Отчет

🏭 По данным WSA, в апреле 2024 г. было произведено 155,7 млн тонн стали (-5% г/г), месяцем ранее — 161,2 млн тонн стали (-4,3% г/г). По итогам же 4 месяцев — 625,4 млн тонн (-0,9% г/г). Основной «вклад» в ухудшение глобального производства стали в апреле внёс Китай, флагман сталелитейщиков (44,8% от общего выпуска продукции) произвёл 85,9 млн тонн (-7,2% г/г). Почти вся десятка сталелитейщиков сработала отрицательно, стоит выделить Индию — 12,1 млн тонн (+3,6% г/г, темпы уже не те), Германию — 3,4 млн тонн (+6,4% г/г) и Турцию — 2,8 млн тонн (+4,5% г/г), но, как вы заметили, Индия, Германия и Турция не так сильно влияют на мировое производство, как Китай. Темпы Поднебесной удручают, снижение происходит из-за строительной активности внутри страны, также это влияет и на закупки в других странах.


( Читать дальше )

Мосбиржа. Мнение

📊Опубликовала результаты за 1кв 2024г.

▫️Комиссионный доход ₽14,53 млрд.
▫️Скорректированная чистая прибыль ₽19,34 млрд.
▫️По состоянию на конец отчетного периода Биржа не имела долговых обязательств.

🧑‍💻Компания сфокусирована на технологическое развитие и направляет на приобретение и разработку программного обеспечения бОльшую часть объема кап. затрат (всего ₽1,06 млрд)

Объемы торгов выросли, что сказалось и на росте комиссионных доходов биржи.

•Объемы торгов на рынке облигаций +17,8%
•Объемы торгов на денежном рынке +17,3%
•Объемы торгов на валютном рынке +40,6%
•Объемы торгов на срочном рынке +53,1%

💰 Дивиденды

По рекомендации СД на дивиденды может быть распределена вся чистая прибыль 2023 года по РСБУ и часть нераспределенной прибыли прошлых лет. Если 31 мая ГОСА утвердит рекомендацию, дивиденд составит ₽17,35 на акцию. По текущим котировкам это даст 7,3% див.доходности.

🗣Мнение: результаты компании оцениваем позитивно. Но текущие котировки (₽2377 на сегодня) считаем справедливыми и потенциала для значительного апсайда в ближайшее время не видим.

( Читать дальше )

Мосбиржа и Акрон отчитались за 1 квартал по МСФО

 

🔹Мосбиржа (MOEX)

МСар = ₽0,5 трлн

Р/Е = 8

 

Результаты

— комиссионный доход: ₽14,5 млрд (+46%)

— чистый процентный доход: ₽19,4 млрд (+47%)

— операционные расходы: ₽9,8 млрд (+80%)

— скорр. EBITDA: ₽25,5 млрд (+34%)

— скорр. чистая прибыль: ₽19,3 млрд (+35%)

 

Объем торгов акциями в 1 квартале вырос до ₽6,6 трлн (+100%), облигациями — до ₽4,7 трлн (+18%), на валютном рынке — до ₽85,6 трлн (+41%), срочном — до ₽21 трлн (+53%). 

 

Общая капитализация рынка акций составила ₽62 трлн.

 

Бумаги Мосбиржи (MOEX) почти не реагируют на отчет.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Рост по всем показателям — следствие все большего интереса инвесторов к фондовому рынку. Объемы торгов не в последнюю очередь растут из-за ажиотажа вокруг постоянных IPO.

 

Процентный доход также увеличился благодаря высокой ключевой ставке. Однако вряд ли в следующих отчетах мы сможем увидеть еще более высокие темпы роста по сравнению с этим. Зато результаты за весь 2024 год практически гарантировано будут лучше предыдущего, который был просто отличнымдля торговой площадки.

( Читать дальше )

Вышел отчёт Группы Тинькофф за I квартал 2024 года. Всех, конечно, интересует тема с присоединением Росбанка, её детально разбирал в годовом отчёте, сейчас дополню новыми данными. С этой темы и начнём.

Что касается оценки Росбанка, то совет директоров ТКС Холдинг предполагает диапазон мультипликатора по капиталу в диапазоне 0.9-1.1. (плюс минус в рамках ожидаемого мной диапазона 0.8-1.0). То есть балансовая стоимость на одну акцию вырастет минимум на 30%. Но это ещё не финальная оценка.

Что касается дополнительной эмиссии, то запланированный объем составляет 130 млн штук по цене 3423,62 рублей за акцию. Он включает резерв для осуществления преимущественного права выкупа, который оценивается примерно в 60 млн акций. Невостребованные в рамках преимущественного права акции будут погашены.

В целом нужно понять и принять, что многие моменты в этой сделке будут на совести участников и повлиять на них мы не можем. Оценка не вау, но в целом можно выразиться так:

Результаты за I квартал

В I квартале ТКС Холдинг продолжил наращивание лояльной базы клиентов. По прогнозам менеджмента к концу этого года число активных клиентов увеличится на 20%.

( Читать дальше )

⛽️ В недавнем посте, где я обсуждал положение эмитента и его годовой отчёт за 2023 г. вы могли уловить мысль о дивидендах, их не стоило ожидать. Газпром скорректировал прибыль на дивиденды (уходят списания и курсовые убытки) и получил 724,4₽ млрд, это дало бы на акцию 15,3₽ (если бы заплатили, то в долг, ибо FCF отрицательный), но согласно див. политике, если значение Чистый долг/EBITDA выше 2,5, то СД может принять решение об уменьшении выплаты или невыплате (в 2023 г. значение составило 2,96). Как итог, правительство РФ, как главный акционер компании выпустило директиву, где рекомендовало не выплачивать дивиденды Газпрому за 2023 г. Относительно правильный, потому что у газового гиганта накопилось слишком много проблем:

  

( Читать дальше )

🏦 Группа Ренессанс Страхование опубликовала финансовые результаты за I квартал 2024 г. За последние 10 лет на страховом рынке РФ не было ни одного года падения. В 24-28 гг. ожидается рост рынка ещё на 10-12% в год (КЕПТ, Сбер). Между тем В 2023 г. рынок вырос на 26%, да и российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,3% от ВВП России против 7% в среднем в мире (потенциал есть). По сути, альтернатив RENI, как компании, которая торгуется на Московской бирже — нет (единственная страховая компания с первичным листингом), поэтому так интересен отчёт эмитента:


( Читать дальше )

Группа Ренессанс cтрахование #RENI

Отчет за 1 кварта 2024 г.

▫️Объем страховых премий +39% г/г до ₽33,3 млрд
▫️Чистая прибыль +7,6% г/г до ₽2,5 млрд
▫️Инвестиционный портфель +5% до ₽191 млрд
▫️Рентабельность собственного капитала — 32,8%.
▫️Коэффициент достаточности капитала — 164%, что существенно выше регуляторного уровня в 105%

📌Главными драйверами роста стали премии по накопительному страхованию (+116% г/г), ДМС (+30% г/г) и автострахованию (+16% г/г).

Потенциал роста

По оценкам российский страховой рынок сейчас составляет 1,3% от ВВП России против 7% в среднем в мире. Потенциал порядка 5х.

Компания выделяет позитивный эффект от кадрового дефицита. Он приводит к росту спроса от работодателей на на ДМС и программы well-being для сотрудников.

Что касается автострахования, то уход брендов и обновление автопарка в стране приводит к росту спроса на сопутствующие полисы.

Ожидаем

24 июня 2024 утверждение дивидендов за 2П 2023 г. ГОСА. СД рекомендовал ₽2,3, див. доходность ≈2%.

( Читать дальше )

Отчиталась за первый квартал компания Headhunter, один из главных выгодоприобретателей сложившейся ситуации с дефицитом кадров на рынке труда. Посмотрим удалось ли компании сохранить прошлогодние темпы роста в первом квартале.

Начну с того, что уровень безработицы в начале года продолжил обновлять исторические минимумы, что продолжает являться мощным бустом для результатов компании.

Операционные результаты

Благодаря росту проникновения в регионах России и расширению клиентской базы в Москве и Санкт-Петербурге, количество клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса продолжило показывать положительную динамику в 1 квартале. Среднее количество активных вакансий в течение 1 квартала 2024 года увеличилось до рекордных 1,4 млн ежедневно.

( Читать дальше )

Единственный из свободно торгующихся сейчас на Мосбирже крупных продуктовых ритейлеров «Магнит» опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год. Компания безусловно достойная и интересная (да и по-настоящему близкая в бытовом плане почти каждому из нас), так что давайте взглянем на её результаты.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Сургутнефтегаза, ОВК, Позитива, АФК Системы, Транснефти, Совкомфлота, Газпромнефти, Тинькофф, Лукойла, Сбера, Роснефти и других.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒ПАО «Магнит» — одна из ведущих розничных сетей в России наряду с X5 Retail Group. Основана в 1994 году в Краснодаре Сергеем Галицким, владевшим и управлявшим компанией до 2018 года. С 2021 года крупнейший акционер — инвестиционная компания Marathon Group Александра Винокурова. К слову, А. Винокуров — это зять главы МИД РФ Сергея Лаврова, на минуточку.

( Читать дальше )

⚡️ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ

На американском рынке продолжается покорение новых вершин, NASDAQ и S&P 500 переписали исторические максимумы.
Индекс МосБиржи полностью восстановился после февраля 22г.
Металлы растут в цене. В том числе серебро +11,7% за неделю, что особенно приятно.

Yandex N.V. (YNDX) подала заявку на делистинг акций с Московской Биржи. СПБ-Биржа выступит площадкой для биржевого обмена акций Yandex N.V. на акции МКПАО Яндекс (YDEX).

💰
Акционеры НЛМК (NLMK) утвердили дивиденды за 23г в размере 25,43₽ на акцию. А вот СД Юнипро (UPRO) рекомендовал не выплачивать дивиденды за тот же год.

📜
Неплохой результат за 2023г у Магнита (MGNT), чистая прибыль +94%.
За 1кв24г также хорошо отчитались Софтлайн (SOFL), ТКС Холдинг (TCSG), Henderson (HNFG), Совкомбанк (SVCB), СБЕР (SBER), МВидео (MVID).

Ростелеком (RTKM) чистая прибыль -28%, Русагро (AGRO) -68%, Росбанк (ROSB) -17%.

ТГК-1 (TGKA) не будет публиковать отчетность за 1кв24г.

 

По всем вопросам на связи 24/7

Алексеев Максим

( Читать дальше )