РОССИЯ СОКРАЩАЕТ ДОБЫЧУ НЕФТИ БЫСТРЕЕ, ЧЕМ ПЛАНИРОВАЛОСЬ

Согласно различным источникам в СМИ, Россия сократила добычу нефти в первые восемь дней 2017 года на 100 тыс барр. в сутки по сравнению с декабрем 2016. Это больше изначально запланированного сокращения на 50 тыс барр. в сутки в рамках первого шага снижения добычи на 300 тыс барр. в сутки, которое ожидается от России в 1П17. Напомним, Россия, наряду с другими 10 странами-производителями нефти, не входящими в ОПЕК, присоединилась к решению ОПЕК о сокращении добычи, которое должно привести к совокупному снижению добычи на 1,8 млн барр. в сутки в 1П17. Специальная комиссия по мониторингу должен собраться на встрече в Вене 21-22 января, Россия присоединится к этой встрече.

Более стремительное, чем ожидалось, сокращение добычи может быть объяснено сезонным снижением добычи нефти (Россия обычно демонстрирует снижение добычи м/м в январе), а также аномально низкими температурами в основном добывающем регионе — Ханты-Мансийском АО (до минус 60 градусов Цельсия). Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций российских нефтяных компаний

            АТОН

Компания договорилась о продаже башенных активов в России

Сделка стоимостью около 700 млн долл. может быть закрыта во 2 кв. VimpelCom подписал обязывающее соглашение о продаже 13 тыс. вышек в России компании «Русские Башни», сообщили сегодня «Ведомости». По данным источника, сумма сделки составит около 700 млн долл., но будет номинирована в рублях. Ожидается, что сделка будет закрыта во 2 кв. текущего года.

Другие операторы также могут последовать примеру VimpelCom. VimpelCom запустил процесс продажи своей башенной инфраструктуры еще в 2015 г. Тогда компания, как сообщалось, получила не менее семи предложений о покупке своих мобильных вышек в России за 0,5–0,8 млрд долл. В прошлом году башенные активы оператора в России были переданы АО «Национальная башенная компания» (НБК). Продажа башенных активов также рассматривается другими российскими операторами мобильной связи, включая МегаФон, у которого в России около 14 тыс. вышек, и Т2 РТК Холдинг (Tele2)

( Читать дальше )

Результаты за 9 мес. 2016 г. по МСФО: снижение рентабельности из-за падения цен на удобрения

Снижение EBITDA и чистой прибыли. Вчера Акрон опубликовал консолидированные финансовые результаты за 9 мес. 2016 г. по МСФО. Выручка снизилась на 3% (здесь и далее – год к году) до 67 млрд руб., EBITDA (скорректированная на показатели проданной компании «Хунжи-Акрон») – на 26% до 22 млрд руб., а рентабельность по EBITDA – на 11 п.п. до 33%. Чистая прибыль возросла на 2% до 14 млрд руб.

Рентабельность ухудшилась из-за снижения цен. Несмотря на рост объемов продаж основной продукции на 13%, финансовые показатели находились под давлением из-за снижения цен на азотные удобрения.
               

Продажа убыточного китайского подразделения поддержит рентабельность. Продажа в августе 2016 г. китайского подразделения, приносящего убытки с 2015 г., поддержит чистую рентабельность компании в 4 кв. 2016 г.

                         Уралсиб

Экспорт газа в дальнее зарубежье вырос на 12% в 2016 г.

Рекордный объем экспорта – 179 млрд куб. м в 2016 г. Как сообщил председатель правления Газпрома Алексей Миллер, объем поставок газа в дальнее зарубежье в 2016 г. составил 179,3 млрд куб. м, что на 12,5% больше, чем годом ранее. При этом добыча газа осталась примерно на уровне 2015 г. – 419 млрд куб. м. Миллер заявил, что производственные мощности компании позволяют ей нарастить добычу более чем на 150 млрд куб. м относительно фактического показателя прошлого года.

Быстрый рост в 1 кв. и 4 кв. 2016 г. По словам Миллера, рекордный объем экспорта в 2016 г. обеспечен ростом спроса на российский газ в Европе. В 2015 г. объем экспорта в дальнее зарубежье также увеличился, на 8% до 159,4 млрд куб. м. В течение 2016 г. рост объемов экспорта вне СНГ наблюдался в первом и четвертом квартале – на 29% и 23% год к году соответственно, – в то время как во втором и третьем кварталах рост не превышал 2% год к году. Увеличение объема экспорта год к году наблюдается начиная со 2 кв. 2015 г., при этом максимальный рост – 33% – пришелся на 4 кв. 2015 г.

( Читать дальше )

EBITDA Акрона по МСФО за 9 месяцев сократилась на 26% — до 22,3 млрд рублей

Чистая прибыль Акрона по МСФО за девять месяцев 2016 года увеличилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года и составила 14,539 млрд рублей, говорится в сообщении компании. При этом показатель EBITDA снизился на 26% — до 22,347 млрд рублей. Уровень рентабельности по EBITDA составил 33% против 44% за аналогичный период 2015 года. Выручка группы в отчетном периоде сократилась на 3% и достигла 66,785 млрд рублей.

Экспортные цены Акрона в долларовом эквиваленте на 16-33% были ниже средних значений за 2015 год. В то же время компания увеличила продажи в натуральном выражении на 11%, а слабый рубль (в 2016 год он ослаб на 15%) нивелировало этот фактор и выручка сократилась всего на 6%. Тем не менее, Акрону не удалось снизить издержки, они выросли на 10%, что негативно повлияло на EBITDA и маржу по этому показателю. В 2017году, если цены на продукцию компании не начнут восстанавливаться (а предпосылки для этого есть), то давление на маржу может продолжиться из-за роста цен на газ.

           Промсвязьбанк

Роснефть и CNPC продлили 5-летний контракт на поставку нефти через Казахстан еще на 5 лет, до 2023г

НК Роснефть и CNPC подписали дополнительное соглашение об увеличении поставок нефти транзитом через территорию Казахстана и продлении срока действия контракта, заключенного 21.06.2013, до 31.12.2023. Как говорится в сообщении Роснефти, дополнительные поставки в период с 01.01.2017 по 31.12.2023 составят 70 млн тонн, при этом общий объем поставок нефти по вышеуказанному контракту, с учетом ранее направленных 21 млн тонн, достигнет 91 млн тонн за 10-летний период.

Таким образом, поставки Роснефти в пользу CNPC в 2017 году вырастут на 9%, а на китайскую компанию будет приходится около 5% от общего объема добычи НК (с учетом Башнефти). В целом, долгосрочные контракты выгодны для компании, т.к. Роснефть получает предоплату, при этом цена нефти привязана к споту. Надо отметить, что долгосрочные контракты это уже часть стратегии НК. В 2016 г. компания договорилась с PetroVietnam Oil Corporation о поставке 96 млн т нефти до 2040 г., продлила на три года договор о поставке 15,8 млн т с польской PKN Orlen и заключила пятилетний контракт со своим новым акционером – трейдером Glencore на поставку 11 млн т нефти в год.

             Промсвязьбанк

АвтоВАЗ повысил цены на Lada, базовые комплектации подорожали на 1-3%

АвтоВАЗ в январе поднял цены на все модельные линейки Lada, обновленные прайс- листы размещены на сайте компании. В частности, Lada Granta в базовой комплектации подорожала на 1,6% (до 389,9 тыс. рублей), Lada Kalina — на 1% (до 439,9 тыс. рублей), Lada Priora — на 2,8% (до 399,99 тыс. рублей), Lada 4X4 — на 2,2% (до 475,9 тыс. рублей), Lada Vesta — на 3,2% (до 545,9 тыс. рублей), Lada Xray — на 1,9% (до 599,9 рублей). В пресс-центре АвтоВАЗа отказались от комментариев по поводу январского повышения цен на продукцию.

Мы считаем, что повышение цен со стороны АвтоВАЗа не вызвано увеличением издержек, т.к. крепкий рубль и низкая инфляция этому не способствуют. Компания убыточна и такими действиями планирует повысить рентабельность. Мы не думаем, что данный фактор заметно повлияет на спрос, т.к. повышение (причем более существенное) провели и другие производители, т.е. автомобили компании по- прежнему одни из самых бюджетных в своем классе.

              Промсвязьбанк

Газпром в 2016г добыл 419,07 млрд куб.м, экспортировал 179,3 млрд куб. м газа

Газпром в 2016 году добыл 419,07 млрд куб.м газа (после 418,47 млрд куб. м в 2015 году). сообщило управление информации Газпрома. Экспорт по итогам 2016 года составил 179,3 млрд куб. м газа после 159,4 млрд куб. м в 2015 году. Пресс-служба Газпрома цитирует слова председателя правления ПАО Алексея Миллера на оперативном совещании в понедельник: «По оперативным данным, в 2016 году Газпром добыл 419,07 млрд куб. м газа. Это примерно на 11 млрд куб. м больше плана и на 0,57 млрд куб. м — объема добычи в 2015 году.

Газпром продемонстрировал хорошие операционные показатели по итогам 2016 года. Особенно в части экспортного направления. В целом, увеличению зарубежных поставок во многом способствовало снижение цен на продукцию компании, а также погодные условия, которые стимулировали потребителей из ЕС к повышению закупок. В то же время средние цены на газ на зарубежном направлении в долларовом эквиваленте на 20-25% ниже уровня 2015 года, т.е монополия отразит снижение выручки, несмотря на рост физических поставок. Что касается 2017 года, то он из-за аномальных холодов в ЕС начинается для Газпрома удачно, что позволяет надеется на продолжение роста экспорта.

             Промсвязьбанк

 АКРОН ОПУБЛИКОВАЛ ОЖИДАЕМО СЛАБЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К16

Выручка упала на 46% кв/кв до 15,6 млрд руб., EBITDA снизилась на 46% кв/кв до 3,9 млрд руб., рентабельность EBITDA упала до 25% (против 31% во 2К16), а на прибыли «Акрона» отрицательно сказалось снижение цен на мочевину и аммиак до многолетних минимумов. Соотношение «чистый долг/EBITDA» выросло до 1,8x против 1,5x в конце 2К16. Согласно оценкам «Акрона» продажи в 2016 составили 6,5 млн т (+14% г/г) и вырастут до 7,0 млн т в 2017. Компания представила осторожный прогноз и видит ограниченный потенциал дальнейшего роста цен на мочевину и аммиак из-за снижения цен на уголь и курса юаня.

Ожидаемо слабые результаты, на наш взгляд, из-за резкого падения цен на удобрения. Это уже устаревшие результаты, поскольку цены на мочевину /аммиак восстановились, поэтому мы считаем, что они наверняка будут проигнорированы рынком. На наш взгляд, «Акрон» оценен справедливо, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA 2017П равным 5,7x против 7,7x у Yara, и мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

              АТОН

РОСНЕФТЬ ПРОДЛИЛА КОНТРАКТ С CNPC. 

«Коммерсант» этим утром пишет, что «Роснефть» продлила 5-летний контракт на поставку нефти с китайской CNPC, подписанный в 2013, на следующие 5 лет до 2024. В рамках этого контракта «Роснефть» поставляла Китаю 7 млн т нефти в год, а продленный контракт предполагает увеличение объемов до 10 млн т в год. Дополнительные 3 млн т будут поставляться Китаю транзитом через Казахстан по трубопроводу Атасу-Алашанькоу. Для исполнения своих обязательств «Роснефть», скорее всего, будет использовать нефть «Башнефти». Продленный контракт не предполагает никаких предоплат.

Гарантировать поставки нефти через долгосрочные контракты — нормальная практика для «Роснефти». Поскольку продленный контракт не предполагает предоплаты, а дополнительные объемы поставок несущественны для масштабов «Роснефти», мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании.

             АТОН