Весной 2026 года на российском срочном рынке возникла редкая  ситуация: в марте фандинг по вечным фьючерсам на доллар и юань стал отрицательным. Это означало, что длинная валютная позиция через вечные фьючерсные контракты CNYRUBF, USDRUBF  не требовала платы за удержание, а, наоборот, начинала приносить дополнительный денежный поток.

Данные аналитической службы ММВБ 



Что это означало для участников рынка?

По вечным фьючерсам платит та сторона, которая доминирует. Если рынок перегрет длинными позициями, то платят держателям коротких позиций. Если фандинг становится отрицательным, это уже признак обратной ситуации: рынок перегружен шортами, и держатели коротких позиций начинают платить держателям длинных.

Именно это и произошло в марте 2026 года. По данным таблицы, фандинг по USDRUBF снизился с 30% годовых в январе до 11% в феврале и -4% в марте. По CNYRUBF — с 13% до 9%, а затем до -5%. Это указывало на явный перевес коротких позиций.

Какие возможны торговые идеи?

( Читать дальше )

С начала 2025 года рубль показал впечатляющее укрепление. По отношению к юаню курс снизился с 15,55 ₽ до 10,91 ₽ — то есть рубль прибавил почти 30%. Это не просто стабилизация, а триумфальное шествие рубля на параде валют 😁

Для тех, кто размещал средства в рублях под 20% годовых, совокупная доходность при пересчёте в юанях приблизилась к 40% всего за полгода.

Тем временем индекс МосБиржи снизился примерно на 5%. В рублях — грустно. Но если пересчитать в юанях, всё не так плохо. Просадка индекса нивелируется эффектом переоценки.

Минус 5% по индексу, плюс 30% по рублю — и вот ты уже не инвестор, а валютный стратег с доходностью 25% в юанях!..

На МосБирже падает всё, кроме настроения… если пересчитать в юанях. 😎

В условиях сильного рубля инвестор, смотрящий в терминал в рублях, страдает. Но стоит нажать кнопку «пересчитать в юанях» и на лице появляется улыбкя 😁

19 декабря истекает срок действия фьючерсных контрактов на срочном рынке ММВБ. В связи с переносом позиций по валютным парам, вместо пары юань/рубль были выбраны фьючерсы на доллар и евро.

Затраты на перенос длинных позиций по фьючерсам евро/рубль приблизилась к 0 при сохраненни бэквордации, в отличие от пары юань/рубль, где наблюдается контанго. Стратегия покупки фьючерсов евро/рубль с размещением средств, превышающих гарантийное обеспечение, позволяет создать эффект синтетического депозита с доходностью до 16% годовых в валюте. Эта модель реализована в портфеле количественного инвестирования #QuantTrade.

Выбор в пользу фьючерсов евро/рубль обусловлен более благоприятными условиями для переноса позиций и возможности получения доходности, сопоставимой с депозитной ставкой в рублях, при сохранении валютной диверсификации портфеля.





( Читать дальше )