Российский рынок очистится от Монополии очень скоро

Монополия доставила в последние дни многие проблемы. Можно сказать проблема то одна, просто у многих людей. Что теперь инвесторам с этим делать

     Серьёзные организации инвестируют в серьёзные компании с рейтингом доверия от ААА до АА. Эти значения показывают высокий уровень кредитоспособности. Те организации, которым они присвоены — являются максимально надёжными, при этом являясь наименее доходными.
     Есть не менее серьёзные организации, которые готовы, для повышения доходности, инвестировать в компании с рейтингом доверия А. Это тоже значительный показатель, говорящий тоже о высоком уровне кредитоспособности, но уже, скажем так, нормальным.
     Находятся и те, кто хочет сохранить преимущество надёжности, но в погоне за повышенной доходностью, готов взять на себя минимальный риск. Такие компании имеют кредитный рейтинг ВВВ. Средний уровень кредитоспособности, но и риск не слишком минимален.

     Как раз из последних была компания Монополия, с кредитным рейтингом ВВВ. Перед тем, как перейти дальше, покажу один прикол.
     Но вначале напомню, что каждый рейтинг делится на 3 уровня. В случае с ВВВ, это будут: ВВВ+, ВВВ, ВВВ-. ВВВ+ из них самый высокий, ВВВ- является самым низким, грозящимся перейти в сектор ВВ.

     Теперь сам прикол. 4 сентября 2025 года рейтинговое агентство Акра понижает кредитный рейтинг Монополии с ВВВ+ до ВВВ.
     Монополия же создаёт новость, будто бы Акра сохраняет её рейтинг на уровне ВВВ. По сути не обманула, но есть, как говорится, нюанс. Вы меня понимаете.

     Кто такая Монополия

     Монополия — это цифровая логистическая платформа. Она предлагает сервисы для перевозок крупнотоннажных автомобилей. В 2018 году в базе находилось уже около 1000 компаний. далее они запустили проект, помогая водителям стать предпринимателями без первоначальных инвестиций.
     В 2022 году Монополия вошли в топ-50 быстрорастущих компаний. отмечали, небось, всем офисом:


     Потом купили ПАО «Глобалтрак Менеджмент»



     не, ну если бабки есть, так почему бы и не купить? Но были ли они?

Где деньги, Зин?

     Дело в том, что уже в 2024 году у компании дела шли паршиво. За этот год, компания получила убыток в 3,4 млрд рублей, по сравнению с прибылью в 3,9 млрд за 2023 году. Нехилая, скажу я вам, разница. По сути, недозаработала 7,3 млрд рублей (3,4 — потеряла; 3,9 — «не заработала») года).

     Скорее всего из-за этого, накануне конца 2024 года, невзирая на бешенного размера ключевую ставку, Монополия решила набрать по-тихому долгов. И пошло-поехало:

• 11.10.24 — МОНОП 1P01  на 289,7 млн
• 09.12.24 - МОНОП 1P02 на 260 млн
• 30.01.25 — МОНОП 1P03 на 3000 млн
• 17.03.25 — МОНОП 1P04 на 825 млн
• 30.06.25 — МОНОП 1P05 на 500 млн
• 24.07.25 - МОНОП 1P06 на 500 млн
• 15.08.25 - МОНОП 1P07 на 1375 млн

     Самое главное — никто не задался вопросом: «Куда вы хапаете?». Меньше чем за год за 7 выпусков облигаций набрали 6,75 млрд рублей долгов. Эти выплаты тянули одними купонами на 1,75 млрд рублей. 
     Второй прикол в том, что более половины объёма Монополия обязывалась погасить в короткий срок — 1 год. 

     Из-за падения тарифов на грузоперевозки (так аргументирует потери Монополия), компания получила убыток в 3,2 млрд рублей за 1 полугодие 2025 года. Итого она потеряла 3,4 млрд за 2024 год, да ещё 3,2 млрд за половину 2025 года. Чистый убыток за это полугодие вырос в 2,4 раза г/г. Нетрудно подсчитать (экстраполируя, чего обычно мы не делаем, но почему бы и нет), что потери во втором полугодии 2025 года могут составить ещё 5 млрд, подводя итоговую черту за год в размере 8,4 млрд рублей. (цифра пальцем в небо, но могу и угадать)

     так получилось, что первый выпуск облигаций был дольше, чем второй. Поэтому проблемы «начались сейчас, а не в сентябре» (шутка такая):




     Хотя в сентябре уже были подозрения:
1) Акра понижает рейтинг
2) убытки в отчёте, снижение выручки
3) графики всё показали сами:


если что, это был один и тот же день.
     В принципе, можно было задаться вопросом — что за херня? А эта херня — показание работы компании за 1 полугодие 2025 года.

     Проблема в том, что через месяц Монополия обязана погасить облигаций на 3 млрд рублей. Уж хрен с ними этими купонами. Но где взять сразу такую сумму, если она не может погасить вшивые 260 млн рублей по второму выпуску?

     Чистый долг летом 2025 года уже составлял 17,2 млрд рублей. По словам компании, их автопарк имеет рыночную стоимость в 17 млрд рублей, что почти покрывает долг. Даже если это так, то кто быстро это всё купить по рыночной цене — хороший вопрос.
     За 1 полугодие у них также выросла дебиторка на 1,1 млрд рублей. Также был увеличен капитал Монополии и продано 20 млн акций Закрытому паевому инвестиционному фонду (ЗПИФ «ВИМ-Логистика) на сумму 1,5 млрд рублей (бегите, глупцы).

     У себя на сайте Монополия 4 сентября написала, что, мол, „не мы такая, жизнь такая“. Они не виноваты. Купоны выплатили, а тело погасить пока не можем из-за сложной ситуации на логистическом рынке. Но, по сути, кого это должно волновать? Ну в целом да, вы правы, больше кредиторов, потому что сумма не маленькая, а при больших задолженностях — это уже — »проблема банка".

     Напоминает это случай с Гарант-Инвестом, который тоже там что-то много обещал, в том числе, что всё будет хорошо, но в итоге всё пошло по одному месту и там натворили делов. Грубо говоря обокрав облигационеров.

     Поэтому я бы на вашем месте волновался не насчёт купонов. А вообще вернут ли тело ваших бондов, так как через 50 дней должны вернуть 3 млрд, а денег нет уже сейчас. И кого волнует, что им кто-то там должен 7 лярдов?

Вот и получается, что дебеторка Монополии — это проблема монополии, а долг Монополии в 6,75 млрд (без учёта купонов) — это проблемы тех. кто эти бонды купил.


про остальные обязательства молчу, ибо это уже проблема банков, а не наша. т.е. те купоны в почти 2 млрд рублей — это только по бондам, плюс ещё примерно столько же по кредитам в банках, даже больше. + тело долга… в общем, закопались...

ПС
вот тут хотят собирать пул в 50 млн рублей. Они, похоже, не догадываются о масштабах проблемы =)) https://smart-lab.ru/blog/1239385.php

     ПС2
аххахахаха:



дивиденды они, значит, выплатить себе могут, а купоны нет. И это при убытках второй год подряд.

… подожду ещё несколько планок. Может и возьму чисто на удачу на микросумму, вместо посещения казино.