Ростелеком

Сразу два надежных эмитента на букву «Р» собирают заявки на выпуски облигаций с фиксированным купоном. Я решил объединить разборы в один пост и заодно сравнить, какой из фиксов выглядит предпочтительнее.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Самолёт, Яндекс, Газпром, Полипласт, Нов._Технологии, МегаФон, Атомэнергопром, Газпром, Новотранс, Эталон, ЯТЭК, Евротранс, ДАРС, Глоракс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥А теперь — погнали смотреть на новые выпуски РЖД и Ростелика!

Краткосрочно инвесторы будут следить за отметкой 2900 пунктов — это ближайшая цель по Индексу МосБиржи. Помимо фактора геополитики в фокусе также остаются данные по инфляции и, как следствие, ключевая ставка ЦБ РФ.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах Мосбиржу заменили на Хэдхантер
• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 7%, Индекс МосБиржи упал на 1%, аутсайдеры — на 4%

ЕвроТранс
С учетом ухудшения перспектив роста всего российского нефтегазового сектора после падения цен на нефть акции ЕвроТранса выглядят наиболее устойчивыми. В фокусе развитие высокомаржинальных направлений: электрозаправки и реализация сопутствующих товаров в супермаркетах и кафе на АЗС, что позитивно сказывается на рентабельности бизнеса. Если в скором времени начнется цикл смягчения денежно-кредитной политики в России, ЕвроТранс будет одним из первых, кого рыночные игроки будут переоценивать.

Лукойл
Одна из лучших дивидендных историй в российском нефтегазе.

ПАО «Ростелеком» является крупнейшим интегрированным провайдером цифровых услуг и решений в России. Компания присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств и организаций. «Ростелеком» занимает лидирующие позиции на рынке высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения и мобильной связи. Количество клиентов услуг доступа в интернет с использованием оптических технологий превышает 12,4 млн.
ИНН - 7707049388

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле....

Финансовое состояние

ПАО «Ростелеком» — высокорискованное, закредитованное, абсолютно неликвидное, малоэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года  составила 201 903.8 млн, чистая прибыль 28 590.4 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 2.1 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 48%. Общая задолженность компании состоит из 361 123.2 млн рублей долгосрочных обязательств и 372 467.7 млн текущих.

На текущий момент, 75% эмитентов опубликовало финансовые итоги 2024 года. Предварительный анализ показал, что для 36% контор из списка, отчётный период стал убыточным, а если учесть, что в 2025 году ещё и погашать выпуск надо, то становится понятным, что 2025 год будет интересным по количеству дефолтов и размещений.

В списке представлены конторы, которые с большей вероятностью будут занимать или дефолтнут, если осознанно, или по стечению обстоятельств, занимать не будут. Кто дефолтнёт, или будет занимать, я не знаю. Я только предполагаю, по результатам предварительного анализа финансового состояния контор.

Ростелеком в пятницу представил новую дивидендную политику на ближайшие 3 года, которая, на мой взгляд, значимо влияет на инвестиционный кейс в компании. Кроме того, недавно кибербез дочка Ростелекома Солар представила отчетность по МСФО и провела мероприятие для инвесторов. Думаю сейчас хороший момент, чтобы посмотреть на компанию и оценить ее бизнес.

Для начала коротко общий срез по компании. Ростелеком представляет собой холдинг с несколькими направлениями:

• Теле2 – мобильный оператор, в последние годы растет немного быстрее рынка и инфляции
• Домашний интернет, ТВ, оптовые услуги связи – растут примерно на инфляцию
• Фиксированная телефония – выручка падает на 5-10% в год
• Цифровые сервисы – несколько разных бизнесов, растут значительно быстрее инфляции, могут быть источником раскрытия дополнительной стоимости компании
• Прочее – разные другие бизнесы, не оказывают большого влияния на показатели

🆕Совет директоров Ростелекома утвердил новую дивидендную политику на 2024-2026 годы.

Ранее действующая политика на 2021-2023 гг. предусматривала выплату не менее 50% от чистой прибыли и минимум 5 рублей на акцию, с планами на ежегодное увеличение выплат на 5%.

Согласно новой див. политике, компания будет стремиться выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Однако теперь введены условия, при которых совет директоров может скорректировать рекомендуемый размер дивидендов. Это касается случаев, связанных с денежными потоками отдельных операций, а также возможности не выплачивать дивиденды, например,

⦁ капитальные затраты;
⦁ существенные сделки по слияниям и поглощениям;
⦁ операции, которые могут привести к увеличению показателя Net Debt/OIBDA выше 3,0х.

🗣Мнение: негативно оцениваем данную новость и снижаем таргет по бумагам до 70 рублей за акцию.

📲 Акции Ростелекома в мобильном приложении 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В определении суда, размещенном на сайте, отмечается, что «доводы кассационной жалобы (...) не позволяют сделать вывод о том, что при рассмотрении дела допущены нарушения норм материального права и (или) норм процессуального права, приведшие к судебной ошибке существенного и непреодолимого характера».

Ранее сообщалось, что Арбитражный суд Московского округа 28 января оставил в силе решение судов нижестоящих инстанций о взыскании по иску ПАО «Ростелеком» с Минцифры РФ 231,9 млн рублей.

В качестве третьих лиц к делу привлечены Минобороны, МВД, ФСБ, Росморречфлот, МИД и ФКУ «ГЦСИЗИ МВД России».

«Ростелеком» в конце декабря 2023 года подал к Минцифры РФ два иска на общую сумму 525,97 млн рублей, касающихся исполнения обязательств по договорам возмездного оказания услуг.

Первый иск (на сумму 294,1 млн рублей) был подан 25 декабря 2023 года. В качестве третьих лиц выступают МВД и подведомственный ему «Главный центр связи и защиты информации министерства внутренних дел Российской Федерации» (ФКУ «ГЦСИЗИ МВД России»). Верховный суд РФ в начале марта 2025 года отказал Минцифры РФ в пересмотре решения о взыскании с ведомства в пользу ПАО «Ростелеком» 294,1 млн рублей.

$RTKM

Здесь ситуация неопределённая.

↗️ Краткосрочный тренд восходящий, по тренду построил две волны.

📉В данный момент упирается в сильный уровень поддержки 57,15, если этот уровень пробьёт, То есть все шансы сходить до 50, если этот уровень пробьёт, то движение вниз будет продолжено, так как сформирует поджатие к уровня поддержки.

✅Если же пойдёт по краткосрочному тренду, сопротивление 61,9 его надо пробить, чтобы подтвердить рост.

🔔Во всей этой ситуации Меня смущает только, что среднесрочный тренд нисходящий и могут легко подтащить вниз .

👀Ждём подтверждения движения цены, прежде чем заходить в сделку.

Канал в тг t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

НЕ ИИР