Отчет

Уральская сталь — бывшая «дочка» Металлоинвеста, а теперь часть холдинга ЗТЗ. Производит мостовую сталь, а также трубные заготовки, толстый лист и штрипс для труб большого диаметра. Входит в топ-8 крупнейших производителей стали в России.

Параметры выпуска Уральская сталь 001Р-04:

• Рейтинг: А(RU) от АКРА от 24.02.2025, A+.ru от НКР от 17.12.2024
• Номинал: 100$
• Объем: не менее 20 млн USD
• Срок обращения: ~3,1 года
• Купон: не более 13,00%
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 09 июня
• Дата размещения: 11 июня

Финансовые результаты по РСБУ за 2024:

• Чистая прибыль упала на 84,9% — до 3,8 млрд руб. (год ранее — 25,22 млрд руб.)
• Выручка — упала на 5,5% (152,97 млрд руб. — год ранее 161,79 млрд руб.).
• Валовая прибыль — упала на 37,4% (34,28 млрд руб. — год ранее 54,75 млрд руб.).

( Читать дальше )

Инвестхолдинг отчитался по МСФО за 1 квартал

 

ЭсЭфАй (SFIN)

👉Инфо и показатели

 

 

Результаты

— чистый процентный доход: ₽6,9 млрд (-21%)

— процентные расходы: ₽9,3 млрд (+45%)

— чистая прибыль: ₽4,7 млрд (-42%)

 

В релизе отмечается, что активы холдинга составили ₽339,9 млрд, значительную долю которых обеспечивают чистые инвестиции в лизинг Европлана — ₽227,5 млрд. Капитал ЭсЭфАй с начала года вырос до ₽104,8 млрд (+3%). 

 

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) растут на 1%. 

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты ожидаемые. По сути они сформированы консолидацией Европлана, расходов и доходов корпоративного центра ЭсЭфАй и прибыли ВСК. 

 

Большую часть прибыли SFIN формируют результаты Европлана. Как мы помним, прибыль лизинговой компании в 1 квартале сильно снизилась. Соответственно, падает и прибыль материнской компании. 

 

Сейчас сложно точно прогнозировать, что будет с результатами ЭсЭфАй в этом году, однако мы ожидаем, что показатели в следующих кварталах будут как минимум не хуже 1-го. Кроме того, мы считаем, что компания может выплатить дивиденды благодаря своим «дочкам». 

( Читать дальше )

🏭 По данным WSA, в апреле 2025 г. было произведено 155,7 млн тонн стали (-0,3% г/г), месяцем ранее — 166,1 млн тонн стали (+2,9% г/г). По итогам 4 месяцев — 624,4 млн тонн (-0,4% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (55,2% от общего выпуска продукции) произвёл 86 млн тонн (+0% г/г), Поднебесная в этом месяце вышла в 0 (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), но из топ-10 производителей меньше половины в плюсе, поэтому случилась общая просадка.



( Читать дальше )

 $RENIопубликовала результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

 

Суммарные премии: 40,8 млрд рублей (+22,6% г/г);

Чистая прибыль: 2,5 млрд рублей (-15,5% г/г);

Страховые услуги: 4,1 млрд рублей (+52,3% г/г).

Суммарные премии выросли за счет роста продаж накопительного страхования жизни, увеличившись на 116% год к году до 22,2 млрд рублей. Вместе с этим, не плохо себя показал сегмент life страхования с динамикой 43,5% год к году.

 

С учетом торможения экономики и снижение потребительской активности и кредитования, компания делает акцент в 2025 году на операционную эффективность, Кстати, кредитное страхование просело на 59,5%. 

✍️Учитывая сказанное выше, результат от оказания страховых услуг достиг 4,1 млрд рублей и вырос за год на 52,3%. То есть, премии многих сегментов показали либо хороший рост, либо удержали позиции предыдущего года.

 

Отличную динамику показывают не страховые проекты. С начала 2025 года маркетплейс медицинских услуг budu привлек более 300 тыс. уникальных посетителей. Среднемесячный рост продаж составляет 60%.

( Читать дальше )

Производитель дженериков отчитался по МСФО за 1 квартал

 

Озон Фармацевтика (OZPH)

👉Инфо и показатели

 

 

Результаты 

— выручка: ₽6,85 млрд (+45%)

— скорр. EBITDA: ₽2,5 млрд (+61%)

— чистая прибыль: ₽993 млн (+28%)

— FCF: -₽315 млн (против ₽2,1 млрд за 1кв 2024 года)

— чистый долг: ₽10,7 млрд

— чистый долг/LTM EBITDA: 1,1х

— САРЕХ: ₽735 млн (рост в 3,4х)

 

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 1 квартал в размере ₽0,28 на акцию.

 

По прогнозам компании, выручка в этом году вырастет на 25%, САРЕХ составит ₽3,5-4,5 млрд, чистый долг/LTM EBITDA – 1,0-1,5х.

 

Бумаги Озон Фармацевтика (OZPH) растут на 5%.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Компания демонстрирует хорошие результаты, динамика показателей отличная, однако нужно помнить, что основная причина такого роста – эффект низкой базы. 

 

Мы считаем, что прогнозы менеджмента на этот год оправданы, и ожидаем, что компания сможет добиться заявленных результатов. 

( Читать дальше )

Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) — публичное акционерное общество, 100% акций находятся в Государственной собственности. Работает на рынке лизинговых услуг с 2001 года.

Развивает отечественную транспортную отрасль и транспортное машиностроение, инвестируя в создание нового авиационного, железнодорожного, автомобильного и водного транспорта, а также реализует крупнейшие инфраструктурные проекты.

Параметры выпуска ГТЛК 002P-08:

• Рейтинг: AА-(RU) (Стабильный) от АКРА / ruAA- (Стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 15 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Сбор заявок до: 29 мая
• Дата размещения: 03 июня

Финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2025 года:

• Выручка — 27,1 млрд рублей, увеличилась на 12% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Основными факторами роста стали новые лизинговые контракты, заключённые в течение 2024 года, а также влияние повышенной ключевой ставки Центрального банка РФ, которая составила 21% против 16% годом ранее.

( Читать дальше )

 

Главное из отчета это снижение ЧП на (-68,5% г/г) что произошло? 

Главная причина снижения ЧП это увеличение резервов под ОКУ, рост г/г составил внушительные (+678%!!!) 
резервы по кварталам:
1 кв 24 г: 0,744 млрд
1 кв 25 г: 5,8 млрд!

по какой причине увеличивают резервы?:

Ухудшение качества лизингового портфеля: 
Увеличение числа объектов, переведённых из Стадии 1 во 2 или 3, что автоматически требует формирования резерва под весь срок жизни кредита .

у компании есть 3 категории под которые формируются резервы:
1 категория  — клиент платит вовремя (197,4 млрд) резерв на 12 мес (осн часть лизингового портфеля)
2 категория  — первые признаки ухудшения (22,1 млрд) резерв на весь срок жизни кредита
3 категория — дефолт или значительная просрочка (2,9 млрд) полный резерв на остаток долга

так вот за 1 кв 25 г, г/г в 3 категорию было переведено активов на 500 млн р
из 1 кат во 2 кат переведено активов на 972 млн р.

Такое сильное увеличение резервов может говорить о том что компания готовится к серьезным убыткам в будущем.

( Читать дальше )

🚘Европлан: спроса нет, дивиденды – есть

Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за 1 квартал

 

Европлан (LEAS)

👉Инфо и показатели

 

 

Результаты:

— чистый процентный доход: ₽6,3 млрд (+11%);

— чистый непроцентный доход: ₽3,9 млрд (+22%);

— чистая прибыль: ₽1,4 млрд (-68%);

— лизинговый портфель: ₽227,5 млрд (-11% с начала года);

— ROE: 23,9%.

 

Бумаги Европлана (LEAS) растут на 1,5%.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты ожидаемо слабые

 

Основное негативное влияние оказал рост стоимости риска и создание резервов из-за роста неплатежей и возвратов автомобилей лизингополучателями. В остальном все относительно неплохо.

 

Мы считаем, что компания способна выплатить дивиденды. Пока спрос на лизинг низкий, Европлан может направлять до 100% прибыли на дивиденды.

 

Исходя из этого, мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Европлана. Бумаги сейчас стоят дешево, однако лизинговому бизнесу сейчас по-прежнему тяжело на фоне высокой ставки. Долгосрочно бизнес компании выглядит хорошо, особенно, если ставка будет снижаться (чего мы и ожидаем), но в ближйшие кварталы результаты Европлана, вероятно, останутся слабыми.

( Читать дальше )

 МГКЛ продолжает радовать своих инвесторов, повышая дивидендную доходность! Совет директоров рекомендовал к выплате 48% от чистой прибыли по МСФО. 

 

Сумма может увеличиться почти в двое (190 млн), так как в предыдущем году компания выплатила 38% от чистой прибыли! Текущая дивидендная доходность составит около 6,5%.

🫴Мы разбирали отличные результаты предыдущего года и операционные результаты за первые 4 месяца 2025 года: выручка составила 5,3 млрд рублей, показав рост в 3,7 раз!

 

Конъюнктура для бизнеса все еще выглядит благоприятно: золото на исторических максимумах (благоприятно для ломбардного сектора), ставка высока (клиенты вынуждены пользоваться больше услугами компании, а не кредитными продуктами) и не забываем про развитие ресейла.

 

Именно поэтому компания совершает логичный шаг в сторону инвесторов: делится прибылью во время растущих показателей. Но важно понимать, что цикличность бизнеса здесь играет не малую роль.

🫴Как и писали ранее, при всем при этом не стоит торопиться и скупать акции компании только по причине роста результатов: важно смотреть на общий рыночный тренд в целом.

( Читать дальше )

ООО «ЛК Спектр» входит в группу компаний AURORA и занимается оптовой торговлей подъёмно-транспортным оборудованием, складской техникой, а также сдачей оборудования и техники в аренду.

Компания расширяет парк техники покупая в лизинг, через 5 лет техника переходит в собственность и продолжает эксплуатироваться без издержек. В парке уже чуть более 4 тысяч техники, вся техника уже находится в аренде и приносит доход.

Параметры выпуска Спектр-БО-02:

• Рейтинг: ВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 300 млн.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 27,50% годовых
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Начало торгов: 30 мая

Параметры выпуска Спектр-БО-01:

• Рейтинг: ВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 200 млн.₽
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше КС+700 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно

( Читать дальше )