Разобрался, нужно ли копить при поддержке государства (про ПДС)

Приветствую, дорогие друзья. Разобрался в программе долгосрочных сбережений (далее — ПДС), принял решение, нужно ли мне такой инструмент добавлять к себе в портфель, так как хотел использовать преимущества государственного софинансирования для накопления части суммы на высшее образование детям.

Что за ПДС

Буквально напишу пару слов о том, что такое ПДС: это новая программа накопления сбережений для граждан при государственном софинансировании, оператором ПДС выступают аккредитованные негосударственные пенсионные фонды (НПФ).

Ключевые параметры:

• 10 лет — максимальный срок софинансирования государством;
• 36 000 рублей в год — максимальная сумма софинансирования;
• до 100% размер софинансирования при среднемесячном доходе до 80 000 рублей;
• до 50% размер софинансирования при среднемесячном доходе от 80 000,01 до 150 000 рублей;
• до 25% размер софинансирования при среднемесячном доходе от 150 000,01 рублей;
• через 15 лет можно начать получать выплаты от НПФ, либо при достижении возраста 55 лет для женщин, 60 лет для мужчин или в особых жизненных ситуациях (потеря кормильца или необходимость лечения определенных болезней).
• Комиссия НПФ 0,6% в год от стоимости активов в период до 2026г и 0,5% с 2027г и переменное вознаграждение 20% до бенчмарка и 25% после бенчмарка из дохода от размещения средств (бенчмарк определяет ЦБ РФ, как я понял, бенчмарком будут выступать ставки по вкладам на срок 1-3 года).

Это не все значимые особенности ПДС, но ключевые для наших дальнейших расчетов.

Расчет доходности

Так как и мне и моей жене до 55 или 60 лет остается намного больше пятнадцати лет, то все расчеты выполнены исходя из следующих параметров:

• Срок взносов — 10 лет;
• Инвестиционный период — 15 лет;
• По истечении инвестиционного периода сумма изымается единоразовым платежом;
• Взносы ограничены такой суммой, чтобы можно было получить максимальное софинансирование;
• Я не учитывал эффект от налоговых вычетов, так как полностью реализую эту возможность со взносов на ИИС;
• Я изучил доходности НПФ за предыдущие 10 лет и пришел к выводу, что на 15-летнем горизонте стоит ожидать ~6% среднегодовой доходности в базовом сценарии, ~8% среднегодовой доходности в положительном сценарии (это на уровне лучших результатов за последние 10 лет) и ~10% в очень хорошем сценарии (я не нашел НПФ с такой доходностью за последние 10 лет). Хотя, конечно, будущего я не знаю, но я должен был на что-то опираться.

И вот, что получилось:

На 15-летнем горизонте расчетная базовая максимальная доходность за счет софинансирования государством составила: 6,65%, если ваш среднемесячный доход до 80 тыс. руб., 3,88% для дохода от 80 до 150 тыс. руб. и 2,13% для людей с доходами от 150 тыс. рублей. На самом деле можно было ограничиться расчетом базового эффекта от софинансирования и просто для простоты прибавлять его к ожидаемой доходности НПФ.

При расчете базовой максимальной доходности я учитывал, что взнос от государства поступает на следующий год, после взноса вкладчика, софинансирование доступно не более 10 лет, а деньги будут «заморожены» не менее 15 лет.

Я не ожидаю, что НПФ на 15 летнем горизонте покажет доходность более 6-8% годовых с учетом гарантированных законом комиссий, но даже в очень оптимистичном сценарии я не могу рассчитывать, что получу более 12% годовых доходности, но скорее всего эта цифра будет меньше — от 8 до 10% годовых.

Даже если моя жена не будет работать, а я бы оформил ПДС на ее имя, все равно крайне маловероятно, что эффективность вложений превысит 12-15% годовых. Однако, пусть сегодня эта цифра выглядит скромно, но возможно, когда (если) мы вернемся к ставкам по вкладам на уровне 5-6% в год, эта доходность не будет выглядеть бледно для людей, далеких от мира финансов.

В итоге, я принял решение, что расчетные результаты с учетом ограничений на распоряжение деньгами не отвечают моим ожиданиям. Вероятнее всего мне удастся самостоятельно более эффективно разместить деньги, а деньги государства будут сэкономлены для тех, кому они нужнее.

Причина низких доходностей

Есть две ключевые причины низких ожидаемых доходностей:

• НПФ инвестируют от 90% пенсионных резервов в самые консервативные инструменты — депозиты, облигации (в основном ОФЗ) и не более 10% в акции (а уж если бы вы посмотрели какой неликвид среди акций добавляют в портфель некоторые (к счастью не все) НПФ ...);
• Над законом явно хорошо потрудились сами представители индустрии, так как фикс 0,5-0,6% от активов + от 20% от дохода (пусть и по бенчмарку) за размещение денег во вклады и облигации не выглядит разумным. Во многих случаях весь эффект от господдержки скорее всего будет полностью «съеден» комиссиями «за результат».

Однако...

Справедливости ради стоит отметить, что при уменьшении срока ПДС ожидаемая доходность будет возрастать. Уменьшение срока ПДС возможно при оформлении договора на человека предпенсионного или пенсионного возраста. Но расчет доходности таких сценариев лежит за рамками текущего исследования и требует глубокого изучения закона об НПФ (в законе есть защита от того, чтобы люди не могли, скажем, 3 года поделать взносы и забрать все вместе с софинансированием), но может быть позднее я его проведу.

Если вы не используете налоговый вычет на взносы ИИС, ваш ожидаемый финансовый результат тоже может быть улучшен. У программы ПДС есть и другие преимущества, например, пенсионные накопления не делятся при разводе и на них нельзя наложить взыскание со стороны 3х лиц.

Возможно, в будущем я использую ПДС, чтобы забрать накопительную часть моей пенсии, которая сейчас управляется ВЭБ, главное, что меня останавливает, это то, что ВЭБ — один из самых эффективных управляющих, у него, на сколько я помню, одни из самых низких, если не самые низкие комиссии за управление, поэтому надо хорошо взвесить, стоит ли эти деньги передавать в дорогие НПФ.

На этом все. Решение об использовании ПДС каждый должен принимать самостоятельно с учетом конкретно своей жизненной ситуации и своих целей и задач, никаких рекомендаций на этот счет я не даю.