Х5 увеличила выручку на 27,5% в 2016 г. и IV квартале, вернула лидерство на рынке

Х5 Retail Group в 2016 году увеличила розничную выручку на 27,5% по сравнению с 2015 годом, до 1 трлн 25,589 млрд рублей, говорится в сообщении компании. В IV квартале выручка Х5 также увеличилась на 27,5% — до 291,3 млрд рублей. В декабре рост продаж ритейлера замедлился до 26,2% с 28,4% в ноябре (в октябре рост составлял 28,3%).

Несмотря на замедление темпов роста выручки в декабре, Х5 продемонстрировала сильные результаты. Компании по динамике продаж удалось существенно опередить основных конкурентов, а по ее объемам выйти в лидеры рынка, превысив показатель Магнита. Сейчас основной задачей Х5 станет удержание лидерства. Мы считаем, что в 2017 году это может быть сложной задачей, т.к. возврат потребительского спроса в регионы несколько снизит преимущество Х5 перед Магнитом. В то же время компания переформатировала свои сети, чего не сделал Магнит, а этот фактор также играет роль для покупателей при сопоставимых ценах.

            Промсвязьбанк

РОССИЙСКИЕ БАНКИ ОПУБЛИКОВАЛИ ПОКАЗАТЕЛИ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ЗА 2016 ПО РСБУ

Чистая прибыль TCS Group выросла в 3,1 раза до 9,3 млрд руб., чистая прибыль Московского кредитного банка упала на 31% г/г до 2,7 млрд руб., Банка Санкт-Петербург — снизилась на 9% до 2,3 млрд руб., чистая прибыль ВТБ выросла на 44% до 70 млрд руб., Промсвязьбанка — увеличилась на 11% г/г до 12,1 млрд руб.

Динамика чистой прибыли банков — относительно неплохой индикатор финансовых показателей в целом. Среди публичных банков TCS Group опубликовала самый сильный рост прибыли на акцию по РСБУ, и мы ожидаем, что тот же тренд сохранится и в МСФО. Другие публичные банки опубликовали нейтральный рост показателя EPS.

           АТОН

АЭРОФЛОТ ОПУБЛИКОВАЛ СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ДЕКАБРЬ

Аэрофлот перевез в декабре 3,4 млн пассажиров (+16,6% г/г). Пассажиропоток на внутренних направлениях вырос на 11,2% г/г в декабре, а на международных — на 34,5% г/г против 24,5% в ноябре. Пассажирооборот в декабре увеличился на 24% г/г. За весь 2016 год пассажирооборот вырос на 14,8% г/г до 112 млрд пкм, а пассажиропоток увеличился на 10,3% до 43,4 млн. Предельный пассажирооборот (ASK) отстал от роста пассажирооборота, прибавив 10,3%. Это увеличило коэффициент занятости кресел на 3 пп до 81,5% в 2016, что позитивно сказалось на рентабельности компании.

Трафик Аэрофлота существенно ускорился в декабре по сравнению с предыдущими месяцами за счет прироста мощностей (компания получила новые самолеты для авиакомпании Россия), увеличения числа чартерных рейсов и общего роста спроса. В целом, сильные операционные результаты были ожидаемыми, однако они все равно позитивны для котировок компании. Мы прогнозируем, что в 2017 пассажиропоток вырастет еще на 10%, что является сильным ростом. Главным катализатором для Аэрофлота в 1П17 являются дивиденды. Хотя пока еще нет ясности относительного того, обяжет ли правительство госкомпании выплачивать 50% от прибыли, руководство Аэрофлота неоднократно заявляло, что компания готова заплатить 50%, и эта сумма заложена в бюджет. Если совет директоров одобрит дивиденды, по нашим оценкам, Аэрофлот заплатит до 21 руб. на акцию. Это предполагает дивидендную доходность 13%. Мы считаем, что правительство примет решение относительно дивидендов в феврале-марте.

                АТОН

АКРОН ОПУБЛИКОВАЛ СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2016

Производство аммиака выросло до 2,2 млн т или на 29% г/г, поскольку компания ввела в эксплуатацию новый агрегат «Аммиак-4». Рост производства аммиака позволил Акрону увеличить производство азотных удобрений до 3,7 млн т или на 23% г/г, а производство комплексных удобрений выросло всего на 2,5% до 1,95 млн т. Результаты за 2016 побили рекорды, и компания придерживается оптимистичного прогноза на 2017 год, поскольку считает ограниченным рост ввода новых мощностей по производству азотных удобрений.

Новый агрегат аммиака позволил произвести 371 тыс т в этом году (выше нашего прогноза в 350 тыс т), что предполагает весьма успешный запуск этого актива. Объемы производства азотных удобрений в 4К были высокими (на 9% выше, чем средний квартальный показатель за 9M16), в то время как индикативные цены оказались чуть ниже наших ожиданий. Мы считаем, что у акций компании мало позитивных катализаторов, и на нее негативно влияет укрепление рубля — мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

           АТОН

X5 ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16/2016

Выручка X5 в 2016 увеличилась на 27,5% г/г до 1 026 млрд руб. за счет расширения торговых площадей на 29% г/г и роста сопоставимых продаж на 7,7%. В 4К16 выручка выросла на 27,5% г/г, что совпало с нашими ожиданиями, оказавшись немного выше консенсус-прогноза рынка. Рост продаж в декабре несколько замедлился м/м до 26,2% г/г (против 28,4% в ноябре), но существенно не ухудшился, как у аналогов (Магнит, Дикси). Общий LfL-трафик замедлился до +1,8% в 4К16 (против +3,2% в 3К16) из-за замедления роста потребительского трафика в Пятерочке (+1,6% против +4,1% в 3К16). Сегмент супермаркетов продолжил демонстрировать восстановление в плане трафика (+4,3% против +2,4% в 3К16), удерживая рост среднего чека (+4,2% против +4,7%). Мы ожидаем, что этот формат сохранит сильные результаты, продолжая выигрывать от эффекта программы обновлений. Мы также отмечаем сильное улучшение LfL-продаж в сегменте гипермаркетов (+8,1% против -1,7% в 3К16), который все еще находится в процессе реализации новой стратегии.

( Читать дальше )

CEO ДИКСИ ПОКИНУЛ КОМПАНИЮ

Дикси вчера выпустила пресс-релиз, сообщив, что CEO компании Педро да Сильва и менеджеры Жулио Дуарте и Хуан Сильва покинули компанию и правление. Напоминаем, что новые руководители пришли в компанию в марте 2016 и уже начали реализацию новой стратегии, которая предусматривала уменьшение ассортимента.

Мы считаем новость негативной для котировок компании. Уход руководства откладывает потенциальный разворот в динамике компании на неопределенное время. Более того, незавершенные инициативы, до настоящего момента реализуемые руководством, скорее всего, окажут давление на дальнейшую операционную динамику. В таком случае Дикси может стать потенциальным объектом для приобретения, поскольку она имеет благоприятные локации магазинов. Мы снимаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ.

             АТОН

TCS GROUP МОЖЕТ ПРОВЕСТИ SPO (ДО 4%) В БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫ

По данным Bloomberg и Reuters размер SPO может составить 60-70 млн долл., что означает, что компания может предложить до 4% акционерного капитала.

Это будет не первичное, а вторичное размещение. Продавец не раскрывается, однако текущими акционерами банка являются Goldman Sachs (2,2%), Horizon Capital (1,44%) и Baring Vostok (~3%). Любой из них может продать свою долю. Мы также не исключаем, что в размещении может принять участие Олег Тиньков. Банк не дает никаких комментариев относительно размещения на данный момент. Акции компании, несомненно, будут под давлением какое-то время, по крайней мере, до того, как будут официально объявлены параметры SPO, если оно состоится. Тем не менее мы считаем коррекцию в акциях привлекательной возможностью для покупки.

          АТОН

ПРОДАЖИ DE BEERS В ЯНВАРЕ ВЫРОСЛИ ДО 720 МЛН ДОЛЛ. (+32% Г/Г)

Продажи оказались существенно выше, чем 545 млн долл. в январе прошлого года и 418 млн долл. в декабре, поскольку производители пополняли запасы после праздников. De Beers отметила высокий спрос почти во всех категориях. Спрос на мелкие камни, хоть и был ниже, чем на крупные, начал вновь расти после снижения на фоне денежных реформ индийского правительства.

Рост продаж помог повысить уверенность, что спрос продолжает восстанавливаться, и что проблемы Индии с ликвидностью, которые нашли отражение в слабых продажах Алросы в ноябре и декабре, являются временными, на наш взгляд. Мы подтверждаем, что Алроса является нашим фаворитом в сегменте металлов и добычи, поскольку даже после ралли акции компании все равно выглядят дешевыми, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA 2017П равным 4,6x. Мы считаем, что правительство вряд откажется обязать Алросу выплатить 50% прибыли в качестве дивидендов, поскольку оно планирует продать 8% компании в ближайшие годы — по нашим оценкам, дивидендная доходность за 2016 может достигнуть 9%.

               АТОН

Акционеры одобрили покупку контроля над Mail.ru

Для завершения сделки осталось получить одобрение ФАС. МегаФон вчера сообщил о том, что его акционеры в пятницу на внеочередном собрании одобрили соглашение о покупке контроля над Mail.ru. За сделку было отдано 209 млн голосов, против – 11 млн, и теперь она должна быть одобрена ФАС, что, на наш взгляд, не должно вызвать проблем.

МегаФон получит 63,8% голосов в Mail.ru за 740 млн долл. МегаФон объявил о покупке контроля над Mail.ru в декабре прошлого года. В рамках сделки МегаФон приобретет 11,5 млн акций класса «А» и 21,9 млн обыкновенных акций у структур компании USM Holdings, контролируемой Алишером Усмановым. МегаФон заплатит за акции 640 млн долл. в момент закрытия сделки и еще 100 млн долл. через год. В результате МегаФон получит 63,8% голосов в Mail.ru. Сделку планируется закрыть в 1 кв. этого года. МегаФон будет полностью консолидировать финансовые показатели Mail.ru в своей отчетности, но Mail.ru продолжит работать как отдельная и публичная компания, и у Мегафона нет планов по консолидации 100% компании.

( Читать дальше )

Инвестиции Роснефти в 2016 г. составили 750 млрд руб., в 2017 г. вырастут до 1,1 трлн руб., в 2018 г. — до 1,3 трлн руб.

Общий объем инвестиций НК Роснефть в 2016 году составил 750 млрд рублей, сообщил главный исполнительный директор компании Игорь Сечин на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. «В 2017 году мы планируем инвестиционную программу в объеме 1,100 трлн.», — добавил И.Сечин. По его словам, на 2018 год планируем инвестпрограмму в объеме примерно 1,3 трлн руб.

Компания прогнозирует заметный рост CAPEX (в 2017 году на 46%, в 2018 году – на 18%). Частичное его увеличение будет связано с покупкой Башнефти, CAPEX которой оценивается в 60-70 млрд руб., но в основном будет направлено на новые проекты. Такой объем инвестиций не может не отразиться на производственной деятельности Роснефти, в этой связи возникает вопрос: каким образом компания будет исполнять взятые Россией обязательства ОПЕК.

           Промсвязьбанк