оЗОН

( Читать дальше )

Финансовые результаты.

Вчера у Ozon был звонок для инвесторов, на котором компания представила результаты своей работы за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года. Полный пресс-релиз можно изучить вот тут. У меня получилось подключиться и послушать, что рассказал менеджмент. Так что уже традиционно публикую то, что услышал там. 

👨🏻‍🏫Докладчики: Игорь Герасимов (финансовый директор Ozon) и Ваэ Овасапян (генеральный директор Ozon Fintech)

Результаты за 2 квартал 2025 (год к году)

📌 Выручка выросла на 87%, с 121,9 до 227,6 млрд рублей.

📌 Валовая прибыль увеличилась на 269%, с 15,5 до 57,4 млрд рублей.

📌 Скорректированный показатель EBITDA составил 39,2 млрд против убытка в 0,05 млрд.

📌 Впервые в истории компания получила чистую прибыль за квартал, в размере 0,35 млрд рублей, против убытка 27,9 млрд в 2024.

Результаты за 6 месяцев 2025 (год к году)

📌 Выручка +76%, с 244,3 до 429,7 млрд рублей.

( Читать дальше )

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

В предстоящие выходные торги будут проводиться только на СПБ Бирже. Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Повышаются шансы на дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ

В России третью неделю подряд зафиксирована дефляция. В июле сократилась деловая активность в промышленности и сфере услуг, согласно исследованиям S&P Global. Признаки замедления экономики и ослабления инфляции дают Банку России пространство для продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики.

( Читать дальше )

Маркетплейс Ozon отчитался за II кв. по МСФО и показал неожиданно сильные результаты.

• Выручка: 227,6 млрд руб. (+87% г/г);
• Скорр. EBITDA: 39,2 млрд руб. (-0,1 млрд руб. год назад);
• Чистая прибыль: 359 млн руб. (-28,0 млрд руб. год назад);

Отметим, что компания впервые в истории получила чистую прибыль, не связанную с разовыми доходами. Основные драйверы позитивной динамики по выручке – рост выручки от услуг (+100% г/г) и процентной выручки финтеха (+198% г/г).
Показатель скорр. EBITDA существенно вырос как в сегменте e-commerce (24,5 млрд руб. против отрицательного значения в 6 млрд руб. во 2 кв. 2024 г.), так и в сегменте финтеха (14,7 млрд руб., +149% г/г). Маржинальность по EBITDA продолжает увеличиваться: cкорр. EBITDA как доля от оборота достигла 4,1%.

Ключевым моментом считаем получение чистой прибыли без поддержки в виде разовых факторов. Также компания наращивает темпы роста GMV, рентабельность, в итоге на этот год повысила ориентиры, ожидая скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб.  ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса.

( Читать дальше )

— Чистая прибыль ₽359 млн против убытка в ₽28 млрд годом ранее  

— Выручка ₽227,6 млрд (+87% г/г)

— Скорр. EBITDA составил ₽39,2 млрд по сравнению с отрицательным значением в ₽0,1 млрд годом ранее

— Оборот (GMV) с учетом услуг ₽958,4 млрд (+51 г/г)

❗️OZON впервые в истории получил чистую прибыль. Рынок ждал этих цифр, потому что компания продолжает наращивать обороты в условиях жёсткой конкуренции в e‑commerce.

$OZON отлично отработал нашу апрельскую идею — smart-lab.ru/blog/1147934.php

После небольшой коррекции акции перешли к уверенному росту и были лучше рынка, а сегодняшний отчет лишь укрепил позитивные ожидания инвесторов. 

Ожидаю, что вскоре мы получим продолжение роста до 4600-4800 и обновим максимум 2024 года.

Сейчас много внимания идёт в логистику и автоматизацию. Расширяют сортировочные центры, модернизируют склады, внедряют системы, которые ускоряют обработку заказов. Это помогает обслуживать растущий поток и снижает нагрузку на логистические издержки — то есть напрямую поддерживает маржу. 

( Читать дальше )

Оборот (GMV) сегмента электронной коммерции увеличился на 51% г/г до 958,4 млрд рублей, а количество заказов — на 61% г/г до 539,4 млн рублей. Общая выручка Группы выросла на 87% г/г до 227,6 млрд рублей. Скорректированная EBITDA увеличилась до 39,2 млрд рублей (против практически нулевого показателя во 2-м квартале 2024) благодаря росту как финтех-вертикали (14,7 млрд рублей, +149% г/г), так и электронной коммерции (24,5 млрд рублей по сравнению с убытком в 6,0 млрд рублей во 2-м квартале 2024). Компания вышла на безубыточность по чистой прибыли в 359 млн рублей против убытка в 28,0 млрд рублей во 2-м квартале 2024. Компания повысила целевой показатель роста GMV на 2025 год до 40% против 30-40% ранее, а целевой показатель EBITDA — до 100-120 млрд рублей против 70-90 млрд рублей ранее.

Результаты оказались сильными — они превзошли консенсус-прогноз «Интерфакса» почти на 6% по GMV и на 37% по EBITDA. Сегодня Ozon проведет звонок с инвесторами, на котором может более подробно рассказать про результаты и тренды. Мы сохраняем позитивный взгляд на Ozon, который, по нашим расчетам, торгуется с оценочными мультипликаторами EV/EBITDA 2025П 10х и EV/EBITDA 2026П 6,5х — это привлекательные уровни, на наш взгляд.

🧮 Второй квартал 2025 года ознаменовался для OZON поистине знаковым этапом: компания уверенно перешла в новую фазу прибыльного стратегического развития. Что за этим стоит? Жёсткая оптимизация затрат, магия масштаба и финтех, который рвёт шаблоны! Давайте порассуждаем на эту тему вместе с вами, по горячим следам!

📈 Выручка компании с апреля по июнь практически удвоилась в годовом выражении, прибавив на внушительные +87% (г/г) до 227,6 млрд рублей. И тут важно понять и осознать: OZON не просто продаёт товары — он завоёвывает лояльность. Более 60 млн клиентов выбирают маркетплейс снова и снова, совершая в среднем 30 покупок в год. Это полстраны поклонников, обеспечивающая постоянную подпитку бизнеса. Думаю, большинство из вас также пользуются этим маркетплейсом и понимают, о чём я говорю.

Благодаря грамотной оптимизации расходов соотношение операционных затрат к обороту снизилось с 4,5% до 3,9%. Это наглядный и очень удачный пример того, как можно сочетать стремительный рост и жесткий контроль над издержками.

( Читать дальше )

Озон: вот и случилось историческое событие

Как и говорила, на этой неделе самое интересное событие — отчёт Озона за 2-й квартал и полугодие.

И вот случилось историческое событие — компания впервые за публичную историю получила чистую прибыль 🎉

Итак, давайте посмотрим, чем ещё порадовал Озон акционеров.

Ключевые показатели компани за 2 квартал:

✔️ Выручка: 227,6 млрд ₽ (рост на 87% г/г);
✔️ Прибыль до налогообложения: 3,6 млрд ₽ (против 28 млрд ₽ годом ранее);
✔️ Чистый денежный поток от операционной деятельности: 180 млрд ₽ (+330% г/г).

Ключевые показатели направления «Финтех» за 2 квартал:
✔️ Выручка финтеха: 46,2 млрд ₽ (рост в 2,6 раза г/г);
✔️ Прибыль до налогообложения: 13,1 млрд ₽ (почти в 3 раза больше, чем в Q2 2024);
✔️ Активные клиенты: 34,4 млн (+43% г/г);
✔️ Привлеченные средства: 348,6 млрд ₽ (+3,7 раза г/г), из них 283,2 млрд ₽ — накопительные счета.
✔️ Выданные займы: 100,2 млрд ₽ (+73% г/г).

Основные драйверы роста:
— Кредитные продукты: увеличение объема займов и расширение клиентской базы

( Читать дальше )

2024 год получился очень богатым на IPO на “Московской биржи”, несмотря на тот факт, что во второй половине года капитализация многих эмитентов активно падала, как и желание выходить на биржу у компаний. На данный момент только треть находятся в плюсе с момента начала торгов — их бизнес выглядит привлекательным для инвесторов до сих пор. В нашем материале мы подготовили разбор компаний, которые проявили себя лучше всего после выхода на IPO, а также продолжают удерживать высокую стоимость акций.

 

💊 “Озон Фармацевтика” — новое направление

( Читать дальше )

Компания Ozon готовится к перерегистрации в РФ, и ключевой вопрос для инвесторов – объем возможного «навеса» акций после возобновления торгов.

Ключевые неопределенности

— Доля АФК «Система»
Официально – 31,5%, но мы допускаем, что АФК могла докупать акции через Euroclear по дисконту, доведя долю до контрольной (50%+1%).
Покупка дополнительных 20% могла стоить 80-100 млрд руб. (5-7% от долга АФК на конец 2024 г.).

— Оценка «навеса» при разных сценариях доли АФК:

31,5%: более значительный объем продаж
50%+: умеренный навес.

Ожидаемые даты

— Остановка торгов расписками: конец августа – начало сентября.
— Старт торгов российскими бумагами: конец сентября – начало октября.

Наш взгляд

Несмотря на риски «навеса», Озон остается нашим главным фаворитом в покрытии. Компания демонстрирует:

— Лидерство в e-commerce;
— Устойчивый рост выручки и GMV;
— Потенциал к восстановлению маржи.

Рекомендация: Покупать на коррекциях.


Источник

( Читать дальше )