Индекс ВДО от Московской биржи вчера обнулил свой рост с начала года.



👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

__________
В наш список устойчивых попадают ВДО-эмитенты, последним организатором или со-организатором выпусков которых явилась Иволга (с небольшими исключениями), а риск самих данных эмитентов оценивается не выше рыночного.
__________
В сентябре список сократился, с 17 до 15 эмитентов. Список ожидаемо покинули Л-Старт и сестринская компания Идель Нефтемаш. Причина — технический дефолт Л-Старта и последовавшее за ним понижение кредитного рейтинга с B до CCC.

Теперь компаний с облигациями в обращении с последним организатором Иволгой за пределами списка трое: помимо названных Урожай, тоже CCC.

Несмотря на то, что перешли к другим организаторам, в списке устойчивых остаются ДиректЛизинг и ПКО СЗА. В обоих случаях коммуникация с эмитентами достаточно качественная, а в большинстве выпусков СЗА Иволга является маркет-мейкером.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

( Читать дальше )

• Облигации на панике. Особенно в высокодоходном сегменте, но не только в нем, то и дело происходит обрушение какой-то бумаги, а то и сектора. Падения сразу на 5-20%. Тенденция очевидно проявляется с августа. Но если в августе она привела к просадке наших облигационных портфелей, то в сентябре падения бумаг остались, а падения портфелей нет.

Портфели как раз восстанавливаются. Причины две. 1). В августе достигнуты слишком высокие доходности (средняя доходность сегмента ВДО, по нашей оценке, выше 35% годовых). Поток платежей перекрывает новые просадки. 2). Ощущаемый инвесторами страх больше реальных обвалов. Т. е. реальный их вклад в динамику рынка ниже ощущаемого или ожидаемого.

В этой обстановке мы, скорее, нарастим вес облигаций в соответствующих портфелях (сейчас он не велик, около 70-75% от активов портфелей). К тому же сентябрь в отличие от августа для нас прибылен. Приоритет бумагам с рейтингами от bbb и выше.

• Рубль, без мнения. Начал включать валютные позиции в портфели и облигаций, и акций ещё с марта.

( Читать дальше )

В последние 1,5 года одним из наиболее доходных инструментов стали фонды денежного рынка (после золота и корпоративных облигаций). Судя по тому как уменьшается ключевая ставка, то такая ситуация будет продолжаться (дальнейшее снижение ставки теперь под большим вопросом, вероятно уже не в этом году).

Фонд денежного рынка — этто фонд, который вкладывает средства в сделки так называемого «обратного РЕПО». РЕПО — продажа ценных бумаг с обязательством выкупа через определенный срок. Обратное РЕПО — покупка ценных бумаг. Ценными бумагами в данном случае являются облигации федерального займа.

Каждый день стоимость пая фонда увеличивается на ставку RUSFAR/365 за минусом расходов фонда, где RUSFAR — так называемая справедливая стоимость денег, которая рассчитывается на основе реальных сделок. По сути — это краткосрочные займы под залог облигаций федерального займа. Ставка RUSFAR в настоящее время составляет 13,84%.

Посмотрим самые большие фонды по стоимости чистых активов, комиссии и текущую доходность.

( Читать дальше )

#кубышки

В фондах денежного рынка на Мосбирже уже больше 1,6 трлн ₽. За последние 12 месяцев (04.09.2025 — 04.09.2026) они принесли от 14,68% до 16,35% — при инфляции 5,98% и ключевой ставке 14%. Разбираемся, из чего эти проценты берутся и какой фонд брать.

Что внутри

Фонд не покупает акции и не выдаёт кредиты. Он каждый вечер отдаёт деньги в долг до утра — под залог ОФЗ, через НКЦ (это биржевой посредник, который отвечает за возврат). Утром деньги приходят обратно с процентом и в тот же день уходят в долг снова. Ставка этих однодневных займов называется RUSFAR, сейчас 14,15% годовых — она ходит вплотную за ключевой.

Отсюда арифметика фонда — доходность фонда = RUSFAR минус комиссия фонда. Управлять тут особо нечем, поэтому все фонды зарабатывают одинаково.

Разброс между фондами — это комиссия

Посмотрите на инфографику: разброс результатов за год — 1,67 п.п. Разница в комиссиях между теми же фондами — 1,39 п.п. Почти вся разница в доходности объясняется тем, сколько забрала управляющая компания.

( Читать дальше )

Добрый вечер Смартлаб!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая кофеек, сидя в удобнейшем кресле после обильного ужина, думая о жизни)… Что делала сегодня?!) Работала… Ибо у меня 19 рабочих дней подряд с 1 по 19 числа))… Мдаа график… Сказка))… Впрочем стерпится)… Сегодня вышли наконец то новости по ОилРесу, компания экстренно ускоренными темпами пытается запустить добычу с месторождения… Это и хорошо и плохо одновременно, так как всё в этой жизни лучше делать по графику и неторопясь… Я продала два мелких выпуска ОилРеса которые были у меня и решила  морозить главный выпуск, номиналом в 675000 рублей… Тут только один вариант из двух)) либо они начнут добывать наконец таки нефть и под залог нефтепродуктов выплатят купоны или их засудит ПВО Волста и/или кто то ещё… Что купила?! Купила ОФЗ 29026, одну из трех ступенек в стратегии «Альтернативная Лестница ГДЛ»… Довела размер позиции ОФЗ 29026 до 19 штук… Размер позиции в портфеле 1,1%… Вообще учитывая геополитическую ситуацию, думаю что ОФЗ умрут последними)) в этом их решающее преимущество.

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас после сытного завтрака, довольная и счастливая!)… Что купила сегодня?! Решила пока что положить купоны в «кубышку» SBMM, благо брокер у меня Сбер… Все купоны, а это на данный момент 10000 рублей, вложила в SBMM. Купила 500 шт. данных фондов, таким образом доведя размер позиции в портфеле до 0,54% на текущий момент… Посмотрим чем встретит нас следующая неделя… Что грядёт в конце августа/начале сентября… Тучи сгущаются!)) НО!) ЗАЙЦЫ И НЕ ДУМАЮТ СДАВАТЬСЯ !))… Кстати, если «газик» вдруг действительно будет стоить по 25 рублей, то втарю газик на всю котлету, а надежде на его рост после СВО… )) Но это так… мысли в слух… Посмотрим что будет… Жизнь очень интересная штука… Абсолютно не предсказуемая… Впрочем это мне нравится… Люблю абсолютную непредсказуемость… а из «мечт») у меня вообще мечта дожить до пенсии))… не до дивидендной или пассивной как пишут на смартлабах, а вообще пенсии, в смысле старости… Ноющие сосуды, вены, периодический кашель (лёгкие) уже сейчас говорят мне что дожить до пенсии будет тот ещё квест.

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая кофеек, сидя в удобнейшем кресле, потирая глазки и ушки лапками, погодка утренняя и еще не жарко, хотя аномальная жара и преследует сказочный лес)… Сижу, читаю новости по «ОилРесу» )))… Ох и позабавили же вы меня!))… Мдааа давно не было так смешно… Я ПОНИМАЮ ЧТО У КОМПАНИИ ОБЪЕКТИВНО ЕСТЬ ПРОБЛЕМЫ… Я не понимаю почему вместо того выпуска по которому должен был быть платёж/купон, «уронили» другой выпуск!!! Абсолютно другой выпуск уронили в пол!)))… Это АНШЛАГ КАРЛ!))… Теперь о главном… А.С. Галицкий у себя на сайте: fapvdo.ru/ … ДАВНО ПИСАЛ, что без предоставления «федеральной крыши» компания Газпромнефть БАНКРОТ!!! Так же как и РЖД, у которого период погашения долгов составляет лет 300-400… Повторюсь, он об этом ДАВНО ПИСАЛ и ДАВНО АНАЛИЗИРОВАЛ эти кейсы… Или полипласт и «Норильский Никель», или «магнит»… ЕСЛИ завтра кому то из них перекроют доступ (внезапно) к возможности перекредитоваться, любой из них БАНКРОТ!

( Читать дальше )

📊 Кредитный рейтинг:
Кириллица — НРА (09.07.25): повысили кредитный рейтинг с «ВВ+-» до «ВВВ-» (прогноз стабильный) — рейтинг отозван02.06.26
Оил Ресурс — НРА (09.07.25): повысили кредитный рейтинг с «ВВ+-» до «ВВВ-» (прогноз стабильный) — рейтинг отозван02.06.26
🗂 Предыдущий обзор эмитента:
Кириллица по отчётности МСФО за 2025г тут
Оил Ресурс по отчётности РСБУ за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента: Кириллица и Оил Ресурс


🔎Прозрачный бизнес:
1️⃣ АО «Кириллица» — сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июня 2026г: отсутствуют (не было и ранее)
2️⃣ ООО «Землица» — сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июня 2026г: отсутствуют (не было и ранее)
3️⃣ ООО «Оил Ресурс» — сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июня 2026г: 18,1 млн (ранее не было) — блокировки счетов со стороны ФНС отсутствуют


📚 Картотека арбитражных дел:
1️⃣ АО «Кириллица» — на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет
2️⃣ ООО «Землица» — на данный момент есть 1 активное дело:

( Читать дальше )

Есть в Чебоксарах дом по проспекту Максима Горького, 5, корпус 2. По этому адресу зарегистрированы сразу четыре юридических лица: ООО «Пионер-Лизинг», ПАО «НФК-Сбережения», АО «НФК-СИ» и АО «НФК-ФинТех». 

Этим летом одна из компаний,  «НФК-Сбережения» — выходит на СПБ Биржу. Проспект ценных бумаг Банк России зарегистрировал в апреле, договор листинга подписан. На бумаге — рядовое SPO небольшого регионального брокера.

Финансовый холдинг, где под одной крышей лизинговая компания, брокер и депозитарий, — обычное дело, таких в России много. Вопрос не к структуре. Вопрос к тому, что внутри неё происходит с деньгами. А там происходит вот что: материнская компания группы восемь лет подряд занимает у розничных инвесторов — и операционного денежного потока у неё нет.

Кто все эти люди

ООО «Пионер-Лизинг» это обычная региональная лизинговая компания. Работает с 2005 года. Даёт малому бизнесу в лизинг автобусы, грузовики, спецтехнику, недвижимость. В рэнкинге «Эксперт РА» по объёму портфеля болтается где-то между 75-м и 87-м местом, то есть компания небольшая. 

( Читать дальше )