📊 Побывал сегодня я на конференции #SMARTLAB.

Что касается самой конференции и организации — всё круто! 🌟 Людей полно, атмосфера шикарная, прям вот «пропитываешься» духом инвестиций. Мое мнение — это хотя бы раз стоит побывать на подобном мероприятии каждому, кто любит инвестиции. Среди спикеров и представители брокеров, и эмитенты, и даже — известные блоггеры. Короче говоря, поднимая вопрос эмоций и контента, качества спикеров — однозначный лайк! 😎✨

А теперь что касается по делу, как говорится, взгляд на рынок. Краткий общий обзор, что рассказали.

Представитель 🏛️ Центрального банка уверял, что «мы не враги своей экономике». По его словам, если такая высокая ставка держится так долго — на то есть причины. Сейчас ЦБ видит, что и на ближайшем заседании есть основания рассматривать снижение. Однако решение по ставке зависит от многих факторов, которые, в долгосрочной перспективе, не очень-то предсказуемы. Тут у меня сразу возникла мысль, что, возможно, не стоит набирать длинных фиксов с низкими купонами, а может просто по старинке взять ОФЗ и не париться.

( Читать дальше )

Друзья, приветствую! Время подведения финансовых итогов прекрасного и снежного февраля.


Summary 02.2026

Сделки

Все написанное ниже не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все сделки совершены каким-то чуваком из интернета, помните об этом.

Евротранс. Акции «Евротранс» выбыли из портфеля по цене 137,6 рубля за акцию. Я неоднократно получал вопрос «не много ли у меня в портфеле акций „Евротранс“?» Бизнес мне нравится, прекрасные дивиденды мне нравились еще больше, заработать я успел, но не так много и не так долго, как планировал.

У каждого бизнеса могут быть проблемы. Но одна и та же проблема для разного размера бизнеса несет в себе разный уровень угрозы. Евротранс — это относительно небольшой бизнес регионального уровня, без серьезной крыши, к которому у кого-то имеются претензии. Разбираться в этом и делать оценку рисков у меня желания нет. Рисковать деньгами тоже не хочу, оставляю синицу в руках.

Я стремлюсь сделать портфель более консервативным. Мой подход — делать карьеру, зарабатывать деньги, часть денег размещать в портфеле, денежный поток от которого должен покрывать мои интересы. И я пришел к выводу, что вложения в крупный бизнес с серьезными бенефициарами больше отвечает моим интересам.

( Читать дальше )

Увеличение капитала посредством инвестирования в доли компаний всегда основывалось на двух тезисах
(1) компания сможет на длительном интервале времени (десятки лет) производить добавленную стоимость (value). В идеале — эта добавленная стоимость будет расти из года в год.
(2) компания сможет удерживать значительную (в идеале-сильно выше средней по экономике) долю этой добавленной стоимости

И обоим этим тезисам настал кирдык.  Первый тезис предполагает, что потоки кэша в будущем дисконтируются, приводятся к сегодняшнему дню, и с каким-то коэффициентом риска дают вам оправдание текущей оценки акций

Проблема в том, что с появлением AI — мы можем предсказать только то, что бизнес-модели многих компаний не протянут так долго, как предполагают модели дисконтирования.

И тут дело не только в AI, я думаю, но и в общем ускорении прогресса, вызванном целым сочетанием факторов — интернет, дешевизна международной логистики, снижение барьеров вхождения, дешевый труд в азии и т д.

Посмотрите как зашатались в последнее время акции SAAS-компаний — Atlassian, ServiceNow, Salesforce. Я проверил Atlassian (Для тех кто в танке — это Jira и Confluence, для тех, кто в еще большем танке — это мировой лидер по системам организации задач) — они рухнули на 75% за последний год!! 

( Читать дальше )

СИБУР опубликовал результаты за 2025 год, которые отражают во многом фазу цикла, в которой сейчас находится компания – активные инвестиции на фоне внешней конъюнктуры, характеризующейся снижением глобальных нефтехимических котировок. По факту данный период сложной макросреды компания проходит с сохранением высокой рентабельности бизнеса относительно мировых конкурентов и финансовой устойчивости. 

Коротко про финансовые итоги года

Выручка составила 1,05 трлн рублей, против 1,170 трлн рублей годом ранее. Основной фактор – это снижение мировых нефтехимических котировок и укрепление рубля. Для компании, где ценообразование на конечную продукцию зависит, в том числе, от валютной составляющей, это чувствительно.

При этом операционка выглядит лучше, т.к. объемы реализации выросли на 1,1% до 9,7 млн тонн. Продажи полиэтилена прибавили 3,8%, а полипропилена увеличились на 3,7%. Т.е. снижение выручки связано не со спросом на продукцию, а с ценой продажи. В условиях слабости отдельных отраслей внутри страны – часть объемов была перенаправлена в Азию, что позволило сгладить внутреннюю волатильность.

( Читать дальше )

Российский рынок электронной коммерции в 2025 году вошел в новую фазу. Впервые зафиксировано снижение числа активных селлеров: с февраля по декабрь их количество сократилось на 6,9%. Одновременно упал и приток новых участников — зарегистрировано 149,7 тыс. новых предпринимателей, что на 17,8% меньше год к году. Модель экстенсивного роста за счет постоянного расширения базы продавцов исчерпывается.

Российский рынок электронной коммерции в 2025 году вошел в новую фазу. Впервые зафиксировано снижение числа активных селлеров: с февраля по декабрь их количество сократилось на 6,9%. Одновременно упал и приток новых участников — зарегистрировано 149,7 тыс. новых предпринимателей, что на 17,8% меньше год к году. Модель экстенсивного роста за счет постоянного расширения базы продавцов исчерпывается.

( Читать дальше )

ФНС 20.02.2026 заблокировала по налоговым претензиям расчетные счета ряда эмитентов облигаций (ЕвроТранс, Сибстекло, Антерра, Омега и ЛКХ). Это, разумеется, крайне тревожный сигнал о возможных проблемах у компаний с текущей балансовой ликвидностью. Особенно он будет неприятен тем, что по ряду облигаций есть купонные выплаты в ближайшие недели. Так что могут случится техдефолты и даже полноценные дефолты, если быстро не удастся разрешить ситуацию с налоговой службой.

Без комментариев от эмитентов пока что-либо определенное сказать сложно. Отмечу, что на претензии у компании есть по закону 10 рабочих дней. Конечно, можно ожидать заметных распродаж по их облигациям в ближайшие дни, тем более в условиях невысокой ликвидности ценовые просадки могут быть весьма существенными. Далее кратко изложу свои мысли по данной ситуации, которые, надеюсь, будут полезны.

Что же делать?

( Читать дальше )

В субботу утром пришла информация, что ФНС заблокировала счета компании «Евротранс», а также её дочерних предприятий — «Трасса ГСМ», «Вектор», «Омега трейд». Суммарная задолженность составляет 284 млн рублей. Деньги для компании небольшие.

Сегодня проезжал одну из АЗС «Трасса», решил заехать. Платежи проходят в штатном режиме на головное юридическое лицо, которое подверглось блокировке со стороны ФНС (ИНН 5029169023). Трафик на объекте обычный: автомобили подъезжают регулярно.

( Читать дальше )

• Попробуем оценить, насколько опасная ситуация
• Насколько всё плохо?
• И напоследок, порция совсем смешного

Ранее у меня был обзор на Евротранс. Сегодня он чертовски актуален:

Агрессивным инвесторам, думаю, всё и так ясно: 27% годовых — не подарок, а плата за риск дефолта. Играть можно только на деньги, которые не жалко потерять. Консервативному инвестору здесь делать нечего.

Думаю, уже все в курсе, что у Евротранса на вечер пятницы на р/с не оказалось 223 млн руб, чтобы закрыть долг перед налоговой.

Забавно, что ровно за 2 дня до этого Евротранс раскрыл информацию о выплате дивидендов.

Сумма долга на фоне бизнеса смешная. Но кассовый разрыв именно так и выглядит: нет денег именно сейчас.

Сегодня обойдемся без «я же говорила». Про риски уже всё было, добавить нечего.

Попробуем оценить, насколько опасная ситуация

В чатиках облигационеры уже не только компанию похоронили, но и прокляли менеджмент, мол, не умеют работать и кидают инвесторов. Хотя Евротранс пока все обязательства выполняет, даже дивиденды платит.

Во вторник ожидаем пролив облигаций. Надеюсь, у вас их нет. Но если они всё-таки оказались, соберу горсть позитива, если сильно переживаете:

( Читать дальше )

Программисты, вам слово!

Я инвестор в Базис, при этом вообще ничего не понимаю в виртуализации и контейниризации. Рынок вроде небольшой, доля Базы всего 19%.

Я так понял, что по ключевым моментам объектов критической инфраструктуры ( КИИ) импортозамес в сегменте УДИ уже произошел?

Насколько перспективны продукты SDS и SDN? Большой ли рынок?

Выигрывает ли сектор УДИ от роста числа дата-центров и развития ИИ?

В общем хочу послушать мнение экспертов в отрасли❤️👍

Я хочу обсудить не числа в отчётах и мультипликаторы, а личный опыт пользования сервисами Яндекс. Ориентировочно полгода назад я начал задумываться о том, чтобы отказаться от подписки Яндекс «Плюс», которая обходится 4490 ₽ в год (Плюс с Амедиатекой и START). И вопрос не в её стоимости и мелком жульничестве с постоянным сокращением сроков подписки: каждый последующий год я оплачиваю подписку на несколько дней раньше, чем в предыдущий, например, в прошлом году я продлевал «Плюс» 4 июня, а в этом году Яндекс сообщает, что плата спишется 30 мая. И так каждый год куда-то исчезают 5-6 дней подписки:

 


( Читать дальше )