Прогноз по акциям

Финтех-компания Займер, один из лидеров российского рынка микрофинансирования, опубликовала операционные результаты за третий квартал 2025 года. Несмотря на небольшое снижение объемов выдачи, отчет показывает, что компания переходит от стратегии экспансии к более зрелой модели с фокусом на прибыльность и контроле рисков.

За квартал Займер выдал займов на 13,1 млрд рублей, что на 2% меньше, чем годом ранее. Однако структура выдач изменилась: объем займов новым клиентам вырос на 7%, до 1,1 млрд рублей, а выдачи постоянным клиентам сократились на 3%. Это указывает на то, что компания активнее работает с привлечением новой аудитории, но делает это аккуратно, не разгоняя общий объем кредитования.

Главный источник роста — PDL-займы (краткосрочные, «до зарплаты»), где объем выдач увеличился на 15%, превысив 9 млрд рублей. Напротив, IL-займы (среднесрочные) сократились на 30%, до 3,9 млрд рублей. Это прямое следствие пересмотра лимитной политики и более жестких критериев к заемщикам. Компания сознательно сократила выдачи более рискованных продуктов, чтобы повысить качество кредитного портфеля.

Российский рынок стали отбросило на 10 лет назад

По оценкам отраслевых экспертов, внутреннее потребление стали в РФ по итогам десяти месяцев упало примерно на 15%, а в третьем квартале 2025 показатель мог достичь многолетнего минимума около 9.2 млн тонн. Ожидается, что по итогам 2025 года рынок сократится до показателя около 38 млн тонн, что соответствует уровням 2015–2016 годов или падению к уровню 2024 года на 12%.

Ключевые факторы давления

— Строительный сектор. С учетом зимнего сезона ожидается дальнейшее ослабление спроса в строительном сегменте и снижение внутренних цен на плоский прокат.
— Машиностроение. Отмечается затоваривание складов у производителей техники, снижение спроса на вагоны и сдержанные продажи сельхозтехники.
— Ценовое давление. Слабый внутренний спрос привел к снижению стоимости горячекатаного проката в РФ в третьем квартале на 14% г/г, а продолжающийся рост китайского экспорта оказывает давление на экспортные цены.

Снижение показателей у ключевых игроков

Металлурги в последнее время находятся в очень затруднительном положении, которое уже несколько раз заставляло их отказаться от выплаты дивидендов. Северсталь — не исключение.

Вчера компания представила отчет о финансовых результатах за 3 квартал 2025.



Ключевые финансовые показатели

— Выручка: 179 млрд руб. (-18% г/г)
— EBITDA: 35,5 млрд руб. (-45% г/г) — ключевой показатель операционной прибыли падает значительно быстрее выручки, что крайне негативно
— рентабельность по EBITDA: 20% (-10 п.п. г/г) — существенное снижение маржинальности бизнеса
— свободный денежный поток: 7,3 млрд руб. (-82% г/г❗️)
— чистый долг / EBITDA -0,01 (с -0.25x в 2024 г) — отрицательное значение означает, что денежных средств у компании больше, чем долга.

🟢 Основное падение прибыли сконцентрировано в сталелитейном сегменте, что подтверждает тезис о снижении цен рынке металла.

Дивиденды: Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 3 кв. 2025 г. Это было вполне ожидаемо при таком отчёте.

Продолжаем серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.

Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают. 

Первый пост из серии был тут — смотрели за фондом Сбера (скоро будет обновление) smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1208477.php

Вернемся к фонду Элвиса — это все еще один из лучших фондов на акции среди ПИФ (по этому году что-то на уровне индекса)

На этой неделе ММК представит результаты по МСФО за 3кв25.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 19% г/г до 149 млрд руб. на фоне ухудшения конъюнктуры рынка стали и укрепления рубля. По этим же причинам EBITDA ММК может сократиться почти вдвое до 20 млрд руб.

Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании снизится в 5 раз до 3,4 млрд руб., а FCF будет отрицательным. Мы не ожидаем дивидендов от компании по результатам 2025 года.

По Хедхантеру задаете вопросы, изменилось ли мое позитивное мнение по компании — нет, не изменилось. 

1 октября Хедхантер опубликовал данные по рынку труда за сентябрь — сентябрь все еще непростой. 

🔽 Динамика вакансий г/г в сентябре -26%. 

🔼 Кол-во вакансий выросло на 1% м/м

🔼 Кол-во резюме выросло на 7% м/м

ХХ-индекс вырос до 6,4 (максимальное значение с 2020 года). При этом, рост ХХ-индекса идет за счет роста резюме, а не снижения вакансий м/м. Это важно. 

❗️Мой тезис, что дальше ситуация в Хедхантере будет с каждым месяцем улучшаться. 

 
Для этого достаточно, чтобы вакансии на сайте м/м НЕ менялись (такую динамику мы наблюдаем уже 3 месяца подряд). 

База 2024 года будет постепенно уменьшаться — в октябре в прошлом году вакансии упали на 1% к сентябрю, в ноябре — на 6% к октябрю, в декабре — на 13% к ноябрю. 

Таким образом, если кол-во вакансий останется неизменным в октябре-декабре 2025 года, мы увидим восстановление темпов роста Хедхантера в 4 квартале.

Группа ЛСР раскрыла операционные результаты за третий квартал и девять месяцев

Год к году продажи в третьем квартале выросли на 24% в квадратных метрах и на 30% в деньгах. Средняя цена реализации прибавила 5%. По итогам девяти месяцев продажи сократились на 7% в рублях и на 18% в метрах.

Доля ипотечных договоров — 51% в третьем квартале против 49% за девять месяцев.

Результаты — в рамках прогнозов аналитиков. В SberCIB их оценивают нейтрально. Эксперты видят заметное улучшение динамики продаж за девять месяцев по сравнению с первым полугодием благодаря оживлению на рынке недвижимости.

По итогам года в SberCIB ждут от ЛСР сокращения продаж в метрах на 10% и их роста в рублях на 1%.

Источник

В первой половине года акции производителя цветных металлов находились под давлением на фоне общеотраслевых негативных факторов — высоких процентных ставок, сильного рубля и проблем в секторе недвижимости КНР. Негативную роль сыграла и затянувшаяся пауза с выплатой Норникелем дивидендов.

Тем не менее с середины июля в бумагах компании наметился среднесрочный разворот вверх. А в результате недавнего однодневного скачка на 7,3% состоялся слом двухлетнего нисходящего тренда. Теперь значимой среднесрочной целью и сопротивлением выступает уровень 150 руб. Это максимальное полуторагодовое значение, установленное в феврале текущего года.

Европлан опубликовал операционные результаты за девять месяцев 2025 года. Компания столкнулась со снижениями показателей с начала года, однако в третьем квартале наметилась позитивная динамика.

По итогам девяти месяцев 2025 года Европлан закупил и передал в лизинг около 21 тыс. единиц автотранспорта и техники. Объем нового бизнеса составил 70,7 млрд рублей с НДС. В годовом сопоставлении количество единиц сократилось на 52%, а объем нового бизнеса — на 62%.

Динамика по сегментам

— Легковой транспорт. Объем нового бизнеса составил 28 млрд рублей (–57% г/г). Лидеры продаж: LADA, Geely, Haval.
— Коммерческий транспорт. Объем составил 32 млрд рублей (–65% г/г). Основные бренды: ГАЗ, КАМАЗ, LADA.
— Самоходная техника. Объем составил 11 млрд рублей (–61% г/г). Ключевые марки: LGCE, XCMG, Liugong.
— На текущий момент в стоке компании находится около 5 тыс. автомобилей, доступных для покупки. Ежемесячный приток и реализация изъятой техники составляют примерно по 1 тыс. единиц.