прогноз по акциям

Сегодня на столе отчет HeadHunter за 2 квартал 2025 года. Цифры неоднозначные: рост основного бизнеса почти остановился, но компания объявила щедрейшие дивиденды и активно развивает новое направление.

Разбираемся, что происходит, и в чем главная инвестиционная идея.

📊 Главное из отчета в цифрах:
⚫️ Выручка: 10,15 млрд руб (+3,3% г/г) — торможение налицо.
⚫️ Скорр. EBITDA: 5,33 млрд руб (-6,7% г/г) — рентабельность под давлением.
⚫️ Чистая прибыль: 4,91 млрд руб (-11,1% г/г).
⚫️ Основной бизнес (hh.ru): стагнация (-0,4%).
⚫️ HRtech (новое направление КЭДО): +159,4% роста! Это единственный драйвер для всей группы.

✅ Что радует?
⚫️ ЦАРСКИЕ ДИВИДЕНДЫ!
Совет директоров рекомендовал 233 рубля на акцию за первое полугодие. Это ~130% от чистой прибыли! Компания не просто делится заработанным, а возвращает акционерам накопленный на счетах кэш. Мощный сигнал уверенности.
⚫️ ФИНАНСОВАЯ КРЕПОСТЬ.
У HeadHunter практически НЕТ ДОЛГОВ и более 13 млрд рублей денежных средств на балансе. Это залог невероятной стабильности в любые времена и источник для будущих выплат и инвестиций.

( Читать дальше )

Эйлер повысил прогнозы по прибыли ВТБ на 2025-2027гг на 10-62% и сохраняет рекомендацию покупать для его акций.

Финансовые результаты за 1П25 позволили Группе ВТБ повысить цель по прибыли на 2025 год до 500 млрд руб. На 2026 год менеджмент подтверждает стратегическую цель 650 млрд руб., что может стать новым рекордом группы, отмечается в комментарии аналитиков.

Эксперты Эйлера пересмотрели прогнозы по чистой прибыли в 2025-2027гг, повысив их на 10-62%. Согласно новым прогнозам, за 2025 год группа может выплатить в виде дивидендов 25% чистой прибыли (дивидендная доходность 14%), учитывая ужесточение регулирования и ожидаемый нами рост активов.

Однако мы отмечаем вероятность пересмотра вверх наших прогнозов по размеру дивидендов при росте чистой прибыли в 2026 году и размещении дополнительных акций и/или субординированного долг, — указывают стратеги. — Мы сохраняем прогнозную цену на 12 месяцев на уровне 130 руб./акц. и рекомендацию покупать (общая доходность 88%). Акции ВТБ торгуются с мультипликаторами 0,9х Р/Е и 0,18х P/BV за 2026 год (2,1х и 0,34х соответственно с учетом привилегированных акций по номиналу). Эта оценка, на взгляд аналитиков, не учитывает целевые финансовые результаты группы в 2026 году.

( Читать дальше )

Тема будущих дивидендов активизирует интерес к акции ВТБ, так как драйвер раскрытия стоимости в виде дивидендов наиболее понятен рынку. До конца сентября должно пройти одно из крупнейших SPO за последние годы на сумму 80-90 млрд руб. Разберем, как меняется инвестиционный кейс ВТБ (бизнес и корпоративные события), и поделимся нашими расчетами, сколько в итоге может стоить банк.

Корпоративное управление: есть изменения

ВТБ исторически платил слабо предсказуемые дивиденды: бывали и проблемы с достаточностью капитала, и существенные просадки по прибыли.

Кейс меняется в связи с государственным решением финансировать кап. программу ОСК за счет дивидендов ВТБ. Если исходить из консенсусных оценок по чистой прибыли ВТБ на 2025–2026 гг., то банк будет зарабатывать 34–31 руб./акцию, в деньгах это 449–416 млрд рублей прибыли. При выплате дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, что реалистично, див. доходность будет 23–21% по итогам 2025–2026 гг. Инвестпрограмма ОСК (около 1 трлн рублей до 2030 года) с учетом постепенного роста прибыли в будущем может быть выполнена в этом сценарии — считаем его реалистичным.

( Читать дальше )

В понедельник (15 сентября) информационное агентство ura.ru сообщило, что Прокуратура Челябинской области требует снести «самовольные» постройки производственного цеха № 2 на месторождении Светлинское и цеха № 3 на группе месторождений Курасан Уральского хаба ЮГК.

Акции ЮГК в моменте теряли до 10%, однако торги закрылись на отметке -1,35% к значению предыдущего торгового дня.

На данный момент трудно оценить, насколько новость будет негативной для компании: нам неизвестно количество цехов на данных месторождениях. Исходя из последних операционных результатов ЮГК, сейчас производство золота на Уральском хабе в два раза ниже чем в 2023 году, на Светлинское месторождение и месторождение Курасан приходится около 50-60% производства Уральского хаба – на конец 1П25 это около 15% объема производства золота всей группы.

С учетом того, что ЮГК теперь компания, подконтрольная государству, мы считаем, что прокуратура области, менеджмент компании и государство вероятнее всего разрешат данную проблему и постараются избежать преднамеренного снижения производства на активах Уральского хаба ЮГК.

( Читать дальше )

ВТБ открывает сбор заявок на участие в допэмиссии, который пройдет с 16 по 18 сентября. Цена допэмиссии будет объявлена 19 сентября, при этом верхний потолок составит 73,9 руб. (цена закрытия акций ВТБ в рамках основной торговой сессии на Московской бирже 15 сентября). Ожидается, что цена не превысит стоимость акций на момент завершения сбора заявок. Кроме того, Московская биржа ввела временный запрет на короткие позиции по акциям ВТБ на период сбора заявок.

Наше мнение: 
Неопределенность в части нижней цены границы размещения может локально оказывать давление на акции банка. Однако в целом смотрим на компанию позитивно – наша целевая цена на горизонте 12 месяцев по бумагам ВТБ составляет 116 рублей. Основным риском для среднесрочного роста акций банка может стать затягивание смягчения ДКП, что сдержит рост показателей банка.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале. 

БКС Мир инвестций подтверждает негативную оценку акций АЛРОСА с прогнозной ценой 41 руб. за штуку, что предполагает потенциал снижения на 10% с текущих уровней, сообщается в обзоре инвесткомпании.
 
Индия сократила импорт алмазов и экспорт обработанных бриллиантов — на данный момент в отрасли традиционно низкий сезон, который продлится, по прогнозам аналитиков, еще 2-3 месяца. Они полагают, что торговые прения США и Индии могут усиливать давление на спрос алмазов со стороны Индии.
 
Подтверждаем негативный взгляд на акции АЛРОСА. Рынок алмазов не показывает признаков существенного разворота, несмотря на относительную стабилизацию цен в последние месяцы, — пишут эксперты БКС МИ Кирилл Чуйко, Дмитрий Казаков и Николай Масликов. — Американский потребитель не демонстрирует уверенного спроса на бриллианты. Акции АЛРОСА торгуются по мультипликатору P/E свыше 15х по текущим ценам, что является высоким показателем против среднеисторических 7х.

Источник

▫️Капитализация: 176,6 млрд ₽ / 59,8₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 194,3 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль TTM: 25,9 млрд ₽
▫️ скор. ЧП TTM: 25,6 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ:6,9
▫️ fwd P/E 2025: 6,6
▫️ P/B: 1,2
▫️ fwd дивиденд 2025:7,6%

✅Несмотря на проблемы в экономике, грузооборот дальневосточных портов в 1п2025 вырос на 1,7% г/г. Такой высокой маржи как в 2022-2023 годах уже нет и, наверное, больше не будет, но бизнес за последние 5 лет вырос и стал более стабильным.

👆 В 1п2025 с учётом курсовых разницы и разовых доходовскорректированная прибыль составила 6,8 млрд р (+60% г/г).

✅ Чистый долг с учетом обязательств по аренде сократился до 24 млрд р (ND/EBITDA = 0,4).

✅ Пик цикла по CAPEX уже пройден, FCF глубоко положительный. В 1п2025 CAPEX снизился до 4,6 млрд р (-67% г/г). У компании теперь есть все условия, чтобы начать выплачивать дивиденды, тем более, что это уже давно государственная компания.

👆 Если вдруг выплаты начнутся по итогам 2025 года, то доходность может составить около 7,6% к текущей цене акций. Даже если компания решит погасить долг, то на это уйдет не больше года.

( Читать дальше )

В моменте бумагу запиарили плотно разные каналы обещая 30% доходность, а такое надо перепроверять… Задачи на сегодня две:

1. Разобрать откуда такая доходность?

2. Какую доходность может генерировать компания в типичные года?

 «Европейский медицинский центр» (EMC) — российская сеть частных клиник, расположенная в Москве. Официальное название — АО «ЕМЦ»

Хорошая клиника, только бесит отчетностью в евро из-за флера типа «европейской альтернативы»… добавляет в расчеты лишь дополнительную переменную. Более того, курс еще и завышен значительно от биржевой. Нифига так приемчик…

Отчетность в тыс. евро.

Выручка в первом полугодии выросла на 5%, составив 132 млн евро. Если курс сохранится до конца года на текущих, то с теми же ценами и объемами выручка составит 130,4 млн евро.

Прибыль составила 55,9 млн евро за счет роста процентов от кубышки, которые выросли уже до 11,5 млн евро. При такой медленной ставке, прибыль кубышки составит уже почти 13 млн евро.

( Читать дальше )

Группа Аренадата представила отчет за первое полугодие 2025 года, и он получился далёким от рекордов прошлого года. Консолидированная выручка составила всего 1,4 млрд рублей, что на 42% меньше, чем год назад. Причина — сильный сезонный эффект и перенос крупных сделок на второе полугодие. Для сравнения: в 2024-м такие колебания сглаживались за счет нескольких крупных контрактов, заключённых во II квартале.

На уровне прибыльности ситуация выглядит ещё сложнее. Скорректированный показатель OIBDA ушёл в минус на 1,1 млрд рублей против +0,6 млрд годом ранее. Управленческий результат (NIC) также составил –1,1 млрд рублей, в то время как в 2024-м компания показывала прибыль. Чистый итог периода — убыток в размере 920 млн рублей.

Однако важно понимать: отрицательный результат связан не только со слабым спросом, а во многом с распределением выручки по годам. Затраты — персонал, маркетинг, развитие продуктов — списываются равномерно, а вот сделки закрываются ближе к концу года. Именно поэтому менеджмент ждёт улучшения показателей во втором полугодии.

( Читать дальше )

Лента и ИКС 5 — два крупных представителя потребительского сектора на Московской Бирже. Сравнили компании и определили, чьи акции выглядят интереснее.

ИКС 5 — ведущая компания на рынке продуктовой розницы, которая управляет торговыми сетями Перекрёсток, Пятёрочка и Чижик. В периметр группы входят в том числе цифровые сервисы Vprok.ru, 5Post и Много лосося.

Лента — крупнейший оператор гипермаркетов, которые занимают значимую долю в бизнесе компании. В последние годы Лента активно развивает сеть более мелких форматов, в том числе за счёт сделок M&A.

Ранее мы сравнивали ИКС 5 с Магнитом, но сейчас последний явно отстаёт по темпам развития бизнеса. Лента показала неплохие операционные и финансовые результаты, поэтому мы решили сравнить именно её бумаги с ИКС 5, занимающим ведущие позиции в секторе.

1. Масштаб

ИКС 5 является лидером на российском розничном рынке, и его преимущество по объёмам продаж и доле рынка выглядит предсказуемым. Торговые площади ИКС 5 в 4 раза превышают площади Ленты. За минувшие четыре квартала выручка ИКС 5 составила 4,3 трлн руб., тогда как Лента почти достигла рубежа в 1 трлн. Здесь фиксируем победу ИКС 5.

( Читать дальше )