ФСК Россети

 
Друзья, 18 сентября с побывал на конференции Совета производителей энергии в г. Москва, на которой обсуждали новые вызовы и решения в электроэнергетике России.

( Читать дальше )

«Россети» объявили три тендера на строительство систем накопления энергии (СНЭ) на юге РФ совокупной мощностью 350 МВт и максимальной ценой 59 млрд руб. Все СНЭ, согласно условиям тендеров, должны быть построены не позднее ноября 2026 года.

Директор «Сообщества потребителей энергии» (объединяет крупные промышленные предприятия) Валерий Дзюбенко подчеркивает, что альтернативные, более быстрые и не требующие капитальных затрат способы закрывать пики в энергосистеме стоят на порядок дешевле.

«Это даже не «золотые», а «платиновые» батарейки — с минимальной расчетной ценой от 60 руб. за кВт•ч»,— говорит он.

Исходя из максимальной стоимости отборов в 59 млрд руб., удельный САРЕХ СНЭ составит 28,1 тыс. руб. за кВт•ч — это достаточно высокий по сравнению с мировыми практиками уровень, отмечает директор Центра исследований в электроэнергетике НИУ ВШЭ Сергей Сасим. Так, в Китае CAPEX составляет около 18,8 тыс. руб. за кВт•ч при сопоставимой емкости.

( Читать дальше )

Комментарий по рынку

Для возобновления восходящего тренда Индекс МосБиржи должен в кратчайшие сроки вернуться выше отметки 2850 пунктов, что не так уж и сложно, поскольку это чуть более 1,5% роста. Кроме того, на полугодовом горизонте текущие цены акций выглядят привлекательно. Таким образом, мы не исключаем возобновление покупок на текущих уровнях.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты:ЮГК (UGLD), ВТБ (VTBR), ВК (VKCO), Т-Технологии (T), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), ЕвроТранс (EUTR).

• Аутсайдеры: Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), МТС (MTSS), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 11%, в то время как Индекс МосБиржи показал рост на 7%, а корзина аутсайдеров — на 7%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

Южуралзолото (ЮГК)
Мы добавляем компанию ЮГК в наш портфель фаворитов. На данный момент акции компании торгуются с мультипликатором P/E 3,8х, т.е.

( Читать дальше )

«Есть ряд причин, отчасти экономические причины в большей мере, поэтому мы дополнительно будем рассматривать вопрос, в том числе с возможным назначением генерирующих компаний для строительства объектов по аналогии, как это произошло на юге», — сказал он.

По словам Конюшенко, участие компаний в строительстве будет зависеть от нескольких параметров. «Мы определимся отдельно уже [какие компании могут быть назначены]. У нас все возможные участники, и „Русгидро“, и другие компании тоже проявляют определенный интерес. Будем со всеми обсуждать. Это от ряда параметров зависит», — пояснил он.

В августе «Системный оператор» сообщил, что конкурсный отбор по строительству новой генерации на Дальнем Востоке не состоялся из-за отсутствия заявок

Генеральный директор, Председатель Правления ПАО «Россети» Андрей Рюмин:

• За прошлые пять лет наша инвестпрограмма на Дальнем Востоке составила 390 млрд руб., на 2025-2029 гг. вырастет до 415 млрд руб
• Суммарно инвестпрограмма по распределительному и магистральному комплексам в 2025 г. составит около 700 млрд руб.
• На текущий момент вопрос передачи активов от «РусГидро» к «Россетям» остро не стоит. Но обсуждения были.
• Про планы объединения «Якутскэнерго» и ДРСК я не в курсе. Но у «Якутскэнерго» еще больше проблем с финансовым состоянием
• Вопрос выплаты дивидендов Россетями сложный, компания обсуждает его ежегодно

«На текущий момент есть мораторий на выплату дивидендов, но при этом каждый год правительство РФ возвращается к этому вопросу, и мы его отдельно обсуждаем», — ответил Рюмин.

• Вопрос передачи электросетевых активов Русгидро в Россети обсуждался, но на текущий момент остро не стоит
• Россети поддерживает идею объединения с «Системным оператором»

«Если говорить про перспективы объединения с „Системным оператором“, то это уже скорее вопрос к Минэнерго», — отметил Рюмин.

( Читать дальше )

Финансовые результаты ПАО «Россети» за первые шесть месяцев 2025 года демонстрируют устойчивую динамику роста ключевых показателей, несмотря на сохраняющуюся макроэкономическую неопределенность. Отчетность, прошедшая обзорную проверку (но пока не аудит), позволяет выделить несколько ключевых трендов, которые будут интересны инвесторам, аналитикам и всем, кто следит за российским энергетическим сектором.

Ключевые цифры: рост прибыли и выручки

Начнем с главного. Консолидированная выручка Группы за полгода составила 835,99 млрд рублей, что на 15,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года (725,44 млрд руб.). Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, и вовсе показала впечатляющий рост — 93,38 млрд рублей, что на 49,5% выше показателя за первое полугодие 2024 года (62,45 млрд руб.).

Этот рост был обеспечен в первую очередь за счет увеличения тарифов и объемов услуг по передаче электроэнергии (выручка по этому направлению выросла на 19,6% до 739,01 млрд руб.). При этом сегмент технологического присоединения, напротив, сократился на 29,1%, что говорит о смещении фокуса или завершении крупных проектов в этой области.

( Читать дальше )

ФСК-Россети отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2025г.:

👉Выручка — 835,99 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Производственные расходы — 670,97 млрд руб. (+9,9% г/г)
👉Обесценение основных средств + резервы под кредитные убытки —6,20 млрд руб. (+23,9% г/г)
👉Операционная прибыль скорр. — 166,30 млрд руб. (+2,1% г/г)
👉EBITDA — 300,1 млрд руб. (+24,2% г/г)
👉Чистая прибыль скорр.— 117,9 млрд руб. (-7,2% г/г)

Отчет неплохой, даже несмотря на то, что скорректированная чистая прибыль снизилась на -7,2% до 117,9 млрд руб., сейчас объясню почему.

( Читать дальше )

Инвестпрограмма Россетей на Дальнем Востоке на 2025-2029гг запланирована в размере ₽415 млрд — гендиректор компании Андрей Рюмин.

• В список проектов входят энергоснабжение второго этапа Восточного полигона, а также ЛЭП, которая соединит энергосистемы Сибири и Востока
• Источники финансирования этих инвестиций у компании есть

www.interfax.ru/russia/1045598

«Выбор БКС — портфель акций фаворитов и аутсайдеров» — новое название еженедельного обновления «Портфелей БКС».

Комментарий по рынку

Российский рынок акций снова оказался «между молотом и наковальней». С одной стороны, на акции давит отсутствие позитивных новостей относительно шагов для урегулирования украинского конфликта. С другой стороны, предстоящее заседание Банка России и ожидания снижения ключевой ставки не позволяют котировкам акций существенно снизиться. Как и мы, консенсус ожидает снижение ставки на 200 базисных пунктов на заседании 12 сентября.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты: ВК (VKCO), Т-Технологии (T), Ozon (OZON), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), Сбер-ао (SBER), ЕвроТранс (EUTR).

• Аутсайдеры: Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), МТС (MTSS), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 12%, в то время как Индекс МосБиржи показал рост на 7%, а корзина аутсайдеров — на 9%.

( Читать дальше )

За август Индекс МосБиржи прибавил 6%. В начале осени может быть возврат бенчмарка на 3000 п. Оценим среднесрочные перспективы самых доходных и упавших акций августа на сентябрь.

Вводные на сентябрь

Индекс МосБиржи в августе вырос на 6% и закрылся сразу над 2900 п. Было волатильно. Факторы биржевого курса на сентябрь прежние — геополитика, монетарный цикл и валюты. По совокупности технической картины рынка и фундаментальных вводных — выше поддержек, затишье на внешнем контуре, снижение ставки ЦБ вплоть до 16% и прогноз укрепления инвалют — есть высокая вероятность сентябрьского возврата бенчмарка на круглые 3000 п.

Разберем кейсы лидеров и аутсайдеров августа, может быть, осенью в их курсе что-то изменится?

Лучше рынка

НОВАТЭК (+22%). Лучший результат за месяц среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Чувствительность акций к фактору геополитики очень высокая. В моменте был заскок выше 1300 руб. на фоне саммита глав РФ и США. А потом быстрая коррекция к 1150 руб. из-за снижения вероятности трехсторонних переговоров. Тем не менее к концу периода курс выкупился выше 1240 руб., и в ближайшие недели сохраняется перспектива возврата на максимальные уровни лета — над 1300 руб.

( Читать дальше )