Отчет

Совкомбанк отчитался за 1 квартал 2025 года по МСФО

Совкомбанк (SVCB) 

👉Инфо и показатели 

Результаты:

— выручка: ₽228 млрд (+57% год к году);

— капитал: ₽352 млрд (+18%);

— регулярная чистая прибыль: ₽13 млрд (+5%);

— чистая прибыль: ₽13 млрд (-50%);

— розничный кредитный портфель: ₽1,3 трлн (+23%);

— корпоративный кредитный портфель: ₽1,3 трлн (+12%);

❗️По словам председателя правления Совкомбанка Дмитрия Гусева, с учетом традиционно низкого сезона в 1 квартале такой старт года подтверждает прогноз компании по увеличению чистой прибыли в 2025 году. 

Бумаги Совкомбанка (SVCB) растут на 2%. 

🚀Мнение аналитиков MP

Первое, что бросается в глаза — падение чистой прибыли. Это следствие убытка по курсовым разницам в размере ₽21 млрд  против прибыли ₽3 млрд  год назад. С Совкомбанком злую шутку сыграло укрепление рубля с начала года. Если убрать «валютный эффект», прибыль была бы выше год к году примерно на 40%. 

Из отчета за 1 кв 2025 г:
.
Позитивные моменты:
•Стабильный рост выручки (+11,7%), обусловленный ростом ARPC.
•Высокая рентабельность основного бизнеса (маржа EBITDA 55,2%).
•Значительный рост в сегменте HRtech (+179,5%), хотя он пока убыточен.
•Сильный денежный поток (+15,2% г/г), позволяющий выплачивать дивиденды.
•Укрепление баланса за счёт роста капитала и увеличения ликвидности.

⚠️ Риски и вызовы:
•Снижение рентабельности из-за замедления роста выручки и увеличения операционных расходов.
•Убыточность сегмента HRtech требует внимания — необходимо оптимизировать издержки и увеличить масштаб.
•Макроэкономическая неопределённость остаётся фактором риска для рынка труда.

📈 Перспективы:
•Развитие HR-технологий открывает возможности для диверсификации доходов и укрепления позиций на рынке.
•Выплата регулярных дивидендов делает компанию привлекательной для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход.
•Умеренный прогноз роста выручки (8–12%) реалистичен в текущих условиях.

 $AFLTопубликовал операционные результаты Группы за четыре месяца 2025 г.

Учитывая что мы ожидали от Аэрофлота, с его ограниченными возможностями роста бизнеса в текущих реалиях — вполне не плохие результаты. 

Пассажиропоток вырос на 2,4%, до 16 млн пассажиров. Примечательно, что перевозки на международных линиях показали вполне приятный результат: +4,3% или 4 млн пассажиров.

🛫 Занятость кресел все также близка к верхней планке возможностей: 89% (рост на 0,4%). Сама же авиакомпания Аэрофлот (не группа) перевезла 8,7 млн пассажиров, что сопоставимо с аналогичным периодом 2024 года.

Данные выше продолжают говорить о том, что компании нужны более существенные драйверы для дальнейшего роста: снятие санкций и рост перевозок на международных линиях, покупка нового флота за границей или использование отечественных разработок.

О последнем чуть подробнее. Еще в прошлом году ОАК рассчитывал начать поставки самолетов МС-21 ближе к концу 2025 года. А уже 11 мая новоиспечённый самолет во всю тестировался в полетах от Иркутска до Москвы. 

Большой зеленый банк отчитался по РСБУ за четыре месяца

Сбер (SBER)

👉Инфо и показатели 

Результаты за 4 месяца

— комиссионные доходы: ₽226,5 млрд (+0,5%);

— процентные доходы: ₽942 млрд (+14%);

— чистая прибыль: ₽542 млрд (+9,5%);

— рентабельность капитала: 22,5%;

— ежемесячные пользователи СберОнлайн: 86,2 млн;

— розничный кредитный портфель: ₽17,5 трлн (+0,2% с начала года);

— ипотечный портфель: ₽11,1 трлн (+0,9% с начала года).

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) незначительно падают.

🚀Мнение аналитиков МР

Прошлый месяц для банка вышел явно не из лучших

Кредитный портфель почти не растет. При этом процентные доходы увеличились, на наш взгляд, во многом благодаря тому, что процентные ставки выросли. 

Комиссионные доходы же почти не изменились по сравнению с результатами за четыре месяца 2024 года. Всему виной то, что часть бизнеса из банка была переведена на «дочки», которые снизились даже год к году. Это повлияло на то, что часть бизнеса, который и получает комиссии, из банка перевели на дочерние компании. Например, подписка Сбер Прайм.  

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за апрель 2025 г. По состоянию на 1 мая 2025 г. объём ФНБ составил 11,79₽ трлн или 5,5% ВВП (в марте — 11,75₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 3,29₽ трлн или 1,5% ВВП (в марте — 3,26₽ трлн). Министерство существенно сократило инвестиции в этом месяце — 2,3₽ млрд (в марте — 51,6₽ млрд), видимо, продажи из ликвидной части валюты/золота для восполнения дефицита бюджета заставили пересмотреть инвестиционную деятельность. IMOEX в апреле незначительно снизился по сравнению с мартом, но неликвидная часть подросла на 10₽ млрд (спасибо дивидендному сюрпризу от ВТБ), ликвидная часть тоже показала прибавку в 30₽ млрд из-за подорожания золота.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1057,6₽ млрд (в марте — 1055,9₽ млрд);

▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);

▪️ облигации российских эмитентов — 1,769₽ трлн (в марте — 1,77₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд;

Группа «МГКЛ» опубликовала предварительные операционные результаты за первые четыре месяца 2025 года. Группа продолжает радовать своих инвесторов! Прогнозная выручка составила 5,3 млрд рублей, что в 3,7 раза выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Выручка за 4 месяца уже сопоставима с результатом за 9 месяцев предыдущего года не просто так: МГКЛ наращивает аудиторию за счет развития ресейл платформы.

Сократили долю товаров, хранящихся более 90 дней, с 33% до 12%. А также увечили объем залогов и товаров на ресейле на 24% до 2 млрд рублей. 

Продолжаем говорить о благоприятной рыночной конъюнктуре: Золото на исторических отметках, а ставка все также высока. Оба фактора поддерживают ломбардный сектор и в ближайшее время вряд ли перестанут драйвить.

Ждем отчетность по МСФО, чтобы понять картину более детальней. Но уже сейчас можно отметить, что компания продолжает развивать бизнес дальше чем просто ломбард. Диверсификация будет на руку, когда ставки будут ниже, а золото перестанет расти такими темпами.

Микрофинансовая компания представила отчет за 1 квартал по МСФО

Займер (ZAYM)

👉Инфо и показатели

Результаты

— процентные доходы: ₽5 млрд (+12%)

— чистая процентная маржа после резервов: ₽3 млрд (+19%)

— административные расходы: ₽1,9 млрд (+7%)

— чистая прибыль: ₽916 млн (рост в 2 раза)

По словам гендиректора компании Романа Макарова, менеджмент доволен результатами Займера: увеличены объемы выдач новым клиентам, масштабированы комиссионные продукты и получен первый рабочий кейс коллекторского агентства компании.

Бумаги Займера (ZAYM) незначительно растут.

🚀Мнение аналитиков МР

В целом отчет действительно неплохой. Да, по сравнению с 4 кварталом прибыль компании снизилась из-за выросших резервов, однако Займер смог сэкономить на расходах. В результате прибыль его оказалась существенно выше прошлогодней. 

СД рекомендовал направить на дивиденды только 50% этой прибыли, что, вероятно, разочаровало инвесторов. Судя по всему, компания планирует оставлять капитал для роста бизнеса. 

🔌 ЭЛ5-Энерго опубликовала сокращённые финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г. Компания ударно провела I кв., несмотря на снижение операционных результатов, финансовые в плюсе. Конечно % платежи по кредитам занижают чистую прибыль, но кэшовая позиция и FCF значительно сократили долг. Приступим же к изучению отчёта:

⚡️ Выручка: 21,7₽ млрд (+11,7% г/г)

⚡️ EBITDA: 5,6₽ млрд (+19,2% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 2,5₽ млрд (+1,7% г/г)

💡 Полезный отпуск электроэнергии снизился на 2,9% по сравнению с прошлым годом на фоне общего падения энергопотребления в Европейской части России и на Урале. Естественно продажа электроэнергии упала на 3,3%, продажи тепла также сократились на 4,2% из-за более высоких средних температур в регионах присутствия компании.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. При его проведении индекс RGBI находился на уровне ниже 107 пунктов, покупатели рассчитывали на премию в связи со снижением индекса, но министерство на уступки не пошло:

🔔 По данным Росстата, за период с 29 апреля по 5 мая ИПЦ вырос на 0,03% (прошлые недели — 0,11%, 0,09%), с начала мая 0,02%, с начала года — 3,22% (годовая — 10,21%). В апреле инфляция составила 0,48%, да это меньше прошлогодних данных (0,50%), но это недельные данные, а как мы знаем, месячный пересчёт в большинстве случаев выше (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Такие данные для ЦБ положительный сигнал (снизилась даже годовая), но регулятор всё равно в пресс-релизе намекнул, что проведение жёсткой ДКП должно продержаться квартал, да и в прогнозе не исключил повышение ставки (среднегодовое значение ставки 19,5-21,5%).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн).

🧮 По итогам 2024 года АФК Система подтвердила статус одного из самых влиятельных инвестиционных холдингов в стране, отчитавшись о сильных результатах сразу по нескольким направлениям. Консолидированная выручка выросла почти на 18% и достигла 1,23 трлн рублей — абсолютный рекорд за всю историю корпорации. Не отстает и OIBDA, увеличившись на 18,5%, до 330 млрд рублей, что также стало историческим максимумом. Рентабельность OIBDA поднялась до 27%.

📉 Однако чистая прибыль осталась в отрицательной зоне — убыток составил 11 млрд рублей. Это, прежде всего, результат высокой долговой нагрузки, особенно в корпоративном центре, где чистый долг вырос на 27%, до 315,4 млрд рублей, и высокая средневзвешенная ставка по долгу (15% годовых) лишь усилила давление.

🕯 Тем не менее, внутри экосистемы Системы — целый ряд активов с заметной динамикой:

✔️ МТС продолжает приносить стабильные дивиденды, а выручка телеком-сегмента превысила 700 млрд рублей, прибавив 16%. Рекордных темпов достигли облачные и рекламные технологии, а количество абонентов выросло до 82,4 млн.