 2-й половине сентября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось ассорти: один фикс, 2 флоатера, 2 выпуска с привязкой к доллару и ещё один — к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий. Продолжает расширяться выбор валютных выпусков.

💼Лично мне особенно нравятся Система 2Р5 (хороший плавающий купон) и ВЭБ-РФ 2Р54 (надёжная «баксовая» доходность). Остальные облиги тоже ничего, хотя Миррико надежным сложно назвать. Насчет хайпового Полипласта я тоже был бы осторожен. Эти ребята чего-то там у себя явно химичат — я в Википедии читал😎

В октябре также будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Самые опасные облигации в 2025. Кто может уйти в дефолт в любой момент?
📍 Банкротство, которое потрясло мир: самый большой банковский крах в истории
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth