Доходность майнинга биткойна до 2028 года: сценарные прогнозы и стратегии адаптации

Что вы узнаете после прочтения статьи:

-Почему доход от майнинга может падать, даже когда цена биткойна растёт

-Как менялся доход с одного TH/s с 2020 по 2025 год  в долларах США и BTC

-Почему разброс доходности от 60% годовых до -3% от инвестиций в майнинг на горизонте 3 лет считается нормой. Какие существуют прогнозы по доходу до 2028 года при разных сценариях. 

-Какие стратегии и подходы могут повысить устойчивость бизнеса в майнинге

Перед тем как перейти к оценке доходности майнинга на горизонте ближайших трех лет рассмотрим, что такое показатель дохода на 1 терахэш (TH/s). Оценим его динамику за последние 5 лет и выявим закономерности в его поведении. 

Показатель дохода на 1 TH/s демонстрирует, сколько в день зарабатывает майнер с каждой единицы вычислительной мощности, выраженной в терахэшах в секунду. Индикатор позволяет оценить не только производительность оборудования, но и его экономическую эффективность в конкретной ситуации и фазе рынка.

Даже если курс биткойна растёт, это вовсе не означает, что вырастет и доходность майнинга. Наоборот, в периоды роста курса BTC к сети может подключаться больше участников, что увеличивает сложность майнинга и снижает доход на единицу мощности.

Указанную закономерность можно проанализировать на основе исторических данных об изменениях дохода на терахэш, выраженного в долларах США и Биткойне. На слайде (см. скриншот) представлена таблица из которой можно проследить, как в разные годы менялся доход на 1 TH/s.

В 2025 году, несмотря на рекордный курс BTC свыше $90 000, реальный доход с одного TH/s оказался в 3 раза ниже, чем в 2020 году. Представленная информация позволяет сделать вывод о том, что планирование в майнинге должно опираться не на цену Биткойна, а на доходность оборудования и прогнозы прибыли (выручки) с одного TH/s.

В качестве основы для анализа использовались открытые статистические данные с ресурса www.hashrateindex.com, дополненные независимыми расчётами от аналитиков Кипарис Велс Менеджмент. В модели учитываются исторические и прогнозные значения дохода в BTC и USD на 1 TH/s в день. Кроме того, рассматриваются показатели для одного из самых эффективных устройств — Antminer S21 (234 TH/s). Это позволяет перейти от абстрактных оценок к практическим цифрам, полезным для расчётов эффективности инвестиций в майнинг для разных прогнозов доходов на терахэш.

Согласно данным на слайде доходность майнинга с 2020 по 2025 год изменялась следующим образом:

• Период 2020–2025 годов стал переломным в развитии экономики майнинга. В этом отрезке произошли серьёзные изменения в доходности.

• В 2020 году один TH/s приносил 0.0000188 BTC в день. В 2025 году — всего 0.00000052 BTC. Падение более чем в 36 раз.

• В долларовом выражении пик дохода пришёлся на 2022 год — $0.230 в день. К 2025 году показатель снизился до $0.046.

• Несмотря на рост рыночной цены BTC, увеличение сложности сети, рост конкуренции и постоянные обновления оборудования резко сократили доходность.

• Даже самые производительные модели, такие как Antminer S21, показывали бы тренд на снижение прибыли.

Три сценария доходности инвестиций в майнинг до 2028 года

Представлены три возможных сценария, которые позволяют инвестору заранее понять, насколько эффективным может быть вложение в майнинг при разных условиях рынка.

***Оптимистичный сценарий

Курс BTC достигает $200 000 (среднее значение на период прогнозирования с 2025 по 2027 гг)

Доход с 1 TH/s — $0.09 в день (примерно 0.0000045 BTC)

Antminer S21 приносит $21.06 в день

Ожидаемая доходность вложений — около 60% годовых

Предпосылки: высокая активность в сети, рост комиссий за транзакции, институциональный спрос

***Базовый сценарий

BTC держится в районе $125 000 в течение прогнозного периода

Доход с 1 TH/s — $0.05 в день (примерно 0.000004 BTC)

Antminer S21 приносит $11.70 в день

Доходность — около 8% годовых

Условия: умеренный рост сложности сети, стабильные тарифы, прогнозируемый хешрейт

***Пессимистичный сценарий

Курс BTC не превышает $100 000

Доход с 1 TH/s — $0.03 в день (примерно 0.000003 BTC)

Antminer S21 приносит $7.02 в день

Доходность — отрицательная, около –3% годовых

Риски: рост операционных издержек, насыщенность рынка, снижение интереса к BTC и технологическое устаревание оборудования

Какие выводы можно сделать на основании представленных прогнозов и что нужно учитывать для устойчивости майнинга

Майнинг это бизнес, требующий регулярной оценки доходности, затрат и остаточной стоимости оборудования. Стратегия инвестирования в майнинг больше не работает без глубокого понимания всех факторов, влияющих на рентабельность.

Один из важнейших аспектов — контроль расходов. Особенно это касается цен на электроэнергию. Возможность внедрения гибких тарифов, при которых поставщик энергии предлагает скидку при падении доходности майнера и получает долю от прибыли при росте может стать новым стандартом в отрасли. Такой подход повышает устойчивость бизнеса и снижает риски как для поставщика, так и для майнинговой компании.

Другой важный элемент — остаточная стоимость оборудования. При планировании сроков эксплуатации и оценки IRR важно учитывать, сколько можно выручить за технику на вторичном рынке. Даже частичное возмещение затрат через перепродажу снижает уровень риска и улучшает финансовую модель.

Майнинг уже стал зрелым инвестиционным направлением, требующим навыков анализа, расчётов и постоянного стратегического пересмотра. Будущее майнинга вероятно это сочетание гибкости, точных расчётов, партнёрских моделей с поставщиками энергии и способности работать в условиях нестабильной доходности.