Инвест идеи

Всем привет!

Монополия на связи!

🚚 Делимся с вами операционными результатами за первое полугодие 2024 года. Мы добились уверенных результатов. Рады, что наша цифровая платформа и сервисы находят все больший отклик среди участников индустрии автоперевозок России.

Ключевые операционные показатели по направлениям бизнеса*

Платформа «Монополия»

• Число выполненных заказов увеличилось на 35% г/г за счет роста числа активных пользователей на платформе, совершенствования ее функционала и развития дополнительных сервисов. Также повлияли структурные изменения на рынке: растут востребованность автоперевозок и спрос со стороны грузовладельцев и грузоперевозчиков на получение услуг по принципу одного окна.
• Количество новых активных грузоперевозчиков, сделавших свою первую заявку в первом полугодии этого года, выросло на 175% г/г до 1 483, а количество новых активных транспортных средств — на 173% до 2 490 за счет развития функционала платформы и маркетинговых инструментов.

Соскучились по качественным подборкам бондов? Флоатеры по-прежнему в тренде! Помню, когда я начал активно покупать их осенью 2023 года и делал первые их подборки на канале, многие мне говорили, что поезд уже ушел — мол, скоро начало снижения ключевой ставки, зачем тратить деньги на твои дурацкие флоатеры.

🔝И вот, ровно год спустя, облигации с переменным купоном остаются самой ТОПовой идеей на долговом рынке. В последние месяцы эмитенты буквально завалили нас свежими выпусками с плавающей ставкой (кстати, почти на все из них делал подробные авторские разборы). Сегодня будет актуальный список защитных флоатеров, которыми можно пополнить свой портфель осенью 2024.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

📊На что смотрим

Хочу снова подчеркнуть: флоатеры — это не про максимальную доходность, как в случае с ВДО! Задача флоатеров в портфеле — нивелировать процентные риски при повышении ставок, т.е. обеспечивать АКТУАЛЬНУЮ доходность на вложенные средства, независимо от изменения рыночных условий.

В чём разница между МТС-Банком по 1750 и Европланом по 820?

Ни в чём🤣.

Кроме оценки.

Что мы имеем? Два растущих быстрее рынка (каждый — своего) бизнеса, похожим образом страдающих из-за роста процентных ставок. Один из-за того, что пассив сформирован в основном депозитами, а также из-за роста макропруденциальных надбавок к капиталу от ЦБ на необеспеченное потребительское кредитование, второй — из-за снижения спроса на лизинг, роста неплатежей, затоваривания рынка техники вторичным предложением от банков. С теперь уже примерно одинаковыми гайденсами по прибыли, только вот один стоил 60 миллиардов, а другой почему-то около 96 млрд.

Я последовательно и свято убеждён в том, что концептуально — если сильно-сильно отзумиться назад — инвестору плевать на секторальность, премиальность, элитарность и какую-нибудь там нитакусьную айтишность бизнеса, в который он инвестирует. Всё имеет свою цену и ожидаемую доходность будущих денежных потоков от текущих цен.

🚗 Так вот. Европлан после посредственного отчёта кв/кв, снижения прогноза по чистой прибыли и, сугубо по моему личному мнению, разгромного конференц-звонка — стоил P/E 2024 6+. Поэтому был продан.

Добрый день, инвесторы!

По мнению ГПБ, в краткосрочной перспективе ЮГК является наиболее интересными для инвестиций потому что:

🚀 Международная цена на золото в течение 2П2024 останется не ниже 2,3 тыс. долл./унц на фоне повышенного уровня закупок (свыше 1 000 т/год) международными ЦБ, снижения мировых процентных ставок и роста себестоимости производства золота.

🚀 К 2030 году объем реализации золота у ЮГК может увеличиться в 2,2 раза по сравнению с 2023 годом.  

🚀 Свободный денежный поток может существенно вырасти за счет того, что основная часть капитальных вложений в развитие новых проектов уже осуществлена.

🚀 Потенциальная дивидендная доходность может превосходить среднерыночный уровень, согласно отчету ГПБ. 

Ваш ЮГК

Среди факторов роста цен аналитики отмечают:

📈 экономическую и геополитическую нестабильность, на фоне которой драгметалл традиционно дорожает благодаря своей репутации как безопасный актив. 

📈 увеличение спроса со стороны мировых центральных банков;

📈 смягчение риторики Федеральной резервной системы (ФРС) США и повышение шансов на снижение ставки в сентябре, что делает золото более привлекательным долгосрочным активом по сравнению с гособлигациями США

🔍 Также, по оценкам Citigroup, средняя стоимость золото по итогам 2024 года составит $2350 за унцию, а в 2025 г. – $2875. 

Источник: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2024/08/02/1053439-mirovie-tseni-na-zoloto-probili-otmetku-v-2500-za-untsiyu 

Ваш ЮГК

Российскому бизнесу стало сложнее и дороже привлекать деньги, а для российских инвесторов доступно меньше опций. Неплохим вариантом для обоих может стать Pre-IPO. В РФ этот рынок пока сырой, но он есть, легален и развивается. Сегодня рассказываю, как он работает, кому подойдёт, и где там собака зарыта.

Сразу скажу, что эта статья будет актуальна для компаний с рабочей бизнес-моделью, готовым продуктом и доказанным потенциалом роста (в общем, нужен трекшон!). Если же у вас смузи-стартап с собранным из палок и гуано MVP, то я в вас верю, желаю удачи и рекомендую ознакомиться “на вырост”.

«Как известно, стартап может получить деньги от “трёх F” — Family, Friend и Fools. Проблема в том, что за последние годы в РФ стало сильно меньше Fools»

Джейсон Стетхэм

Хотя российская экономика в целом справляется с санкционным давлением, возможностей привлекать деньги для бизнеса поубавилось. А именно:

Если у вас крепкий и перспективный стартап (желательно web3-AI-powered, но не обязательно), то раньше можно было хапнуть деньжат от какого-нибудь сочного зарубежного фонда с именем и репутацией. В таком случае помимо бабла фаундер еще и записывал красивую строчку в резюме на Linkedin.

До заседания ЦБ по ключевой ставке осталась ровно 1 неделя. Российские инвесторы и бизнес в целом затаили дыхание и ждут решения регулятора. Пожалуй, интрига в этот раз даже похлеще, чем перед финальным матчем Евро-2024.

🤷‍♂️Никто из аналитиков не ожидает снижения ставки. Вопрос лишь в том, поднимут ли её, и если да, то насколько сильно. Диапазон мнений здесь широкий: от «оставят как есть» до «вдарят шоковую терапию». И если я в конце мая рассуждал о том, не светит ли нам в этом году ключевая ставка 20% (и меня поднимали на смех), то некоторые профессиональные эксперты пошли ещё дальше. Гораздо дальше.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📈Чем глубже в лес, тем толще партизаны

Чем ближе заседание Банка России, тем выше прогнозы. Аналитики «Алор Брокер» считают, что ЦБ может задрать ключ в район 20-24%.

«Сейчас рынок уже готов к повышению ключевой ставки с нынешних 16% до 18% годовых. Но хватит ли этого для торможения роста цен и перегретой экономики? Мы в этом не очень уверены» — эксперты Алор Брокер.

Вся нефтяная отрасль в РФ чувствует себя отлично (см. отчеты нефтяников за 1кв 2024г). Башнефть не исключение, например, прошлый год был для компании и вовсе рекордным.

Однако отчеты за 2023г и 1кв 2024г вышли хуже ожиданий. Ориентир на выплаты по топливному демпферу указывал на то, что цифры должны были быть лучше процентов на 20-30%, чем оказался факт. Что же случилось? Многие догадались… Основной акционер Башнефти забирает 3/4 прибыли через дебиторскую задолженность. Кроме того, в отчетах резко выросли прочие операционные расходы (что там внутри пояснений конечно же нет).

В итоге, остатка прибыли хватило на 250 руб. дивидендов (25% от чистой прибыли МСФО).

Эта важная предыстория формирует основной риск (или возможность?) в компании. Тем не менее, пока половина 2024 года прошла лучше, чем 2023. Давайте представим консервативно, что 2024=2023 и дивиденд 250 руб. Тогда 250 / 1595 = 15.67% див доходность к текущей цене.

Такая див доходность по большей части связана с дисконтом основного акционера Башнефти… Стоит ли сюда лезть? Если вы готовы принимать эти риски, то стоит, однозначно. Мы держим 6.5% портфеля #Россия в этой позиции и думаем добрать, если еще на 5-10% прольют ниже.