Пока на рынке толком ничего не происходит, хочется отметить одну любопытную тенденцию.

Пару месяцев назад я уже писал о том, что голубые фишки выглядят лучше рынка в целом. С тех пор этот тренд только усилился — за полгода индекс фишек прибавил 6%, а индекс Мосбиржи «брутто» остался на том же уровне.

В то же время индекс компаний малой капитализации ушел в минус на 2%. Собственно, «малыши» уже три года болтаются в боковике, ведь в текущих условиях им тяжелее всего. Так что более высокие риски не всегда означают хорошую доходность :)

Эта тенденция лишний раз подтверждает, что инвесторы больше не хотят рисковать. Ведь многие такие попытки — покупка «растущих» акций, крипты, ВДО и т.д. — в прошлом обернулись потерями. Поэтому сейчас они выбирают что-то более безопасное.

Хотя акции нельзя назвать безопасным активом, у голубых фишек есть ряд преимуществ:

✅ Дешевый долг. Крупные компании (особенно приближенные к гос-ву) могут занимать дешевле. Даже если они перегружены долгами, то им все равно выставляют высокий рейтинг, и на долговом рынке они занимают на уровне КС (те же КАМАЗ, Россети и РусГидро).

Компания Россети Северо-Запад (сокр. СЗ) опубликовала отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г., где показаны финансовые показатели компании по РСБУ в 4 квартале (ну и понятно за целый год):

👉Выручка — 23,58 млрд руб. (+34,9% г/г)
👉Себестоимость — 20,91 млрд руб. (+24,1% г/г)
👉Прибыль от продаж — 2,67 млрд руб. (+328,3% г/г)
👉EBITDA — 3,89 млрд руб. (+132,5% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,42 млрд руб. (-0,33 млрд в Q4 24г.)
👉Прибыль до налогообложения — 3,09 млрд руб. (+950,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 2,42 млрд руб. (-0,04 млрд в Q4 24г.).

Отчет неплохой, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла в Q4 25г. на +132,5% до 3,89 млрд руб., а чистая прибыль составила 2,42 млрд руб. (против убытка -0,04 млрд в Q4 24г.) — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 4 квартала 2025 года выросла на +38,9% г/г до 21,58 млрд руб. (рекордное квартальное значение), полезный отпуск вырос на +1,4% до 8,35 млрд кВт*ч. — хороший результат.

При этом себестоимость передачи выросла всего на +24,1% до 20,34 млрд руб. (темп меньше роста выручки) и мы можем посчитать какая получилась прибыль от продаж при передачи электроэнергии и как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии.

Рентабельность от передачи составила 7,8% (максимум для 4-ых кварталов), а сама прибыль от передачи составила 1,68 млрд руб. — в 4 кварталах столько не зарабатывали на передаче. 

Прибыль от продаж с технологического присоединения потребителей составила рекордные 1,61 млрд руб. — отличный результат.

Вопрос статуса Крыма остаётся одним из ключевых в международной повестке. За последний год позиции США и Евросоюза заметно разошлись: в Вашингтоне усиливается риторика, допускающая фактическое признание российского контроля, тогда как ЕС сохраняет прежний курс на непризнание.

Эксперты отмечают, что США вряд ли изменят свою официальную позицию в юридическом смысле. Формально действует декларация 2018 года о непризнании Крыма частью России, и её отмена потребовала бы отдельного политического решения. Однако на практике американская риторика уже смещается в сторону признания сложившегося статуса-кво.

По оценкам аналитиков, Вашингтон может пойти на политическое признание Крыма в рамках переговорного процесса. Такой шаг рассматривается как инструмент продвижения мирного урегулирования. При этом речь идёт скорее о политическом сигнале, чем о юридическом акте.

Даже в случае публичного признания последствия могут быть ограниченными. Санкционный режим в отношении России, включая ограничения, связанные с Крымом, вряд ли будет отменён автоматически. Полная отмена санкций требует решений конгресса, что в ближайшей перспективе маловероятно.

Свято место пусто не бывает. Стоило нефти стабилизироваться на сообщении о возобновлении иракского экспорта нефти через Турцию, как инвесторы бросились к старым драйверам – дивергенции в монетарной политике и динамике фондовых индексов США. Ралли S&P 500 свидетельствует об улучшении глобального аппетита к риску и оказывает давление на доллар как актив-убежище. Не последнюю роль в контратаке «быков» по EURUSD сыграло закрытие шортов в преддверии заседания ФРС.

С начала конфликта на Ближнем Востоке добыча нефти Ираком сократилась с 4,4 млн б/с до 1,4 млн б/с. Багдад отчаянно искал варианты экспорта. Как только нашел, рынок черного золота вздохнул с облегчением. Помощь Brent оказали заявление МЭА о готовности нарастить продажи из стратегических резервов с 400 млн до 1,4 млрд баррелей, а также слова Дональда Трампа об успехах американских военных в борьбе с нацеленным на Ормузский пролив Ираном.

Однако от правды не уйдешь. Через главную нефтяную артерию планеты проходит около 2 танкеров в день по сравнению со 100 в мирное время. Для возобновления работы Ормузского пролива потребуются несколько недель. И то после того, как США нейтрализуют многоуровневые возможности Ирана, включая мины, штурмовые суда, подводные лодки и беспилотники.

Продолжаю следить за тем, что происходит с ценами на недвижимость в Москве и в Сочи — самых дорогих городах России. Узнал, как подешевела ипотека и как выросли цены на квадратные метры.

Я живу в Москве и инвестирую с целью покупки квартиры в Сочи, о чём рассказываю в своём телеграм-канале про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость (подписывайтесь! если не открывается ссылка, введите в тг-поиске @igotosochi). Это ежемесячный обзор ситуации с ценами. Поехали.

🏖️ Сочи (объявления)

Посмотрим сначала, какая ситуация по объявлениям (не по сделкам) в Сочи.

18.03.2026.

🏛 Вчера индекс ММВБ закрыл день красным «волчком» и «внутренним днём» — фигура размышления плюс выход из «внутреннего дня» по Вильямсу играется в сторону выхода. Мы пока отбиваемся от часовой ЕМА233 (на утро – 2852), рядом расположена важная поддержка с месячного ТФ, отметка 2845, тест которой, в случае неудержания 2852 мы и будем наблюдать сегодня: отбой снова отправит нас вверх, с ближайшими целями 2867 и кластерной зоны 2923-2934; пробой с ретестом уровней даст сигнал на продолжение снижения, с ближайшими целями 2827, 2804 и 2771 (дневная ЕМА233).

📈 СиПи снова вернулся к своим бывшим поддержкам (на сегодня – отметки 6787 и 6819) и тестит их снизу, смотрим отработку: отбой снова отправит нас вниз, с ближайшими целями 6653 и 6559; пробой с ретестом уровней даст сигнал на возобновление роста с ближайшими целями 6973 и 7043.

🧯 Натгаз оттестил снизу своё сопротивление (на сегодня – 3,195) – в пользу продолжения снижения с ближайшими целями 2,91 и 2,655. Отмена сценария – возврат, с ретестом, выше 3,195. В этом случае будет ждать продолжения роста с ближайшими целями 3,495 и 3,825.

Количество выданных автокредитов в феврале 2026 года сократилось на 4,8% по сравнению с аналогичным периодом 2025  года и составило 61,9 тыс. (в 2025 г. — 65,1 тыс.). 

По данным НБКИ, по сравнению с предыдущим месяцем количество выданных автокредитов, напротив, выросло на 2,6% (в январе — 60,4 тыс.).

При этом объем выданных автокредитов в феврале 2026 года увеличился на 4,8%, до 94,3 млрд рублей относительно предыдущего месяца (в январе 90 млрд рублей). А в сравнении с предыдущим годом данный показатель вырос на 21,2% (в 2025 году - 77,8 млрд рублей).


Источник: tass.ru/ekonomika/26797079

В марте цена акций Совкомфлота почти достигла уровня 92 ₽ впервые с августа 2025 года, прервав затяжной даунтренд.

В моменте цены поднимались почти на 25% с минимумов февраля 2026 года на фоне роста стоимости фрахта, связанного с кризисом в Ормузском проливе.

Несмотря на то, что компания находится под санкциями и пока сложно оценить, как рост цен повлияет на выручку компании, она отыгрывает конфликт вокруг Ирана наряду с бумагами других секторов, оказавшихся в данном случае бенефициарами: Русал, Фосагро, Акрон, ДВМП и нефтегазовые компании Роснефть, Руснефть, Лукойл, Сургутнефтегаз и т.д.

Не секрет, что судьба всего российского рынка зависит от геополитики, но это не мешает отдельным секторам и акциям отторговывать глобальные тренды.

📊 Техническая картина весьма позитивная: нисходящий тренд сломлен, цены закрепились выше 50-ти и 200-сот дневных скользящих средних, сформировав стабильную базу для роста.

📈 Поддержку ценам оказывает сильная зона 82-85 ₽, а при закреплении выше сопротивления 92-94 ₽ возможно продолжение импульса роста в район 103-109 ₽ с потенциалом до +20% к текущим ценам.