ЕМЦ ДИВная бумага.

15 сентября 2025, 21:14
|
Жека Аксельрод

В моменте бумагу запиарили плотно разные каналы обещая 30% доходность, а такое надо перепроверять… Задачи на сегодня две:

1. Разобрать откуда такая доходность?

2. Какую доходность может генерировать компания в типичные года?

«Европейский медицинский центр» (EMC) — российская сеть частных клиник, расположенная в Москве. Официальное название — АО «ЕМЦ»

Хорошая клиника, только бесит отчетностью в евро из-за флера типа «европейской альтернативы»… добавляет в расчеты лишь дополнительную переменную. Более того, курс еще и завышен значительно от биржевой. Нифига так приемчик…

Отчетность в тыс. евро.

Выручка в первом полугодии выросла на 5%, составив 132 млн евро. Если курс сохранится до конца года на текущих, то с теми же ценами и объемами выручка составит 130,4 млн евро.

Прибыль составила 55,9 млн евро за счет роста процентов от кубышки, которые выросли уже до 11,5 млн евро. При такой медленной ставке, прибыль кубышки составит уже почти 13 млн евро.

Кубышка 159,7 млн евро или 176 рублей на акцию. Если убрать прибыль от кубышки, то в типичных условиях, компания зарабатывает +- 50 рублей на акцию в полугодие или 100 рублей

По капитализация на выручку, компания на самых высоких уровнях за последние годы. Это объясняется накопившейся кубышкой и высокими потенциальными дивидендами. А вот по P/E и EV/EBITDA на вполне умеренных 6,2 и 5,3….как говорится было и дроже! Особенно в 2021.

Обещают заплатить дивиденды при нормализации ситуации на финансовых рынках. Что это подразумевает…. сказать сложно. Ставка в районе 12?

По моим расчетам, если курс не вырастет, то к концу года кубышка накопится до 176 рублей на акцию, что дает 22% от текущих и +-80 рублей в типичный год, если не будут накапливать долг.

Технически из-за коррекции упали на уровень 778, где планирую, если еще раз дадут, взять с целями удержания до дивидендов. Если уйдут ниже, то буду пытаться уже на 760 и 720.