Для ответа на вопрос валютный рынок дал вчера ориентир. Он на верхнем графике пары юань/рубль.

Пара резко подскочила, не удержала высоты и растеряла половину движения. Нарисовав удобный локальный максимум.

В собственных покупках мы обычно от пробоя подобных максимумов и отталкиваемся.

Так что, будет юань стоить выше 11,2 рублей – будет повод подумать о покупке.

Обратил бы внимание еще и на юаневое РЕПО, Индекс RUSFARCNY, нижний график. Это динамика ставки, под которую можно разместить свободные юани. Сейчас она нулевая или отрицательная. И хоть статистики мало, обращу внимание, что, когда юаня не хватало (валюта росла в цене), ставка в среднем была около 10% годовых. Иногда отправляясь к 15, 20 и выше. Пока юань не остался один в поле воин на организованных торгах, подобные доходности, явно превышавшие ставку ФРС, были в долларе.

Если юаневая ставка на МосБирже вдруг отклонится вверх, даже до 5% годовых, для меня появится формальный аргумент: валюта начала пользоваться спросом, ее стало недостаточно.

( Читать дальше )

Для тех кому лень считать в эксельке, чатик может за 10 секунд посчитать дюрацию и полную доходность (полезно если например хотите участвовать в размещении и надо несколько раз пересчитывать доходность под разный купон), сравнить с аналогичными облигами от других эмитентов, а также сделать быструю DCF и рассчитать доходность или справедливую цену от заданных параметров, и даже скинуть файл с расчётами для проверки.




( Читать дальше )

можно сказать продолжение темы с 20-30% apr на биткоин.
RHEA FINANCE 
Ставка по депозиту USDT 10-13%
Займ другого стейбла и свап его обратно в USDT 5-6%
Повторяем 10-12 раз, получается ~35% APR на изначальный капитал
доход в монете NEAR




( Читать дальше )

Всем привет!

В феврале 2024 года на рынок вышел актив, который по популярности уже обошел такие имена как SCHD, JEPI/JEPQ и даже VOO — по крайней мере, за рубежом. Но на Smart-Lab его никто не обсуждает. Упоминаний — ровно одно. И это мой комментарий от ноября 2024 года.

Сегодня я хочу рассказать об этом активе подробнее: о доходности, рисках и почему я решил включить его в свой портфель.
Спойлер: это не рекомендация, но штука действительно интересная.

Что это за единорог? Является ли заголовок кликбейтом? Давайте разбираться.

<Оффтоп> Я пишу редко, а уж с рекомендациями и обзорами активов не писал никогда. У меня нет ТГ-каналов. Поэтому у меня просьба, если информация в этом посте покажется интересной, важной или новой, поставьте плиз лайк тут на SL. Тогда я пойму, что такой формат может быть интересен </Оффтоп>

1. Дивидендная доходность.

Итак, тикер MSTY, он же “мисти” плотно вошел в ТОП у зарубежных инвесторов.

График в гугле актива выглядит так, что к нему подходить не хочется. С момента запуска за полтора года его стоимость выросла на 0.37%. Не похоже на топовый актив.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

На этой неделе мы с женой вернулись из поездки по Италии, и я готов поделиться впечатлениями. В конце поста будет вариант интенсивного маршрута по Италии на 8 дней.

Прошлый пост о Марокко набрал много лайков, поэтому продолжаем рубрику «Путешествия на Смартлабе» https://smart-lab.ru/blog/1107221.php

Поразительный факт 1. Вино в Италии стоит абсурдно дёшево

Я конечно знал, что вино в Италии стоит дёшево, но не предполагал, что настолько! Самое дешёвое вино стоит буквально как вода — от 2 евро за бутылку. Сортовые вина — от 4 евро за бутылку. Мой любимый гевюрцтраминер я нашёл по 8 евро за бутылку и он был весьма неплох. «Дорогое» вино, которое в сетевых магазинах стоит в стеклянном шкафу под замком, начинается от 20 евро за бутылку. В общем, цены на вино в Италии ниже, чем в России, раз в пять! При этом пиво и крепкий алкоголь в Италии стоят не дешевле, чем у нас.

Поразительный факт 2. ChatGPT оказался идеальным гидом

( Читать дальше )

Везде слышу, что снижение ключевой ставки должно вызвать переоценку доходностей облигаций, в том числе длинных ОФЗ. Но вопрос — насколько? Снижение ключа на 100 б.п. вызовет такое же уменьшение доходности или только на 50 б.п.? Или на 200 б.п.?

Единственное, что у нас есть — прошлое. Давайте его и смотреть. Составил выборку из дневных значений ключевой ставки и доходности 10-летних ОФЗ, начиная с января 2014 года. Всего вышло 2860 наблюдений.

Построил простецкую линейную регрессию, где y – доходность 10-леток, x – ключевая ставка ЦБ. Также посчитал доверительный интервал для прогноза индивидуального значения отклика, который используется для прогнозирования конкретного значения в будущем. Математически выглядит это так:

y ~ α + β*x

Данные и моделька представлены на графике. Что мы видим? Существует прямая зависимость между ключом и дохой длинных ОФЗ. Скорректированный R-квадрат равен 0.81, коэффициент β получился 0.55 с p-value <2e-16. Что это значит? Снижение ключа на 100 б.п. приводит к снижению доходности 10-леток на 55 б.п.

( Читать дальше )

В любой момент ситуация может измениться – от самого сильного обвала за 30 лет и перешли к самому мощному росту в истории человечества и не исключено, что в ближайшие полгода рынок может уполовиниться.

В любом случае, то что сейчас происходит – уже исторический момент и его важно зафиксировать. Расчеты были сделаны на 8 июля, сейчас на 0.7-1% выше, но суть не меняет.

▪️ Коэффициент P/E достиг космических 33.9, что примерно в 1.8-1.9 раз выше долгосрочной нормы, но в значительной степени запредельные метрики были показаны за счет технологического сектора, который имеет P/E на уровне 42.5, а без учета технологий по всем остальным компаниям получается 28.8, что в 1.5-1.6 раза дороже.

Самыми «дешёвыми» (если это можно применить к американским компаниям) являются сырьевой, коммунальный сектор вместе с транспортом и связью, которые имеют P/E на уровне 19-20.

▪️ Капитализация к операционному денежному потоку (P/OCF) составляет 18.4, что примерно в 1.7 раза выше нормы, технологический сектор имеет 28, тогда как без учета техов – 14.1, что примерно в 1.4-1.5 выше нормы. Самые дешевые вновь сырье, транспорт и связь с P/OCF на уровне 8.5 (немного выше нормы).

( Читать дальше )

На просторах смартлаба, а особенно в комментариях, можно постоянно видеть преобладание истеричных реплик, авторы которых насмотревшись телевизора и любезно подготовленных для них выдержек из блумбергов постоянно повторяют байки о «замерзающей Европе», о том как миллионы заводов вот вот остановятся, экономическом крахе ЕС и других незамысловатых сюжетах рассчитанных на среднего потребителя. И это уже даже не смешно. Но вернемся из параллельной реальности к сухим цифрам и фактам.

Для этого придется напомнить публике, что произойдет в 2025-2027 годах на глобальном рынке газа. Только за эти три года будет введено новых мощностей по производству СПГ примерно на 200 млрд. куб (с учетом ввода всех линий), напомню что в 2021 году Россией в ЕС было поставлено 157 млрд. куб. газа. Все эти данные есть в реальном времени в таблице новых СПГ-заводов от IEA:

Все эти новые объемы законтрактованы не только для ЕС, но как говорится почувствуете разницу. В любом случае навес предложения до 2030 года никто не отменял.

( Читать дальше )

Mнoгo paзмышлeний идeт нa тoт cчёт, пoчeмy pyбль ocтaётcя тaким кpeпким. Ho paнo или пoзднo cтopoнники тoгo, чтo pyбль ocлaбнeт мoгyт oкaзaтьcя пpaвы. Cyдя пo инфopмaциoннoмy пoлю и тoнy, c кaким пpoизнocят зaявлeния пoдвeдoмcтвeнныe cлyжaщиe, экoнoмикa в итoгe зaмeдлилacь и cнижeниe cтaвки мoжeт пoйти гopaздo бoлee быcтpыми тeмпaми, чeм oжидaлocь paнee.

Teпepь, кoгдa cтaвки пo вклaдaм нaчaли ocтyжaть пыл вклaдчикoв вмecтe c пpoцeнтнoй дoxoднocтью, cтoит вoпpoc, кaк пepeнecти ceбe нa пoтoм нaибoльшyю пoкyпaтeльcкyю cпocoбнocть.

Пpeждe, нyжнo пoзвoлить или зacтaвить ceбя, кoмy кaк пpивычнee, oтвeтить нa вoпpoc o cвoиx цeляx и cpoкax тaкoгo coxpaнeния, и coxpaнeния ли. A пocлe, paccмoтpeть пoдxoдящий инcтpyмeнт.

Ha пpимepe 3-x лeтнeгo диaпaзoнa, мoжнo видeть, чтo pынoк зaклaдывaeт cтaвкy 14,48% гoдoвыx. T.e. ecли пpeдпoлoжить, чтo pyбль бyдeт cлaбeть, тo пoкyпкa тpexлeтниx OФЗ пoд 14,48% гoдoвыx ceйчac эквивaлeнтнa тoмy, кaк кyпить дoллap и ждaть, чтo чepeз тpи гoдa oн бyдeт cтoить 117,3 pyблeй (pacчeт пo CAGR).

( Читать дальше )