Давление на маржу оказывают расходы на персонал из-за кадрового дефицита и затраты на доставку вследствие роста доли онлайн-продаж — коммерческие расходы увеличились на 16,5% до 240,6 млрд рублей, что составило 18,7% от выручки, а скорректированная EBITDA сократилась на 2,4% до 77 млрд рублей с рентабельностью 6% против 6,75%.

При этом долговая нагрузка остаётся умеренной (чистый долг/EBITDA — 1,08х), а базовый офлайн-бизнес демонстрирует рост: LFL-продажи прибавили 4,2% при увеличении среднего чека на 3%.

Аналитики считают текущее давление на рентабельность временным, сохраняют позитивный взгляд на акции X5, ожидая восстановления маржинальности и дальнейшего роста бизнеса к концу года, и подтверждают таргет 3943 рубля с рекомендацией покупать

Источник

На рынке облигаций инвестор почти всегда начинает с очевидного: купон, доходность, рейтинг, долговая нагрузка, покрытие процентов. Все это важно, но в кредитном анализе есть параметр, который часто оказывается не менее значимым, чем сами коэффициенты. Речь о профиле погашений долга.

Именно он показывает, когда компании понадобятся деньги, в каком объеме и насколько устойчиво она пройдет эти периоды. Международные стандарты отчетности отдельно требуют раскрывать анализ сроков финансовых обязательств как часть оценки риска ликвидности, а рейтинговые агентства регулярно выделяют комфортный график погашений и низкие риски рефинансирования как фактор кредитного качества.

Не весь долг одинаково рискован

Для держателя облигаций важно понимать простую вещь: одинаковый по размеру долг может означать совершенно разный кредитный риск. Если у одной компании выплаты распределены равномерно на несколько лет вперед, а у другой значительная часть обязательств приходится на один короткий промежуток, то формально схожая долговая нагрузка уже не означает одинаковую устойчивость.

В ходе сегодняшних торгов нисходящая коррекция на рынке рискует получить продолжение. Индекс Мосбиржи проводит сессию в коридоре 2250–2350 пунктов, смещаясь к его нижнему рубежу. Пробой локальной поддержки на торгах накануне в условиях дефицита драйверов для роста выступает негативным техническим триггером. Это может подтолкнуть инвесторов к дальнейшей фиксации прибыли и сокращению доли акций в портфелях, развивая откат от недавних пиковых значений.

Впрочем, констатировать полномасштабный разворот тренда вниз пока рано. Тем не менее в отсутствие позитивных сдвигов на геополитической арене, а также на фоне неопределенности вокруг макроэкономической траектории и решений ЦБ по ставке, риски обновления годовых минимумов остаются высокими. Сейчас аналитики советуют повременить с покупками.

💼 Также сегодня совет директоров ММЦБ принял решение рекомендовать выплату промежуточных дивидендов по итогам I полугодия в размере 2,74 рубля на каждую ценную бумагу (согласно сообщению в центре раскрытия информации).

Вспоминается старый анекдот о трех женщинах в купе, модифицированный на злобу дня. Одна мечтала встретить юриста, другая — опытного финансиста, а третья — мужчину, хорошо разбирающегося в криптовалютах. Тут с верхней полки спускается чувак и произносит:

— Разрешите представиться: юрист, участник финансового рынка и криптоэнтузиаст со стажем.

Подумалось, что без вводной матчасти в небольшом объеме не обойтись, т.к. без оной ФЗ о Цифровых валютах и цифровых правах будет малопонятен. Подготовленная же публика может пропустить.

Для дальнейшего анализа закона достаточно разобраться в нескольких вопросах:

1. Где находится криптовалюта и что в действительности хранит кошелек;
2. Чем горячее хранение отличается от холодного;
3. Как из одной сид-фразы получаются приватные ключи и публичные адреса;
4. Как устроена типовая централизованная биржа;
5. Что представляет собой omnibus-модель и внутренний учет CEX;
6. Почему торговля внутри CEX происходит без движения активов в блокчейне и что меняется при выводе средств.

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 в среду вырос на 0,17% к 7744 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 прибавил 0,56% к отметке 29 699 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,04% на 53 762 пунктах.

По линии геополитики участники торгов пытались понять правдивость новостей о прогрессе. СМИ со ссылкой на пакистанских чиновников писали о решении США и Ирана продлить 60-дневное перемирие. Посредникам осталось уладить несколько застрявших пунктов. Но иранские СМИ со ссылкой на иранских чиновников опровергли любые переговоры о продлении перемирия.

Нефть в среду снизилась на 0,87% к $90,04 за баррель Brent. С технической точки зрения, падение к нижней границе базового таргета нисходящей модели $77,00-87,00 все еще остается более вероятным. Этот план может сломать эскалация геополитики. Доходности по 10-летним трежерис остались на уровне 4,68%. Геополитические настроения выглядели нейтральными или слегка положительными.

Более интересные события ожидались по линии макростатистики. В 15-30 по мск вышел отчет по инфляции (ИПЦ) в США. Не смотря на июльский взлет нефтяных котировок на 25%, потребительская инфляция снизилась с 3,5% г/г до 3,4% г/г. Именно так, как и ожидала Уолл-стрит. Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре упала с 48% до 36%. Теперь это не базовый вариант. Рынки выдохнули.

Группа компаний «Брусника» — российская девелоперская компания, основанная в 2004 году со штаб-квартирой в Екатеринбурге, которая занимается строительством современного демократичного жилья комфорт-класса в крупных городах Урала, Сибири, Центральной России, Москвы и Санкт-Петербурга. Входит в десятку крупнейших девелоперов России по объёму текущего строительства.

Рейтинговое агентство АКРА в декабре 2025 года подтвердило рейтинг Брусники на уровне А-(RU) с негативным прогнозом.

По МСФО отчитывается дважды в год, полугодовую отчетность компания публикует в самых последних числах августа, так что вероятно, новый выпуск успеет выйти без нее.

По отчету за 2025 выручка Брусники выросла на 52%, до 115,6 млрд рублей. Операционная прибыль увеличилась на 87%, до 37,9 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 94%, до 44,4 млрд рублей. Но есть нюанс: в операционной прибыли сидит неденежная выручка от экономии на процентных расходах по эскроу-финансированию — 20,4 млрд рублей.

Проблема не всегда в скорости реакции. Часто трейдер просто не понимает, какие признаки искать до импульса, как отличить настоящую неэффективность от рыночного шума и когда лучше вообще не входить в сделку.



17 августа стартует интенсив Дениса Мокроноса «Раздачи рынка».

За пять занятий вы разберёте, как:
🟢находить инструменты, в которых начинается активное движение
🟢читать стакан, объёмы и кластеры, отсекая ложные сигналы
🟢заранее выстраивать сценарий сделки: вход, объём позиции, риск и условия выхода

Денис более 15 лет торгует внутри дня. На курсе он покажет свою логику на реальных рыночных ситуациях: что привлекло его внимание, каких подтверждений он ждёт и почему в одной ситуации входит в сделку, а в похожей остаётся вне рынка.

В пакет «С наставником» входят:
— бессрочный доступ в закрытую группу «Раздачи LIVE»
— совместный поиск инструментов и разбор торговых сессий
— две недели практики в дилинге компании

Это последний поток, участники которого получат бессрочный доступ в «Раздачи LIVE».