Что вы узнаете после прочтения статьи:

-Почему доход от майнинга может падать, даже когда цена биткойна растёт

-Как менялся доход с одного TH/s с 2020 по 2025 год  в долларах США и BTC

-Почему разброс доходности от 60% годовых до -3% от инвестиций в майнинг на горизонте 3 лет считается нормой. Какие существуют прогнозы по доходу до 2028 года при разных сценариях. 

-Какие стратегии и подходы могут повысить устойчивость бизнеса в майнинге

Перед тем как перейти к оценке доходности майнинга на горизонте ближайших трех лет рассмотрим, что такое показатель дохода на 1 терахэш (TH/s). Оценим его динамику за последние 5 лет и выявим закономерности в его поведении. 

Показатель дохода на 1 TH/s демонстрирует, сколько в день зарабатывает майнер с каждой единицы вычислительной мощности, выраженной в терахэшах в секунду. Индикатор позволяет оценить не только производительность оборудования, но и его экономическую эффективность в конкретной ситуации и фазе рынка.

Даже если курс биткойна растёт, это вовсе не означает, что вырастет и доходность майнинга. Наоборот, в периоды роста курса BTC к сети может подключаться больше участников, что увеличивает сложность майнинга и снижает доход на единицу мощности.

( Читать дальше )

Премия за риск (Equity Risk Premium, ERP) – доходность сверх безрисковой ставки, которая компенсирует риск инвестиций в акции. Определяется как разница между доходностью индекса акций и безрисковой ставкой:

ERP = Rm – Rf

где:
Rf - безрисковая ставка (доходность 10-летних гособлигаций);
Rm - доходность индекса акций.

ERP – составная часть модели оценки капитальных активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM), в основе которой зависимость между доходностью индекса акций и риском (волатильностью) отдельной акции.

Формула CAPM для расчета доходности инвестиций в акции:

R = Rf + ß × (Rm – Rf) = Rf + ß × ERP  

где:
R - доходность инвестиций в акции определенного эмитента;
Rf - безрисковая ставка;
Rm - доходность индекса акций;
β — бета акций данного эмитента.

CAPM также используется для оценки стоимости собственного капитала непубличных компаний через бету акций из аналогичного сектора.

Растущая и положительная ERP означает, что акции более привлекательны, чем облигации. Снижающаяся и отрицательная ERP означает, что облигации более привлекательны, чем акции.

( Читать дальше )

На все бабки бери золото! (не инвест. рекомендация)

Прочитал книгу «Невидимая стоимость» А. Дамодарана. 

Самая интересная мысль для меня — как найти недооцененные компании через мультипликатор + сопутствующую переменную. 

Вот 3 типа компаний, которые рекомендует покупать Дамодаран.

 
1️⃣ Низкий коэффициент P/E при высоких ожидаемых темпах роста прибыли на акцию. 

Это же коэффициент PEG (P/E деленный на темпы роста). Чем ниже, тем лучше. Вот, например: 

PEG Ленты 2025 = 4,98 / 18 = 0,28

PEG Хендерсона 2025 = 6,38 / 19 = 0,34

PEG Ленты меньше, значит, она интереснее. 

2️⃣Низкий коэффициент P/BV при высоком ROE (для финсектора). 

На мой взгляд, особенно интересно найти компанию, которая дешево оценивается по P/BV при среднем высоком ROE. Возможно, у этой компании ROE временно стал ниже, поэтому она подешевела по P/BV. И это возможность. 

При текущей оценке подходит под критерии Совкомбанк. 

 3️⃣ Низкий коэффициент EV/EBITDA с низкими потребностями в реинвестировании (CAPEX). 

( Читать дальше )

💬 Представь: ты пишешь вопрос в чат — и получаешь не ссылку на форум 2007 года, а чёткий, понятный ответ. Будто с тобой говорит умный собеседник, который читал всё на свете.

Познакомься: это LLM.

🤖 LLM — это большая языковая модель. Искусственный интеллект, обученный на миллиардах слов и текстов, чтобы понимать и говорить с людьми. Не по шаблону, а по смыслу. Отвечать, писать, объяснять, советовать.

🧩 А теперь расшифруем:

LLM — это аббревиатура от Large Language Model, что по-русски значит «большая языковая модель».

— Large (большая) — потому что модель обучена на гигантских массивах данных и имеет миллиарды параметров, словно «нейроны», которые учатся понимать язык.
— Language (языковая) — потому что она работает с человеческой речью: распознаёт вопросы, команды, описания.
— Model (модель) — потому что это математическая структура, созданная на основе машинного обучения, которая находит закономерности и применяет их для генерации текста.

( Читать дальше )

Прогноз среднего значения цены акции через год, в зависимости от текущей безрисковой ставки и недавней волатильности. Средняя цена это E[S], если принять текущую цену за 1. Пробовал разными способами регрессию делать, прогноз на 365 дней напрямую в линейном пространстве. И в лог пространстве. Цифры получаются одинаковые, но на мой взгляд завышенные для высоко волатильных акций, как AMD. 

Расчеты дают прогноз средней цены через год для спокойной MCD 1.1 (что нормально) и волатильной AMD 1.23 (что на мой взгляд завышено, причем завышено сильно). Дополнительно проверил получив среднюю цену инверсией цен опционов, и они подтверждают мои ощущения, рынок опционов ожидает цену АМД через год где то вдвое ниже 1.12 а не 1.23.

Среднее через инверсию опционов думаю точнее, и верить нужно им, но мне таки хотелось бы получить независимую от рынка оценку будущей цены на основе исторических данных. 

Расчеты: данные и код в линейном пространстве и код в лог пространстве если кому то будет интересно посчитать.

( Читать дальше )

«Ставки долгосрочной аренды жилья в Москве снижаются седьмой месяц подряд» — с таким заголовком вышла статья за авторством ЦИАН. Сейчас такое очень странно слышать, т.к. почти все эксперты, в последние пол года, вещали о росте арендных ставок.

( Читать дальше )

Строчка из сайта Мосбиржи:

"Доля физлиц в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в феврале составила 75%".

Имеется в виду февраль 2025 года. В предыдущие месяцы цифры аналогичные.

Когда читаешь такое, в голове сразу возникает мысль, что вот оно, настало время, когда хомяки пришли к власти, простые работяги с завода двигают индексами, пампят Сбер, топят Газпром и так далее. 

Так вот. Эта мысль неверная. Совсем неверная. Работяг в этом объёмё что-то в районе 1%, остальное делают люди с большими деньгами, с капиталами...

Почему?

Гуглим «Обзор ключевых показателей брокеров ЦБ», переходим на сайт ЦБ по первой ссылке и открываем последний отчет за IV квартал 2024 года. Нас интересует первый рисунок из приложения, на странице 15. Вот он:

Так как он не очень интуитивно понятен, я уберу оттуда 2022 и 2023 год и объединю левый и правый столбик. Получится так:

( Читать дальше )

Все расчеты представлены с начала 2017 года и по END DATE

Сравнение стратегий сформировано по уровню риска, соответствующего общей классификации и обычно устанавливаемого на основании РИСК-ПРОФИЛЯ:

✅ УМЕРЕННЫЙ уровень риска — Основное внимание уделяется балансу между стабильностью портфеля и ростом его стоимости. Инвесторы должны быть готовы принять умеренный уровень волатильности и риск потери основных средств. Типовой портфель будет в основном сбалансирован между инвестициями в облигации, акции и, возможно, с небольшой долей в алгоритмических стратегиях.

Сюда отнесены стратегии — ABTRUST, AITRUST и AITRUST 2.0, которые сравниваются с бенчмарком RUSCLASSICBM*


Показатели стратегии ABTRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):

✅ За период с 2017 года, %: +100.8
✅ CAGR, %: +8.8
✅ Волатильность, % в год: 11.0
✅ Коэффициент Шарпа***: 0.37
✅ Максимальная просадка****,%: 16.4

Показатели стратегии AITRUST (учитывает налоги и комиссии брокеров):
✅ За период с 2017 года, %: +219.9
✅ CAGR, %: +15.1

( Читать дальше )

$€ Этот гений обманул систему на 160 милионов рублей. В Америке про таких фильмы снимают. У нас же, пока только статьи в интернете. Его зовут Зинченко В.И. К сожалению, имя мне не известно. На днях его осудили на 3 года условно.

Суть махинации следующая. Он попросил своего товарища открыть Брокерский счёт и на нём торговал от его имени. При этом Зинченко знал как настроен торговый робот маркетмейкера, и как-то получил эту информацию.




( Читать дальше )