Итак, торги акциями Промомеда стартуют уже сегодня под тикером PRMD. Компания успешно провела IPO, привлекла около 6 млрд рублей, часть которых направлена в стабилизационный фонд, и закрыла книгу заявок по верхней границе диапазона в 400 рублей. 

По итогам IPO, биофармацевтическую компанию оценили в 85 млрд, что предполагает дисконт к оценкам независимых аналитиков. В сети ходят много споров насчет этого расхождения, но меня интересует только быстрорастущий бизнес, который драйвит еще и геополитическая повестка.

Размещение ожидаемо привлекло внимание. Книгу заявок закрыли быстро, а ее структура выглядит сбалансированно. Примерно 83% заняли институционалы, что подтверждает интерес со стороны проф участников рынка, остальную же часть распределили среди розничных инвесторов, топ-менеджмента, сотрудников и партнеров компании.

Вырученные деньги Промомед направит на разработку, регистрацию и вывод на рынок новых инновационных препаратов. Cash in позволит нарастить долю на фармацевтическом рынке РФ и финансовые показатели. Сегодня не буду их отдельно затрагивать, так как эти циферки разбирали с вами ранее. Также компания рассматривает возможность частичного погашения долга и оптимизацию структуры капитала. 

Не только нефтяные компании пользуются трендом на переориентацию в Азию. Так, Гонконг нарастил импорт российских алмазов в первом полугодии 2024 года в 18 раз до $657,3 млн.  Это не многим более 18% выручки АЛРОСА, но все же позитивно для бизнеса. Именно поэтому сегодня я решил пробежаться по перспективам компании.

К сожалению, отчета даже за первый квартал компания пока не предоставила, ограничившись лишь МСФО за 2023 год, который опубликовала в конце июня. Данные не слишком референтны, но какие есть. Итак, выручка за отчетный период выросла на 9,2% до 322,6 млрд рублей. Доступ к сведениям о географии продаж ограничен, но можно предположить, что экспорт в Европу продолжается.

К тому же, ЕС разрешил ввоз ряда видов алмазов российского происхождения. Регулятор не в силах противостоять желанию европейских импортеров, которые хотят продолжить работу с нашей компанией. Да и вытеснить ее еврокомиссарам не под силу. Напомню, что АЛРОСА занимает 30% объемов добычи мирового алмазного рынка.

Друзья, как вы знаете, провайдер сервисов IT-инфраструктуры Селектел давно попал в поле моего инвестиционного зрения, и вышедшая новость о реорганизации бизнеса стала для меня приятным сюрпризом.

Селектел успешно завершил процесс преобразования в акционерное общество. Это событие открывает новые возможности для компании, включая проведения IPO. В связи с этим, на фондовом рынке начала появляться информация о том, что размещение акций может произойти уже этой осенью.

С точки зрения перспектив бизнеса компания выглядит привлекательно. Селектел обладает вертикально интегрированной бизнес-моделью, основанной на использовании собственных дата-центров и ПО, а также линий сборки серверного оборудования. Это обеспечивает высокую степень технологической независимости.

В настоящее время облачные услуги становятся все более востребованными среди различных секторов экономики, включая госучреждения, малый и крупный бизнес. 

Рад тому, что еще один быстрорастущий представитель IT-индустрии движется к публичному статусу. Буду держать вас в курсе событий. Еще обязательно вернемся к Селектелу!

Рынок недвижимости в последние месяцы вызывает беспокойство у инвесторов. Что делать в текущей ситуации, мы сегодня и посмотрим сквозь призму операционного отчета Самолета за 6 мес. 2024 года.

Итак, объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% до 170,2 млрд руб. Я ожидал сильных результатов, но в конечном счете компания даже несколько их превысила. Самолет вывел на рынок 780,4 тыс. кв. м жилья, что на 42% больше, чем в прошлом году. Кроме того, цены за квадратный метр в отчетном периоде увеличились на 23%.

В текущих условиях развитие бизнеса обусловлено рядом факторов: региональной экспансией, консолидацией рынка, а также внедрением новых финансовых инструментов, которые позволяют людям быстрее стать владельцами собственного жилья.

Менеджмент Самолета заранее провел стресс-тесты своей бизнес-модели на предмет окончания льготной ипотеки и возможного повышения ключевой ставки Центробанка до 20%, поэтому компания готова к изменениям рыночной конъюнктуры.

Необходимо подчеркнуть, что Самолет больше других публичных девелоперов выигрывает от продления льготной семейной ипотеки до 2030 года, поскольку компания имеет сильные позиции на рынке доступного и комфортного жилья, которое полностью соответствует требованиям данной программы.

Бумаги компании — единственный отечественный актив, который в данный момент не торгуется на бирже. Ранее стало известно о желании Минпромторга принудительно вернуть компанию в российскую юрисдикцию. X5 уже объявила о преобразовании ООО «Корпоративный центр ИКС 5» в ПАО, а значит осенью торги акциями «Пятерки» возобновятся.

Ну а пока мы ждем этого события, изучим финансовый отчет компании за первый квартал 2024 года. Итак, выручка X5 Group увеличилась за отчетный период на 27,3% до 886,2 млрд рублей, обгоняя свой основной бенчмарк — инфляцию. 80% выручки приходится на сегмент «Пятерочки» и «Перекрестка». «Чижик» показывает опережающую динамику, прирастая за квартал на 143,5%. 

Именно на формат жестких дискаунтеров у компании основной упор сейчас. На конец марта 2024 года торговые площади Чижика увеличились на 173,1% до 476 тыс. кв.м. Торговая площадь Пятерочек приросла на консервативные 10,5%.

Динамике сопоставимых продаж также могут позавидовать другие продуктовые ритейлеры. Средний чек вырос на 11,6%, трафик увеличился на 2,9%. С LFL продажами все в порядке, а что с финансами?

Уровень безработицы в мае остался на рекордно низком уровне в 2,6%, при этом средняя продолжительность поиска работы безработными составила 5,9 месяцев для женщин и 5,5 месяцев для мужчин. В свете текущей ситуации на рынке труда интересно разобрать отчетность HeadHunter за 1 кв. 2024 года и оценить его перспективы.

Итак, выручка увеличилась до 8,6 млрд рублей (+55,4% г/г), а чистая прибыль достигла 4,9 млрд рублей (+122% г/г)! Бизнес имеет феноменальную рентабельность по чистой прибыли в 56,9%.

Влияние конъюнктуры на показатели HH нельзя недооценивать. Рост выручки компании обусловлен увеличением среднего времени экспозиции объявлений и усилением конкуренции за соискателей. Количество объявлений также увеличилось, причем наибольший рост наблюдается в сегменте малого бизнеса.

Обратной стороной медали является текущая оценка акций. Как и любая IT-компания, HH не из дешевых бумаг. При чистой прибыли за последние 12 мес. в 15,1 млрд рублей, капитализация компании составляет 245 млрд (P/E = 16,3). Однако оценка вполне оправдана темпами роста. С 2019 года бизнес удваивается каждые два года.

5 июля ряды высокотехнологичных эмитентов российского фондового рынка пополнил онлайн-ритейлер ВсеИнструменты.ру. Компания успешно провела IPO, получив кратную переподписку по книге заявок. Высокий спрос на бумаги наблюдался как со стороны институциональных, так и частных инвесторов.

Институционалы забрали 79% книги заявок, что позитивно для долгосрочных частных инвесторов. Фонды инвестируют на длительный период времени и не реагируют на краткосрочные колебания рынка. Физикам досталось 15% аллокации и еще 6% получили сотрудники и партнеры компании.

На последнем пункте хотел бы остановиться поподробнее. На моей памяти это первый случай в истории IPO, когда команда сотрудников так активно участвует в процессе размещения. Их уверенность в росте бизнеса и готовность вкладывать свои личные средства являются для меня важным показателем.

В первые дни, а иногда и недели, торгов традиционно наблюдается повышенная волатильность, что является нормой в текущей рыночной конъюнктуре. Рынок тонкий, поэтому желающие получить «быструю» прибыль могли разочароваться. А вот долгосрочные инвесторы живут по другим законам…

Друзья, как вы знаете, я регулярно анализирую тенденции в секторе e-commerce, одном из самых быстрорастущих секторов фондового рынка, поэтому сегодня решил разобрать несколько инфоповодов.

💬РБК пишет, что в первой половине 2024 года маркетплейсы стали ключевым каналом для продажи смартфонов, увеличив свою долю на рынке в денежном выражении на 14 п.п. до 38%. В то же время крупные федеральные сети бытовой техники и электроники уменьшили свою рыночную долю на 9 п.п. до 36%. 

Высокая конкуренция между продавцами стимулирует их предлагать товары по привлекательным ценам, что делает покупки на маркетплейсах выгодными для потребителей. 

Думаю, многим из вас на прошлой неделе бросились в глаза заголовки в прессе, касающиеся проблем с доставкой товаров из Китая и Турции через сервис Ozon Global. Изучив ситуацию отмечу, что сервис продолжает работать — на китайской витрине более чем 18 млн товаров, ушла только часть электроники из-за международных проблем с банками и снижения беспошлинного порога.  

Несмотря на жаркую погоду, сезон IPO не сбавляет обороты, и изученная нами ранее биофармацевтическая компания Промомед сегодня объявила ценовой диапазон размещения, который установлен на уровне от 375 рублей до 400 рублей за одну акцию. Это соответствует рыночной капитализации в размере 75–80 млрд рублей, без учета средств, которые компания получит в ходе IPO.

Объем размещения в базовом сценарии составит около 6 млрд рублей. Книга открылась сегодня и сбор заявок продлится до 11 июля 2024 года включительно. Старт торгов запланирован на 12 июля под тикером PRMD.

Сделка будет cash-in, что, разумеется, позитивно, поскольку деньги идут на развитие бизнеса. Промомед продолжает следовать стратегии, ориентированной на разработку и вывод на рынок новых препаратов, внедрение передовых методов продвижения и повышение операционной эффективности.

В 2025 году компания планирует выпустить порядка 10 новых лекарственных препаратов, прошедших все этапы клинических испытаний. Исходя из заявленной капитализации мы получаем, что быстрорастущий бизнес продают по мультипликатору EV/EBITDA 2025 года ~6,0x, что относительно недорого.

Большинство участников рынка ожидают, что на ближайшем заседании Банка России 26 июля ключевая ставка будет повышена. Многие говорят о 18%, но некоторые уже допускают и более экстремальный вариант – до 20%. Посмотрим, на что смотрит регулятор при принятии решения и какие вводные данные мы имеем на сегодняшний день.

20 июня было опубликовано резюме обсуждения ключевой ставки перед прошедшим заседанием. Из него следует, что участники дискуссии разделились на два лагеря.

Одни полагали, что рост кредитования и потребления не замедляется и инфляция может закрепиться на повышенном уровне или даже перейти к росту. Другие участники придерживались мнения, что все еще можно ожидать снижения инфляции по мере большего проявления эффектов проводимой ДКП на динамику кредитования и потребительскую активность.

На сегодняшний день нам стали доступны следующие данные:
🔹Месячная инфляция за май составила 0,74% после 0,5% в апреле и 0,39% в марте. Инфляция в годовом выражении с поправкой на сезонные факторы в мае составила 10,6% после 5,76% в апреле и 4,52% в марте.