Минэнерго утвердило инвестпрограмму РусГидро на 2017 г. в размере 57,9 млрд руб. с НДС

Минэнерго РФ утвердило инвестиционную программу РусГидро на 2017-2019 годы, говорится в материалах ведомства. Общий объем финансирования на 2017 год составит 57,9 млрд руб. с НДС, на 2018 год — 28 млрд руб., на 2019 год — 28,2 млрд руб. В материалах отмечается, что план на 2016 год составлял 51,1 млрд руб. Речь идет об инвестициях непосредственно акционерного общества, без учета его «дочек».

В целом озвученные Минэнерго цифры чуть ниже первоначальных прогнозов, которые были на уровне 60,9 млрд руб. Возможно, корректировка произошла с учетом укрепления рубля. В целом, же CAPEX РусГидро по итогам 2017 года, по нашим оценкам, может быть порядка 121 млрд руб., около 60 млрд руб. компания направит на развитие мощностей на Дальнем Востоке

             Промсвязьбанк

Детский мир планирует IPO в ближайшие недели — FT

Детский мир в ближайшие недели планирует провести первичное размещение акций на Московской бирже, пишет Financial Times со ссылкой на свои источники. В рамках IPO будет продано 30% существующих бумаг компании, при этом АФК Система сохранит в ней минимум в 50%, сказали источники газеты. Свои акции намерены частично продать также Российско-китайский инвестиционный фонд и другие акционеры.

Среднее значение EV/EBITDA российских ритейлеров составляет около 5,7. Таким образом, исходя из ожидаемого EBITDA компании по итогам 2016 года на уровне 7 млрд руб. и чистого долга в 12,3 млрд руб., всю компанию можно оценить в 27 млрд руб., однако если закладывать рост EBITDA в 2017 году на уровне 30%, то оценка увеличивается до 40 млрд руб. Отметим, что это на уровне цены сделки по покупке Детского мира Российско-китайским инвестиционным фондом год назад ритейлер был оценен в 42,2 млрд руб.

            Промсвязьбанк

Уралкалий в 2016 г. снизил выпуск хлоркалия на 5,3% — до 10,8 млн тонн

Уралкалий в 2016 году произвел 10,8 млн тонн хлористого калия, что на 5,3% ниже уровня 2015 года, сообщила компания. Выпуск хлористого калия в четвертом квартале вырос на 3,6% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 2,9 млн тонн.

Данные по производству компании на уровне прогнозов менеджмента, который был сделан в августе (10,6-10,8 млн т), правда, в начале года планы были более оптимистичными и составляли 10,3-11,3 млн т. Сокращение выпуска связано со снижением спроса на мировом рынке. Мы считаем, что данный фактор будет актуальным и в 2017 году, что не позволит Уралкалию заметно увеличить выпуск. С учетом высокой доли компании на рынке сокращение предложения с ее стороны положительный сигнал рынку, отметим, что и основной конкурент Уралкалия – Potash Corp. также придерживается стратегии сдерживания роста производства.

              Промсвязьбанк

УРАЛКАЛИЙ: ПРОИЗВОДСТВО В 4К16 СОСТАВИЛО 2,9 МЛН Т

Это соответствует росту на 100 тыс т по сравнению с 2,8 млн т хлористого калия, произведенными в 4К15 и 3К16. За весь 2016 год производство составило 10,8 млн т против 11,4 млн т годом ранее.

Даже после подписания контракта с Китаем предложение и спрос на калий остаются неустойчивыми, на наш взгляд. «Уралкалий» больше не торгуется на фундаментальных факторах, а скорее на ожиданиях следующего выкупа, и рынок, скорее всего, проигнорирует производственные показатели — НЕЙТРАЛЬНО.

             АТОН

АКЦИОНЕРЫ ФОСАГРО ОДОБРИЛИ ДИВИДЕНДЫ 39 РУБ. НА АКЦИЮ

Общий финальный объем дивидендов должен составить 5,05 млрд руб., дата закрытия реестра намечена на 27 января. Дивидендная политика компании предусматривает выплату 30-50% от чистой прибыли по МСФО.

По нашим подсчетам, финальные дивиденды должны обеспечить доходность 1,4%. В акциях «Фосагро» недавно наблюдалось ралли, и мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, поскольку сохраняем осторожность в отношении DAP из-за роста предложения со стороны MENA и низких цен на продукцию сельского хозяйства — кукуруза и пшеница продолжают торговаться вблизи многолетних минимумов.

            АТОН

ВТБ ПРИНЯЛ УЧАСТИЕ В СДЕЛКЕ ПО ПРИВАТИЗАЦИИ РОСНЕФТИ  

«Ведомости» этим утром пишут, что российский государственный банк «ВТБ» участвовал в сделке по приватизации «Роснефти» в декабре, когда «Роснефтегаз» продал 19,5% «Роснефти» СП (50/50) Glencore и Qatar Investment Authority. 15 декабря «ВТБ» предоставил кредит в размере 692 млрд руб. (10,2 млрд евро) сингапурской QHG Shares Limited, вышеупомянутому СП. Залогом по кредиту послужили акции «Роснефти». Позднее, 22 декабря, требования по кредиту были переданы «Роснефтегазу», а 3 января сделка была закрыта, и СП стало полноправным собственником этой доли. Фактически, «ВТБ» и «Роснефтегаз» предоставили бридж-кредиты консорциуму покупателей. Ранее СМИ сообщали, что итальянский банк Intesa также предоставил финансирование покупателям.

Мы не думаем, что эта новость окажет непосредственное влияние на «Роснефть». Участие «ВТБ» в форме предоставления промежуточного кредита могло стать необходимым из-за стремления ускорить привлечение финансирования для бюджета в конце прошлого года, и носило временный характер. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций «Роснефти».

             АТОН

Сделка САФМАР по покупке М.видео не вызывает беспокойства ФАС
ФАС может выдать предписание Группе о закрытии части магазинов. Сделка по продаже нынешними основными владельцами 57,7% акций М.видео. Группе не вызывает беспокойства у Федеральной антимонопольной службы (ФАС), сообщил глава ведомства Игорь Артемьев в пятницу на Гайдаровском форуме, пишет Интерфакс. ФАС проведет анализ ситуации на региональных рынках, по итогам которого она может выдать предписание о закрытии части магазинов в регионах, где доля группы превысит 50%. На федеральном уровне доля САФМАРа, который уже контролирует сети «Техносила» и Эльдорадо, может составить после приобретения М.видео около 30–35%.

Условия ожидаемого предложения миноритариям означают 12-процентную премию к рынку.
О сделке по продаже нынешними основными владельцами 57,7% акций М.видео Группе «САФМАР» было объявлено в декабре. Условия сделки предполагают объявление покупателем добровольного предложения миноритариям о выкупе принадлежащих им акций по 7 долл./акция, что по цене вчерашнего закрытия означает премию в размере около 12%. Исполнение оферты, предположительно, завершится во 2–3 кв. этого года, но сроки будут зависеть от сроков закрытия основной сделки, которая, в свою очередь, требует одобрения со стороны ФАС.

( Читать дальше )

Результаты за декабрь по РСБУ: ROAE снизился до 14% из-за сезонно высоких расходов

Удачный месяц для основного дохода. В пятницу Сбербанк опубликовал финансовую отчетность за декабрь и весь 2016 г. по РСБУ. Чистая прибыль сократилась довольно существенно – на 37% (здесь и далее – месяц к месяцу), а ROAE упал с 23% в ноябре до 14%. Вместе с тем динамика основного дохода была сильной. Так, ЧПД увеличился на 15%, а маржа выросла, по нашим оценкам, почти до 7% с 6% в ноябре. За 4 кв. ЧПМ прибавила 20 б.п., достигнув 6,5%. Суммарный операционный доход, впрочем, сократился из-за существенного укрепления российской валюты в декабре и соответствующей валютной переоценки. Расходы оказались сезонно высокими, вдвое превысив ноябрьский уровень.
        
Корпоративные кредиты отстали от прогноза, а розничные выросли до верхней границы ожидаемого диапазона. В то же время укрепившийся рубль сыграл положительную роль при формировании резервов банка – в декабре Сбербанк смог даже частично распустить резервы. Квартальная стоимость риска снизилась до 1% (примерно на уровне 2 кв.) с 1,8% в 3 кв. Также уменьшилась доля просрочки (на 30 б.п. до 2,5%). В декабре корпоративные кредиты потеряли в номинальном выражении 4,5%, как за счет переоценки, так и за счет погашения некоторых крупных займов. С начала года корпоративный портфель просел на 7,6%, тогда как менеджмент прогнозировал динамику от нулевой до пятипроцентного роста. Объем розничных кредитов увеличился на 0,5%, а с начала года – на 4,9% (соответствует верхней границе прогнозного диапазона).

( Читать дальше )

Детский мир может провести IPO в ближайшие недели

На Московской бирже может быть размещено около 30% акций. Детский мир, розничная «дочка» АФК «Система», может провести IPO на Московской бирже в ближайшие недели, сообщила сегодня Financial Times. В рамках размещения может быть продано около 30% акций компании, при этом Система должна сохранить минимум 50-процентный пакет. В прошлом году Система продала 23,1% акций Детского мира российско-китайскому инвестиционному фонду за 9,75 млрд руб., что предполагает оценку всей компании на уровне 42,2 млрд руб.
        
Ведущий игрок в своем сегменте. Детский мир является ведущим игроком российского рынка товаров для детей с долей 13% по рынку в целом и 32% среди специализированных сетей (по итогам 2015 г.). Количество магазинов сети за 9 мес. 2016 г. выросло на 25% год к году до 464, включая 420 магазинов сети «Детский мир» и 44 магазина сети ELC. Общая торговая площадь увеличилась на 23% до 533 тыс. кв. м. По итогам 9 мес. 2016 г. выручка компании выросла на 36% год к году до 54,2 млрд руб., а ОIBDA – на 59% год к году до 4,6 млрд руб. Чистый долг на конец сентября составил 12,5 млрд руб. (199 млн долл.), что эквивалентно 1,6 по Чистый долг/OIBDA за последние 12 месяцев.

( Читать дальше )

Добыча жидких углеводородов в 4 кв. 2016 г. выросла на 19% год к году

Добыча жидких углеводородов выросла сильнее, чем планировалось. По сообщению компании, добыча жидких углеводородов в 2016 г. возросла на 37% год к году до 12,4 млн т, превысив ориентир в 30%, ранее объявленный менеджментом. В то же время добыча газа снизилась на 3% год к году до 66,1 млрд куб. м, продолжив тенденцию, наметившуюся во 2 кв. и 3 кв. 2016 г.

В 4 кв. 2016 г. рост добычи жидких углеводородов продолжился, но замедлился. По нашим расчетам, основанным на данных по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2016 г. и операционных данных за 2016 г., добыча жидких углеводородов в 4 кв. 2016 г. продолжилась, однако темп роста был ниже, чем в первые три квартала 2016 г. Этот показатель в 4 кв. 2016 г. вырос на 19% год к году до 3,05 млн т после роста на 61%, 42% и 30% год к году в 1 кв., 2 кв. и 3 кв. 2016 г. соответственно. Объем переработки на комплексе в Усть-Луге в 4 кв. 2016 г. увеличился на 2% год к году до 1,72 млн т
          

( Читать дальше )