«Черкизово» в 2016 г. снизило выручку в свиноводстве на 4%, в мясопереработке — увеличила на 9%

Мясопереработка и птицеводство стали лидерами по темпам роста выручки в мясном бизнесе группы «Черкизово» в 2016 году. В свиноводстве этот показатель снизился. Как сообщается в пресс-релизе компании, выручка в свиноводстве составила 19,6 млрд рублей, что на 4% ниже, чем в 2015 году (16,6 млрд рублей). Выручка в птицеводстве увеличилась на 7%, до 47,7 млрд рублей (44,6 млрд рублей в 2015 году). Выручка сегмента переработки повысилась на 9%, до 31,7 млрд рублей против 29,15 млрд рублей в 2015 году.

Снижение выручки в сегменте свиноводства было ожидаемым на фоне падения отпускных цен на 10%, что в свою очередь было связано со снижением спроса населения, предпочитающих свинине более дешевое и питательное мясо птицы. Так, средняя цена реализации в сегменте птицеводства осталась на уровне 2015 г. – 94,9 руб./кг.

         Промсвязьбанк

Детский мир в 2016 г. увеличил выручку на 31,4%, до 79,5 млрд руб.

Детский мир в 2016 году получил 79,5 млрд рублей выручки, что на 31,4% больше, чем в 2015 году, сообщает компания. Валовая прибыль выросла на 23,8% до 27,1 млрд рублей по сравнению с 2015 годом, валовая рентабельность составила 34,1%. Скорректированная EBITDA выросла на 32,6%, до 8,2 млрд рублей по сравнению с 6,2 млрд рублей в 2015 году. Маржа по этому показателю составила 10,3%. Показатель EBITDA без учета корректировок составил 8,2 млрд рублей.

Результаты Детского мира оказались предсказуемо сильными. Компания ведет активную экспансию, в 2016 году было открыто 100 новых магазинов (+23,5% к 2015 году), что обеспечило хороший прирост выручки. В то же время, привлекательность акций компании зависит от того, сможет ли Детский мир удержать такие темпы роста в ближайшие два года. В текущие котировки уже заложен рост в 2017 году на 30%, если компания не оправдает ожиданий, то возможна коррекция.

           Промсвязьбанк

Аэрофлот получил 38,8 млрд руб. чистой прибыли по МСФО в 2016 г., выше прогноза

«Аэрофлот» получил 38,826 млрд руб. чистой прибыли по МСФО в 2016 году против убытка в 6,5 млрд руб. годом ранее, сообщила компания в четверг. Консенсус- прогноз «Интерфакса» предполагал чистую прибыль в размере 36,3 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос в прошлом году на 32,9%, до 78 млрд руб. (консенсус- прогноз — 81,9 млрд руб.). Рентабельность EBITDA увеличилась на 1,6 п.п. и составила 15,7%. Показатель EBITDAR составил 137,57 млрд руб., увеличившись на 33,4%. Рентабельность EBITDAR повысилась на 2,9 п.п., до 27,7%. Операционная прибыль составила 63,3 млрд руб., увеличившись на 43,4%. Выручка «Аэрофлота» выросла на 19,4%, до 495,88 млрд руб. (консенсус-прогноз «Интерфакса» — 500,1 млрд руб.).

Мы положительно оцениваем результаты Аэрофлота за 2016 г. Компания показала хороший контроль над операционными расходами, снизила общий долг на 38,4% — до 143,9 млрд руб. Рост выручки был обеспечен наращиванием объема перевозок: так, пассажиропоток за год вырос на 10,3% — до 43,4 млн пассажиров. Спросом пользовались как внутренние перелеты (пассажиропоток вырос на 7,6% г/г), так и международные (рост пассажиропотока на 14,1% г/г) на фоне запуска новых направлений и постепенного восстановления спроса. Также в плюс сыграл и запуск чартерной программы. Исходя из директивы Правительства, 50% чистой прибыли Аэрофлота по МСФО будет направлено на дивиденды, что дает хорошую доходность в 10% по текущим ценам.

           Промсвязьбанк

Московская биржа снизила чистую прибыль в 2016 г. на 10% — до 25,18 млрд руб.

Московская биржа в 2016 году снизила чистую прибыль по МСФО на 9,6% по сравнению с 2015 годом — до 25,18 млрд рублей с 27,85 млрд рублей в 2015 году, говорится в сообщении биржи. Операционные доходы Московской биржи снизились за минувший год на 5,3% по сравнению с 2015 годом и составили 43,57 млрд рублей. Комиссионные доходы биржи за прошлый год выросли на 11,3% и составили 19,8 млрд рублей. EBITDA за 2016 год снизилась на 8% и составила 33,6 млрд рублей.

Результаты биржи оказались на уровне ожиданий рынка. Снижение прибыли компании и операционных доходов мы связываем с высокой базой 2015 года, когда высокая активность на валютном рынке обеспечила бирже рекордные показатели. В 2016 года ситуация нормализировалась и в 2017 году можно ожидать поступательного роста на фоне увеличения торговой активности.

          Промсвязьбанк

Сбербанк в 2016 г. увеличил чистую прибыль по МСФО в 2,4 раза — до 542 млрд рублей

Сбербанк России по итогам 2016 года увеличил чистую прибыль по МСФО в 2,4 раза — до 541,9 млрд рублей по сравнению с 229,9 млрд рублей чистой прибыли в 2015 году, говорится в пресс-релизе кредитной организации. Чистый процентный доход банка в 2016 году по сравнению с 2015 годом вырос на 37,9% — до 355,2 млрд рублей. Прирост чистого комиссионного дохода за тот же период составил 9,4%, показатель достиг 97,4 млрд рублей. Операционные расходы банка в прошлом году выросли на 8,7% — до 202 млрд рублей

Результаты Сбербанка по прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Увеличение прибыли банка обеспечил хороший рост чистых процентных доходов, а также сокращение отчислений в резервы. Несмотря на сильный рост прибыли Сбербанка, он отразил снижение активов на 7,2% из-за сокращения кредитного портфеля и переоценки. В 2017 году мы ждем роста прибыли банка до 600 млрд руб. (на 10%) за счет снижения ставок и чистых процентных расходов.

           Промсвязьбанк

ЛУКОЙЛ ОПУБЛИКОВАЛ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2016

Компания в общей сложности добыла 92,0 млн т нефти в (-8,6% г/г), в то время как в России добыча нефти составила 83,2 млн т (-2,8% г/г), в основном за счет снижения добычи на зрелых месторождениях компании в Западной Сибири, после того как ЛУКОЙЛ сократил свои инвестиции в эти месторождения в 2014-2015. Добыча нефти за рубежом (без учета Западной Курны-2 в Ираке) составила 3,8 млн т (-13,8%) — снижение преимущественно объясняется продажей доли в Caspian Investment Resources в Казахстане в 2015. С учетом Западной Курны-2 добыча нефти за рубежом составила 8,8 млн т, предполагая снижение на 42% г/г в основном из-за сокращения на 53% г/г объемов компенсационной нефти с иракского проекта. Общая добыча газа составила 20,3 млрд куб м в 2016 (+0,3% г/г), из которых на Россию пришлось 12,7 млрд куб м (-3,7% г/г). Международный сегмент продемонстрировал рост на 8% г/г до 7,6 млрд куб м — позитивное влияние оказало расширение добычи в Узбекистане, а также в Азербайджане и Казахстане.

В целом, показатели за 2016 отражают тренд, который мы наблюдали в предыдущих кварталах, и мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций ЛУКОЙЛа.

             АТОН

АЭРОФЛОТ ОПУБЛИКОВАЛ НЕВПЕЧАТЛЯЮЩИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16 ПО МСФО

Выручка Аэрофлота за 4К16 выросла на 8% г/г до 115 млрд руб., а EBITDA составила всего 800 млн руб. против 10,8 млрд руб. годом ранее. В результате рентабельность EBITDA оказалась близкой к нулю, в то время как в 4К15 она составила 10,2%. Основными причинами снижения рентабельности стали снижение доходных ставок (сильнее, чем ожидалось) и рост цен на авиационное топливо. Чистый убыток составил 5 млрд руб. (-8,4 млрд руб. за 4К15) — на уровне ожиданий. Чистая прибыль за 2016 составила 38,8 млрд руб. (консенсус-прогноз Интерфакс: 36,3 млрд руб.), что соответствует историческому максимуму. Выручка увеличилась на 19,4% г/г до 496 млрд руб. (консенсус: 500 млрд руб.), а EBITDA выросла на 32,9% г/г до 78 млрд руб. (консенсус: 81,9 млрд руб.), в то время как рентабельность EBITDA составила 15,7% против 14,1% годом ранее. Общая задолженность Аэрофлота снизилась на 38% до 144 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,4x. Руководство подтвердило, что готово выплатить 50% от чистой прибыли по МСФО за 2016 в качестве дивидендов, что соответствует дивидендной доходности 10% (17,5 руб. на акцию), и прогнозирует, что рост пассажирооборота в 2017 составит 11-13% г/г (14,8% за 2016), что также представляется сильным показателем.

( Читать дальше )

МОСЭНЕРГО И ТГК-1 ОПУБЛИКОВАЛИ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПО РСБУ ЗА 2016, ОЖИДАЕТСЯ ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ 4% И 2%

Мосэнерго и ТГК-1 вчера опубликовали финансовые результаты по РСБУ за 2016. Чистая прибыль, которая традиционно используется для расчета дивидендов, составила 11,062 млн руб. и 3,636 млн руб. соответственно.

Исходя из коэффициента выплат 35%, Мосэнерго и ТГК-1 предполагают дивиденды в размере 0,10 руб. на акцию и 0,00033 руб. на акцию, что соответствует доходности ~4% и ~2%, которая представляется достаточно скромной на фоне других энергокомпаний, предлагающих гораздо более привлекательные дивиденды, например, ФСК или РусГидро.

            АТОН

МОСКОВСКАЯ БИРЖА ОПУБЛИКОВАЛА НЕПЛОХИЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16 ПО МСФО

Комиссионный доход увеличился на 0,6% г/г и 9% кв/кв до 5,2 млрд руб. (консенсус-прогноз Интерфакс: 5,5 млрд руб.) за счет роста объемов торгов в 4К16. Процентный доход снизился на 34% г/г и 3% кв/кв to 5 млрд руб. (консенсус-прогноз Интерфакс: 5 млрд руб.) на фоне падения процентных ставок и сокращения балансов участников торгов. На фоне хорошего контроля затрат операционные расходы увеличились всего на 3% г/г и 12,4% кв/кв до 3,34 млрд руб. В результате чистая прибыль оказалась на 28,2% ниже г/г, -12% кв/кв на уровне 5,5 млрд руб. (совпав с консенсус-прогнозом). Чистая денежная позиция компании улучшилась до 85,3 млрд руб. с 78,7 млрд руб. в 3К16. Наблюдательный совет компании одобрил дивиденды 7,68 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 6,3%. Дата закрытия реестра — 16 мая.

Это в целом неплохие результаты, хотя акции компании вчера торговались под давлением. Комиссионный доход оказался ниже ожиданий, несмотря на высокие объемы торгов в 4К16, однако процентный доход совпал с ожиданиями. Хороший контроль затрат компанией также способствовал тому, что показатель чистой прибыли совпал с ожиданиями рынка. Мы отмечаем высокий запас денежных средств. Акции компании торгуются с мультипликатором P/E 2017П равным 13x, что, на наш взгляд, близко к справедливому уровню, и мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

             АТОН

СБЕРБАНК ОПУБЛИКОВАЛ ПРЕВОСХОДНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16 ПО МСФО 

В 4К16 банк заработал 141,8 млрд руб., намного больше консенсус-прогноза (118 млрд руб.) и почти вдвое выше по сравнению с 4К15, а также на 4% выше, чем в 3К16. Аннуализированный показатель RoE составил внушительные 20,4% (20,5% за 3К16). Чистый процентный доход увеличился на 19,5% г/г/4% кв/кв до 355 млрд руб. (консенсус: 348 млрд руб.), в то время как чистая процентная маржа выросла до впечатляющих 6,1% (против 5,8% за 3К16), превысив ожидания. Комиссионный доход вырос на 2% г/г/10% кв/кв до 97,4 млрд руб. (консенсус: 105 млрд руб.), не достигнув прогнозного показателя. Чистые отчисления в резервы упали на 46,5% г/г/41% кв/кв до 60,3 млрд руб., стоимость риска составила всего 1,2% (против 2,1% в 3К16), являясь основной причиной таких сильных показателей. Операционные расходы увеличились всего на 5,4% г/г/24% кв/кв, предполагая хороший контроль затрат, соотношение затраты/доход за 4К16 составило 45,9%. Во время телеконференции руководство подтвердило свой предыдущий оптимистичный прогноз на 2017.

( Читать дальше )