Прогноз по акциям

Слабые цифры инвесткомпании:

🔹 Выручка 617 b₽ (+7% г/г)
🔹 OIBDA 94 b₽ (+20% г/г)
🔹 Чистый убыток 82 b₽ (год назад прибыль 4 b₽)

💪 Лидеры среди дочек по темпам роста выручки во 2 квартале:
▪️ Медси (+24% г/г) – стабильный спрос, органическое расширение, рост чека
▪️ Эталон (+17% г/г) – сдача старых объектов и рост цен
▪️ МТС (+14% г/г) – прирост клиентов, развитие рекламных сервисов

Падение продаж в Сегеже и Степи нивелировало этот рост. По OIBDA лидеры те же – МТС, Медси и Биннофарм. Именно они обеспечивают основной прирост OIBDA в абсолютных значениях.

Причины убытка – процентные расходы и слабые балансы Сегежи, МТС и Эталона. Около трети выручки уходит на их обслуживание. Денежные потоки группы полностью направляются на капзатраты в дочки. С займами работают через рефинансирование и выпуск облигаций.

☝️ Долг корпоративного центра – 382 b₽ (27% обязательств группы). Больше только у МТС.

📝 У компании почти нет инструментов изменить ситуацию, кроме вывода дочек на IPO. Но менеджмент намерен дождаться более низкой ставки, чтобы разместить их по высокой цене. Пока ЦБ снижает ставку медленно, АФК вынуждена поддерживать дочек и платить по долгам за счёт собственных средств.

• Мы прогнозируем совокупную доходность около 44% на горизонте 12 месяцев, включая дивидендную доходность индекса МосБиржив 8,1%. В основном прогноз базируется на высоком потенциале роста акций Лукойла, Сбербанка, X5, Т-Технологий и Яндекса.
• На текущем рынке стратегия «купи и держи» для очень спокойных инвесторов
• Ростелеком — бенефициар снижения ставок

Не каждый нефтяной добытчик может похвастаться увеличением объёмов добычи углеводородов.

Есть две основные причины:

1. Добровольные ограничения ОПЕК+. К сожалению, нельзя добывать столько, сколько хочется.

2. Старение месторождений. Для их поддержания и разработки новых нужны инвестиции. Но не все готовы и имеют возможность вкладывать средства в это. Поэтому часть капекса, которые мы видим в отчётности, идёт на развитие новых месторождений, а другая часть — на поддержание старых.

Как вы видим, за последние 10 лет добыча компании выросла вдвое, тогда как у некоторых конкурентов она стабильно падает.

Сейчас хорошее время, чтобы присмотреться к компании, так как верю в менеджмент (Дюкову отдельный респект 👍) и их инвестиционную идею. К слову, в данный момент эта компания вообще никому не нужна, если судить из котировок/ТГ-каналов и форумов. А это точно хороший знак!

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

💭 Рассмотрим, какие условия необходимы для так называемой «Ракеты»...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка увеличилась на 16% и достигла 13,3 млрд рублей, чему способствовали расширение ассортимента, усиление позиций в аптеках, повышение участия в государственных закупках и увеличение доли дорогостоящих лекарств. Скорректированная EBITDA выросла на 7%, составив 4,4 млрд рублей, а её рентабельность осталась стабильной на уровне 33%. Это стало возможным благодаря масштабированию производства и прямым закупкам сырья, несмотря на рост расходов на оплату труда и инфляцию.

🧐 Капитальные вложения составили 2 млрд рублей, направленные преимущественно на развитие собственных брендов («Озон Медика», «Мабскейл») и обновление производственных мощностей. Компания зафиксировала положительный свободный денежный поток, равный 781 млн рублей, обеспечив стабильность обслуживания долгов и реализацию инвестиционных проектов. Благодаря росту операционной прибыли и снижению обязательств, показатель чистого долга уменьшился на 2%, опустившись до отметки 9,9 млрд рублей.

Яндекс. Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Яндекса за II квартал 2025 г. можно оценивать как достаточно сильные. Квартальная выручка увеличилась на 33% год к году (г/г), а скорректированная чистая прибыль — на 34% г/г. Кроме того, компания подтвердила прогноз по росту общей выручки группы в 2025 г. более чем на 30% г/г, а также по превышению скорректированного показателя EBITDA — свыше 250 млрд руб.

• Ждем, что Яндекс покажет сильные результаты в 2025–2026 гг. за счет тренда на цифровизацию экономики РФ, увеличения доли на рынке и рентабельности по отдельным бизнес-сегментам. Недавно стало известно, что компания запускает новый сервис «Аптеки» — он позволит заказывать с доставкой лекарства, которых нет в наличии поблизости.

ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ПО КЛЮЧЕВЫМ ПОКАЗАТЕЛЯМ

АНАТОМИЯ ПАДЕНИЯ РОССИЙСКИХ АКТИВОВ

Технический и факторный анализ показывают, что рынок акций выглядит неоправданно дешево и потенциал дальнейшего падения крайне ограниченный.

Многие бумаги торгуются вблизи локального дна за 12 месяцев, в том числе Мосбиржа, Магнит, Газпром нефть, Алроса, НЛМК, Северсталь, Совкомфлот и ЛУКОЙЛ.

Локальные минимумы за 12 месяцев по индексу Мосбиржи были достигнуты 17-18 декабря 2024 г. (2 414 пункта) на фоне ожиданий повышения ставки ЦБ РФ до 23%, а также 14 июля 2025 г. (2 616 пункта) из-за угрозы новых санкций и резких заявлений Дональда Трампа.

В итоге 18-й пакет антироссийских санкций был одобрен 19 июля 2025 г. Он включал снижение потолка цен на нефть Urals с $60/барр. до $47/барр. и ряд других ограничительных мер

После этого российский рынок акций продолжил расти. С учетом всего вышесказанного для наиболее перепроданных санкционных акций первого эшелона потенциал падения (в случае принятия 19-го пакета санкций и прочих мер) составляет всего 5%, а для индекса Мосбиржи – 12% относительно текущих уровней.

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Гапромнефть за 1 полугодие 2025 года.

Инвестиции в акции Газпромнефти традиционно привлекали внимание портфельных инвесторов, рассчитывающих на солидные дивиденды и рост капитализации одного из лидеров нефтяной отрасли. Однако итоги первого полугодия 2025 года заставляют внимательно пересмотреть свои позиции. Макроэкономический фон продолжает оказывать серьезное давление на компанию, что ярко отразилось на ключевых финансовых показателях. В данном обзоре мы детально разберем результаты работы «Газпромнефти», проанализируем дивидендные перспективы и дадим оценку инвестиционной привлекательности бумаг в текущих условиях. Этот материал будет полезен как текущим владельцам ценных бумаг, так и тем, кто только рассматривает возможность включения их в свой портфель.

Анализ финансовых результатов и перспектив

Финансовая отчетность «Газпромнефти» за 1П 2025 года свидетельствует о продолжении сложной тенденции.

Во вторник (23 сентября) Татнефть раскрыла операционные результаты за 1П25. Добыча нефти сократилась на 1,7% г/г до 13,4 млн тонн из-за ограничений по добыче в рамках сделки ОПЕК+, объем производства нефтепродуктов вырос на 4% до 8,8 млн тонн.

Результаты компании в рамках ожиданий. За счет снятия ограничений по добыче со стороны ОПЕК+ мы ждем, что добыча Татнефти по итогам 2025 года практически не изменится относительно 2024 года и составит 27,3 млн тонн ввиду роста объемов во 2П25.

Многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг в России, работающий под брендом «Европейский медицинский центр», представил финансовые результаты по итогам первого полугодия 2025 года. Давайте взглянем, что у компании с показателями и оценим её дивидендный потенциал:

— Выручка: 12,5 млрд руб (+1,6% г/г)
— EBITDA: 5,1 млрд руб (-0,6% г/г)
— Чистая прибыль: 5,3 млрд руб (+25,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 полугодии 2025 года рублевая выручка ЮМГ выросла всего на 1,6% г/г — до 12,5 млрд руб, а скромная динамика обусловлена прежде всего укреплением рубля (компания бенефициар девальвации). При этом чистая прибыль увеличилась на 25,2% г/г — до 5,3 млрд руб, что обусловлено ростом процентных доходов и высокой рентабельностью бизнеса.

— EBITDA (в рублях) показала незначительное снижение на 0,6% г/г. Показатель в Евро вырос на 3% г/г.
— рентабельность EBITDA составила 41,2%.
— чистый процентный доход составил 13,9 млн евро (против 131 тыс. годом ранее).