Часть первая спора написана в блоге.Здесь 

Часть 2. Кассация, судебная экспертиза и системная проблема риск-менеджмента брокеров

В первой части я оставил историю в точке, где нижестоящие суды дважды встали на сторону банка, а формальная логика брокера о «неучитываемой валюте» выглядела процессуально непоколебимой. Дальнейшее развитие событий — хорошая иллюстрация того, почему в спорах с профессиональными участниками финансового рынка нельзя останавливаться после первого отказа, если правовая позиция выстроена на прочном нормативном фундаменте.

Первое кассационное определение: суды не разобрались в главном

Кассационная инстанция отменила судебные акты нижестоящих судов, указав на три принципиальных нарушения. Во-первых, апелляция неверно истолковала норму Указания Банка России о невозможности зачисления одних и тех же средств в разные инвестиционные портфели — эта норма, по прямому указанию кассации, не запрещает внесение валютных средств для пополнения портфеля на фондовом рынке; речь в ней шла о запрете задвоения активов, а вовсе не о запрете их учёта в качестве совокупного обеспечения.

( Читать дальше )

Относительно недавно появился опцион на РУБЛЕВОЕ серебро.

Очень комфортный контракт для  изучения улыбки и построения возможных стратегий.

ОИ только начинается заполняться, поэтому  каждый может поучаствовать в этом процессе.

Некоторые субъективные выводы.

Если минимум «улыбки волатильности» резко сместился вправо от текущей цены базового актива — это действительно сигнал.

Ключевые шаги интерпретации:

1. Минимум IV смещён вправо от текущей цены БА (175 > 173,75) — рынок оцениваетстрайк 175 как «наиболее нейтральный» по риску.
2. Монотонное снижение IV вправо говорит об отсутствии спроса на защиту от сильного роста (OTM calls не «перегреты»).
3. Более высокая IV на левых страйках (относительно ATM) — премия за риск падения (спрос на OTM puts).
4. Слабая кривизна («улыбка» близка к наклону) — умеренная асимметрия ожиданий; доминирует «put skew» (страх падения).
5. Уровень IV ATM ≈ 39,7% — высокая волатильность, ожидание существенных движений.

( Читать дальше )

С начала сентября 2026 года статус квалифицированного инвестора можно получить через сдачу онлайн-экзамена. У меня получилось сдать его с первого раза, хотя не все вопросы были простыми. В этой заметке я сначала коротко опишу сам экзамен, а потом дам выжимку теории, которая нужна для успешной сдачи, но без реальных вопросов. Заметка поможет освежить знания и избежать многих ошибок в тесте.

Часть 1. Оргвопросы

Экзамен проходит на платформе Финуслуг (https://finuslugi.ru/qualinvest) с прокторингом. Это значит, что нужно будет включить веб-камеру и микрофон. Стоимость – 8000 рублей за каждую попытку (их может быть несколько). Экзамен идёт один час, в нем 50 вопросов, для успешного прохождения нужно набрать 70% правильных ответов (35 правильных ответов из 50). Вопросы экзамена подбираются из единой базы, в которой около 550 вопросов. Все эти вопросы уже доступны на каких-то платных сайтах, но покупать их смысла нет. На самой платформе Финуслуг можно бесплатно проходить демо-тесты, которые ничем не отличаются – база вопросов общая. Примерно через неделю после сдачи экзамена в личном кабинете будет результат.

( Читать дальше )

Как писал в прошлый раз, взял паузу в работе на российской фонде. С той поры индекс припал на 16%, и края падению пока не видно.
Одна из моих любимых тем – проблемные компании, которые стоят дёшево и виден свет в конце тоннеля, на нескольких получалось хорошо зарабатывать. Сейчас уже весь рынок проблемный, но света в конце тоннеля нет, поэтому ничего не покупаю, более того, бабло вывел не только с биржи, но и из рубля капитал стараюсь убирать: я не понимаю как будет балансироваться дефицитный бюджет без сильной девальвации (ну или вообще дефолта… а значит всё равно девальвации).

Но тем не менее наш рынок понятен в отличие от американского, с которым пытаюсь сейчас разбираться, у нас эмитентов не так много.  Наметил на светлое будущее несколько компаний, которые будут интересны в случае решения и глобальных, и локальных проблем. Может, через год-два будет смысл что-то покупать, тем интереснее будет оглянуться и посмотреть на сегодняшние мысли. Поехали.

Алроса. Отчёты сейчас ужасные, да и сложилась бумага с хая на 90%, как будто это банкрот какой типа евротранса.

( Читать дальше )

Подобные статегии хороши тем, что при гипотетически неограниченных рисках вы всегда их можете ограничить, если открываете позиции 
с денежным обеспечением  (cash-secured strangle).
А в данном кейсе и тэта на вашей стороне.
Можно усреднять обе проданные ноги при резких движениях Si.
Диапазон P70000...C100000 ( декабрь/сентябрь)  можно также  варьировать под свое видение динамики валютного курса. 


Если профиль PnL вам подходит, присоединяйтесь!

 

Примечание: обновили заголовок, чтобы точнее отразить содержание и помочь читателям найти материал через поиск. В статье — мой реальный опыт работы с тремя брокерами: где удобно торговать опционами, а где возникают сложности. Ранее назывался: «Личный опыт: торговля опционами через Алор, Сбер и Т‑Инвестиции — что подошло, а что нет»

Недавно в одном из постов попросил порекомендовать опционных брокеров.

На тот момент у меня был только Сбер. За это время посмотрел ещё несколько вариантов. Выводы пока предварительные, но уже есть что сказать.

Сразу оговорюсь: это не попытка составить «рейтинг брокеров России». Это заметки человека, который торгует опционами и которому от брокера нужна не красивая витрина, а рабочая инфраструктура.

Потому что для опционщика брокер — это не про «удобно купить акцию в приложении». Это про другое:

• можно ли продавать опционы, а не только покупать билет в лотерею (хотя порой gamma выстреливает очень хорошо);

( Читать дальше )

#книги



Книги Маркова — это тот случай, когда читаешь про обезьян, кости и гены, а в итоге лучше понимаешь людей, рынок и самого себя.

Первую книгу, «Обезьяны, кости и гены», прочитал ещё на новогодних каникулах. Вторую, «Обезьяны, нейроны и душа», сейчас на майских (брал себе отпуск между майскими, а книгу специально отложил до него). Третья, «Кости, гены и культура», пока ждёт своего часа. Хочу дождаться отпуска, потому что такие книги читать по 15 минут в перерывах между делами не хочется. В них надо нормально погружаться.

Марков очень хорошо выбивает из человека чувство собственной исключительности. Как там: «человек не произошёл от обезьяны — он ею как был, так и остался». И это многое объясняет. В том числе поведение людей на рынке. Почему одни способны ждать, считать риски и не бегать за каждой свечкой — назовём их инвесторами. А другие каждый день тревожась покупают на эйфории, продают на панике и потом кричат: «Казино!»

( Читать дальше )

Всем привет, нашел свою старую страничку, где раньше я писал статьи про нефтегаз: Нефть по 30, нефть по 20, нефть по 10 в 2019 году. Кажется я не угадал чутка — WTI в 2020 стоила минус 30 $. LOL. Меня тогда, в 2019 звали даже выступать на инвест каналах, но не сложилось. Однако я никуда не пропал, так и занимаюсь консалтингом в Oil and Gas corps. Решил восполнить пробел и продолжить пробу пера.

Но сегодня не будем вспоминать прошлое. Что было, то прошло. Сегодня я хочу дать ответ конкретным людям, которые очень часто выступают в ютюб экономических каналах, где рассказывают про нефть. Хотя эти люди вообще никакого отношения, образования, опыта итд к нефтегазовой отрасли не имеют. Я про всех этих Липсицов, Крутихиных, Ширяевых, Бакалейках, Миловых и Жуковских. Про людей которые просто мимо проходили нефтегазовую отрасль, но ради просмотров и донатов заполняют теле эфир.

Кажется все эти люди Иноагенты России? Еще одно подтверждение их «компетентности». При этом Все эти люди постоянно «хоронят» Роснефть. Пора уже дать компетентный ответ!

( Читать дальше )

Рынок облигаций сейчас дает интересные сигналы для профессионалов. Разберем сегодня несколько графиков. Начнем с кривой доходности (рис 1). Если не знаете, что такое кривая доходности, то рекомендую прочитать детальную образовательную статью на нашем сайте.  
На рисунке 1 показаны 3 кривых доходности: оранжевая — текущая, голубая – квартал назад, синяя — год назад. В целом график свидетельствует о постепенном переходе от кризисной инвертированной кривой (когда короткие ОФЗ дают доходность выше, чем длинные) к нормальной (когда доходности длинных облигаций выше, чем коротких). Но текущая кривая пока еще не совсем нормальная. Она скорее «горбатая».

Нормальная выглядит как синяя линия на рисунке 2.

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас варя плов, попивая крепенький чаёчек и почитывая в интернете)… Сегодня… я наконец то ВЫХОДНАЯ и могу запостить пост!)) ВО!))… Сегодня так уж случилось что у меня второй выходной на этой неделе… Всего на этой неделе у меня СЕМЬДЕСЯТ (70) рабочих часов!!!.. Работать некому, хотя я живу и работаю в центре большого мегаполиса… ЛЮДЕЙ НЕТ!!! Просто НЕТ ЛЮДЕЙ!!!.. Приведу пример, живой пример… За год… за ГОД к нам пришло четыре человека с просьбой устроиться на работу… из них двое несовершеннолетних… Со всеми сопутствующими ограничениями… Двое отсеялись сами собой… Один трудолюбивый парень почти совершеннолетний, продержался с нами шесть месяцев… ВотЪ такая ситуация будней ритейла… Более того… «Проблемные магазины» есть… магазины расположенные в людных местах: возле рынка где ходит всякая шантропа, там коллектив не держится от слова вообще, полностью меняясь 3-5 раз в год… Есть магазины которыми невозможно управлять.

( Читать дальше )