Облигации

Подборка первоклассных облигаций с рейтингом ААА. Надежнее быть не может

Мы разбираем компании и отбираем для вас💎 среди 🚮! Присоединяйтесь!

---

Мы всегда готовили для вас ТОП вариантов разумной доходности, надежности, ликвидности… Но к черту компромиссы!

Сегодня высший кредитный рейтинг. Когда на рынке буря, когда индексы обновляют многолетние минимумы (RTS) – где переждать?

— фикс

— от года до трех

— более-менее ликвидные

Без субордов (привет, ВТБ 👋)

Оказалось, что даже у Альфа банка не высший кредитный рейтинг. К нашему удивлению ААА есть только у гос.банков. Несмотря на слабую ликвидность баланса и вероятность снижения нормативов, у ВТБ высший рейтинг благодаря гос.поддержке. Причем, это не для всех гос.банков

Приводим ежемесячное ☑️сравнение результатов публичного портфеля PRObonds ВДО с некоторыми популярными инвестиционными инструментами. Портфель публичный потому, что всего его операции публикуются заранее, и при желании все их можно повторить.

☑️Портфель делит 3 место с отечественной недвижимостью, уступая только глобальным активам. Российский рынок акций, некоторое время также вырывавшийся вперед, теперь далеко позади.

☑️Результат портфеля ВДО за последние 12 месяцев, на 2 сентября, 12,1% годовых. Проигрыш средней ставке банковского депозита за это время (14%), выигрыш у любых стандартных фондовых вложений. На дистанции больше года депозиты от портфеля тоже и заметно отстают.

Тактика. С середины лета мы наращивали вес облигаций в портфеле, с 1/2 до почти 2/3 от активов. Из-за ускорившегося падения рынка остановили процесс. На текущей неделе даже не стали проводить сделок по оптимизации облигационных позиций (обычно по понедельникам мы публикуем соответствующий материал, на нынешней неделе не публиковали). Поскольку волатильность сведет усилия к игре в лотерею. Однако, ☑️когда страсти на бирже поутихнут, вернемся и к росту доли облигаций, сокращая денежную позицию до целевых 20-15% от активов. И к постоянным незначительным подкручиваниям отдельных долей.

• A- от АКРА 12.04.24
• купон ΣКС+280, ежемесячный
• 3 года, 4 млрд. Сбор 06.09.2024

• Выручка: 6,3 млрд. (+42%), с/с: 4 млрд. (+44%)
• EBITDA кикшеринга: 2,8 млрд. (+36%)
• Прибыль: 259 млн. (-80%)
• Долг/EBITDA: 2х (+0.1)

У Балтийского лизинга есть традиция: раз в пару месяцев он выходит на рынок, чтобы перехватить у нашего брата-бондовода ещё немного деньжат. 4 сентября Балт. лизинг соберет заявки на свой 12-й выпуск облигаций (он же — третий подряд флоатер с привязкой к ключевой ставке). На предыдущие выпуски БалтЛизБП10 и БалтЛизБП11 на Смартлабе ранее выходили мои подробные разборы.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ТАЛК Лизинг, Интерлизинг, Росагролизинг, ФосАгро, Газпромнефть.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Балт. лизинга!

Эмитент: ООО «Балтийский лизинг»

🚛Балтийский лизинг  — одна из ведущих лизинг-компаний России. Предоставляет в финансовый лизинг автотранспорт, спецтехнику и различное оборудование. Сеть насчитывает 79 филиалов на территории всех федеральных округов, головной офис — в Санкт-Петербурге (привет землякам!).

На прошлой неделе на первичном рынке рублевого публичного долга сохранялась невысокая активность на фоне роста доходностей на вторичных торгах. Проводились рыночные букбилдинги/размещения только флоатеров. Отметим, наиболее значимые.

По 3-летним Росагролизинг-002Р-03 (AA-) премия к ключевой ставке (КС – далее) составила +170 б. п. (макретировалась не выше +190 б. п.) для квалифицированных инвесторов на 5 млрд руб.

Премия по Интерлизинг-001Р-09 (A) со срочностью 3 г. составила КС +260 б. п., при ориентире не выше +285 б. п. с амортизацией для квал. инвесторов. Итоговый объем был увеличен с 3,5 млрд руб. до 4,7 млрд руб.

У 3-летних ТрансКонтейнер-П02-01 (AA-) спред к КС был установлен на уровне +175 б. п. (не выше +200 б. п. – изначально). Объем увеличился с 15 млрд руб. до 27 млрд руб.

На текущий неделе сравнительно интересным может стать 3-летний флоатер Балтийский лизинг-БО-П12 (A+) объемом от 3 млрд руб. с маркетируемой премией к КС не выше +250 б. п. По нашему мнению, оптимальным может быть спред не ниже +240 б. п., учитывая размещения бумаг с близкими рейтингами последнего времени. Данный выпуск подойдет только для инвесторов, толерантных к высокому риску лизингового бизнеса в условиях жесткой ДКП.

Кто ещё обновляет минимумы 👇

На исторических минимумах: Fix Price, Сегежа, МВидео и почти все IPO (КЛВЗ, Кармани, Ива, Займер, Генетико, Европлан, Промомед, МТС-банк, ВсеИнструменты, Делимобиль)

На минимумах с осени 2022: МТС, Самолет, ВК, En+, МГТС-ао, ТГК-1

На минимумах с начала СВО: ВТБ, Аптеки 36.6, ОГК-2, Магаданэнерго, СаратНПЗ

А ещё:
— Алроса — мин с декабря 2014
— Газпром — мин с октября 2017
— Норникель — мин с июля 2018
— Русгидро — мин с марта 2020
— Русал — мин с октября 2020

https://t.me/thefinansist

Сейчас многие интересуются флоатерами, т.к.
высокая ставка и, соответственно,
доходность флоатеров немного выше, чем облигаций с фиксированным купоном.

Для тех, кого интересуют флоатеры.
список флоатеров.
Зелёным отметил более ликвидные.





Если хотите чуть выше и риск, и доходность,

Думаю,
интересное сочетание риска и доходности.
Наименование: Самолет-БО-П14
Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
Купон: КС+300 б.п. (ежемесячный)
Срок обращения: 3 года
Объем: 10 млрд.₽
Амортизация: нет

На возможные вопросы в комментариях,
отвечаю.
1.
ФОНДА: обгоняю в 2024г индекс полной доходности Мосбиржи на 8%.
Но в небольшом минусе.

2.
ФОРТС
Арбитраж.
Около 100% годовых.

С уважением,
Олег

Опубликовано Решение Совета директоров Банка России о требованиях к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих депозитарную деятельность, в части учета прав на государственные ценные бумаги Республики Беларусь, номинальная стоимость которых выражена в иностранной валюте, и передачи выплат по ним 

Согласно п. 2.1. должна поступить информации от эмитента еврооблигаций Республики Беларусь о начале замены еврооблигаций Республики Беларусь.

Важное:

1. Необходимо будет принять участие в корпоративном действии по каждому выпуску еврооблигаций.
2. Решение действует до 31.12.2024 (возможно будет продлено на 2025-й год).

Ждем с нетерпением сообщение от эмитента о начале процесса замещения.

bondholders