прогноз по акциям

📌 Волатильная вышла неделя, индекс Мосбиржи побывал и на отметке в 2521 пункт, и на отметке 2677 пунктов. Продолжаю постепенно увеличивать долю акций в своём портфеле, но на этой неделе лишь 3 компании дошли до моих целей для покупок. Рассказываю, что купил, и какие планы на следующую неделю.

⛽️ Префы Сургутнефтегаза ($SNGSP)

• Новая позиция в портфеле, купил по 39 рублей за акцию, если появится возможность, докуплю по 37 рублей. При курсе доллара ≈100 рублей на конец 2026 года кубышка позволит выплатить дивиденд выше 10 рублей в 2027 году (див. доходность 26%). Вряд ли ключевая ставка 1,5 года продержится на 17%, поэтому префы должны переоценить минимум до див. доходности 17% (59 рублей за акцию или +51% к цене покупки).

• Разумеется, курс доллара на конец 2026 года может быть любой, но уверен, что за 1 год в какой-то момент курс 100 рублей мы увидим, и уже здесь префы хорошо вырастут. В 2024 году удалось заработать +100% на этой же идее, поэтому идея здесь именно в разгоне котировок на ожиданиях инвесторов, продавать буду до объявления выплаты.

Почему, несмотря на весь потенциал роста в бумаге под ожидания снижения ставки, мы не видели ошеломительного роста? Какой был в некоторых других «проблемных» акциях. 

🚫 Причина тому — долгосрочный фундаментальный негатив. 

❕ «Износ лесозаготовительной техники в РФ к 2028 году составит более 90%», — вице-президент Segezha Group Николай Иванов

Нехватка техники, наряду с общим спадом производства и спроса в отрасли, ведет к тому, что Россия в 2025 году покажет значительное снижение лесозаготовки. 

Чтобы решить эту проблему, придется значительно улучшать финансовое положение. Вероятно нас ждут новые допэмиссии, даже если ставка пойдет вниз. 

Уже в этом году ожидаемая лесозаготовка не превысит и 180 млн куб. м. При этом менеджмент считает, что это не предел. К слову, в 2024 году лесозаготовка в России составила 194,3 млн куб. м. 

Тем не менее, когда акции будут стоить еще дешевле, определенный интерес в них будет. Но он будет исключительно спекулятивным, нежели инвестиционным.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.08.25 вышел отчёт по МСФО за 2 квартал 2025 года компании Транснефть (TRNFP). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Транснефть — крупнейшая в мире трубопроводная компания в области транспортировки нефти и нефтепродуктов.

Основным направлением деятельности является предоставление услуг в области транспортировки нефти и нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов в Российской Федерации и за ее пределы. Также есть сопутствующие направления, в части ремонтов и развития сети трубопроводов, и другие.

Группа О’КЕЙ подвела итоги первого полугодия 2025 года и показала смешанную динамику: сдержанный рост выручки, стабильную EBITDA и почти трехкратное увеличение чистой прибыли.

Выручка компании выросла на 3,8%, до 109,6 млрд руб… Драйвером стали дискаунтеры ДА!, которые прибавили 11,2% и довели продажи до 39,1 млрд руб. Теперь они формируют уже более трети розничной выручки группы. Гипермаркеты О’КЕЙ топчутся на месте: оборот остался на уровне прошлого года (70,5 млрд руб.).

Валовая прибыль прибавила 7,3%, достигнув 25,9 млрд руб., а валовая маржа улучшилась до 23,7% благодаря лучшему контролю закупок и логистики. Но при этом EBITDA почти не изменилась — 9,6 млрд руб. (+0,3%), а маржа даже слегка просела до 8,8%.

Разделение по сегментам показывает разные картины. У гипермаркетов EBITDA упала на 11%, до 5,8 млрд руб., чему способствовали рост расходов на персонал, коммунальные тарифы и пересмотр условий аренды. Зато дискаунтеры «ДА!» выросли мощно: EBITDA подскочила на 23%, до 3,9 млрд руб., а маржа достигла 9,9%. Фактически именно этот сегмент вытягивает всю группу.

Компания Ви.ру опубликовала операционные результаты за 3 квартал. 

Видим замедление темпов роста. Выручка за 3 квартал составила 47,5 млрд руб. (+7%), за 9 мес.рост составил +12% до 134,3 млрд руб. 

Средний чек вырос на 20% до 7,3 тыс. руб., а количество заказов сократилось на -12% до 6,4 млн. штук на фоне роста доли B2B сегмента, где средний чек выше. 

Новабев опубликовали операционные результаты за 9 месяцев.

После хакерской атаки результаты заметно ухудшились. 

Общие отгрузки составили 10,5 млн декалитров -3% к прошлому году. 

Отгрузки собственных брендов -1% до 8,4 млн дал, партнерские снизились на 10% до 2,1 млн дал.

Продажи Винлаб за 9 мес. выросли на 8,7%.

Сбербанк отчитался за 9 месяцев. Банк продолжает наращивать чистую прибыль даже при условии того, что с этого года платит налог на прибыль в большем размере. Предлагаю более детально взглянуть на отчёт и прикинуть сколько дивидендов уже заработал банк своим акционерам.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

1️⃣ Чистая прибыль и рентабельность

— За сентябрь: 150,3 млрд руб. (в сентябре 2024 г. — 140,6 млрд руб.)

— За 9 месяцев: 1,26 трлн руб. (+6,4% г/г)

— Рентабельность капитала (9 месяцев): 22,4% (в августе — 22,2%)

2️⃣ Доходы

— Чистые процентные доходы за 9 месяцев: 2,2 трлн руб. (+16,6% г/г)

— Чистые комиссионные доходы 9 месяцев: 538,8 млрд руб. (-2,2% г/г)

3️⃣ Расходы

— резервы на потери по кредитам за 9 месяцев: 410,6 млрд руб. (-17,3% г/г)

— операционные расходы 9 месяцев: 798,7 млрд руб. (+14,5% г/г).

Соотношение расходов к доходам за 9 месяцев: 28,3% (улучшение с 28,7% в августе).

Positive Technologies демонстрирует впечатляющий рост выручки на протяжении всего анализируемого периода, что указывает на сильный спрос на ее продукты и услуги в секторе кибербезопасности. С 5,530 миллионов рублей в 2020 году выручка достигла 24,457 миллионов рублей к 2024 году, почти удвоившись только с 2022 года. Это подтверждает прочные рыночные позиции компании и ее способность к масштабированию бизнеса в условиях растущих угроз в цифровом пространстве. Валовая маржа остается на очень высоком уровне, превышая 90% в последние годы, что свидетельствует об эффективности операций и высокой ценности предлагаемых решений.

Однако 2024 год выявил существенное снижение показателей прибыльности, что требует внимательного анализа. Чистая прибыль сократилась более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом, аналогично падению EBITDA и операционной прибыли. Это привело к значительному уменьшению рентабельности, включая ROE, ROA и Net Margin. Подобное снижение может быть обусловлено агрессивными инвестициями в развитие, о чем свидетельствует резкое увеличение капитальных затрат (CAPEX), достигших 27,28% от выручки в 2024 году, что указывает на период активного расширения.

Анализ фундаментальных показателей публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» демонстрирует динамичное развитие и высокую эффективность. На текущий момент акции компании торгуются по цене 156,88₽, при этом прогнозная целевая цена составляет 237,00₽, что сопровождается рекомендацией «Купить». Эти данные позволяют предположить значительный потенциал роста для инвесторов, основанный на крепких финансовых результатах компании.

МосБиржа демонстрирует впечатляющий рост ключевых финансовых показателей на протяжении последних лет. Выручка компании увеличилась с 48 591 миллионов рублей в 2020 году до 145 093 миллионов рублей в 2024 году, а чистая прибыль за тот же период выросла с 25 171 миллионов до 79 248 миллионов рублей. Особенно значительным является рост чистых комиссионных доходов, которые показывают стабильную восходящую динамику, подчеркивая укрепление основной бизнес-модели. Эти тенденции указывают на сильное операционное развитие и способность компании эффективно генерировать доход.

На неделе на рынке было очень волатильно, но Индекс МосБиржи умудрился выкупиться. Оценим причины и обозначим краткосрочные перспективы курсов лидера и аутсайдера этой недели на будущую.

Было очень волатильно

Индекс МосБиржи завершает торговую неделю в небольшом плюсе. Однако в рамках периода было крайне волатильно: в моменте бенчмарк падал к 2520 п., были минимумы с декабря прошлого года и возникла угроза трехлетнему аптренду. Кажется, пока обошлось. Выкупились. На пятничном финише у 2630 п., технически это обнадеживает. На будущей неделе при ровном фоне индекс попытается направиться в сторону 2700 п.

Разберем кейсы лидеров и аутсайдеров недели. Может быть, на следующей торговой неделе там что-то поменяется?

Лучше рынка

ГМК Норникель (+7%). Лидеры периода среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Курс акций чутко реагировал на рост базовых металлов — палладий на максимумах весны 2023 г., а платина уже на 12-летних пиках. Переоценка акций на основе корреляции с сырьем может быть продолжена.